RBI च्या विशेष स्वॅप प्रोग्राममुळे (swap program) FCNR (B) ठेवींची रक्कम जुलै २०२६ अखेरपर्यंत जवळपास दुप्पट होऊन **$60.55 अब्ज डॉलर्स** झाली आहे. Standard Chartered सारख्या बँका मोठ्या प्रमाणात आलेला पैसा देशांतर्गत बँकिंग सिस्टीममध्ये गुंतवत आहेत. या घडामोडींमुळे शॉर्ट-टर्म बाँड यील्डवर (bond yields) परिणाम झाला असून, सप्टेंबरमध्ये योजना संपण्यापूर्वी मार्केट सहभागी हे रोख रकमेच्या पातळीकडे लक्ष ठेवून आहेत.
FCNR ठेवींची विक्रमी वाढ
भारतात फॉरेन करन्सी नॉन-रेसिडेंट (FCNR) बँक ठेवींमध्ये मोठी वाढ दिसून येत आहे. ३० जुलै २०२६ पर्यंत या ठेवींची एकूण रक्कम $60.55 अब्ज डॉलर्स पर्यंत पोहोचली आहे, जी ५ जून २०२६ रोजी $32.56 अब्ज डॉलर्स होती. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) ८ जून २०२६ रोजी सुरू केलेल्या विशेष स्वॅप विंडोमुळे (swap window) हे शक्य झाले आहे. या योजनेचा उद्देश विदेशी भांडवल आकर्षित करणे आणि बँकांसाठी चलन जोखीम कमी करून रुपयाला आधार देणे हा आहे.
परदेशी बँकांचा मोठा सहभाग
या भांडवली ओघात परदेशी बँकांचा मोठा वाटा आहे. Standard Chartered ने या योजनेअंतर्गत मोठ्या प्रमाणात ठेवी जमा केल्या आहेत आणि त्यांच्याकडे सध्या अंतर्गत कामासाठी वापरण्यापेक्षा जास्त तरलता (liquidity) आहे. ही अतिरिक्त रोख रक्कम व्यवस्थापित करण्यासाठी, बँक देशांतर्गत कर्जदारांना पैसे देत आहे, ज्यामुळे हे भांडवल भारतीय बँकिंग प्रणालीपर्यंत पोहोचण्यास मदत होत आहे. HSBC, स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) आणि ICICI बँक यांसारख्या प्रमुख बँकांनी देखील या ठेवी जमा करण्यात महत्त्वाची भूमिका बजावली आहे.
बाँड मार्केटवरील परिणाम
बँकिंग प्रणालीतील अचानक वाढलेल्या तरलतेमुळे सरकारी रोखे बाजारावर (government bond market) स्पष्ट परिणाम झाला आहे. डॉलर ठेवी प्राप्त करणाऱ्या बँकांनी त्याचे रुपयामध्ये रूपांतर केले आहे आणि ही रक्कम अल्प-मुदतीच्या सरकारी रोख्यांमध्ये (short-term government securities) गुंतवली आहे. अल्प-मुदतीच्या कर्जाची मागणी वाढल्याने रोख्यांच्या किमती वाढल्या आहेत, ज्यामुळे पाच वर्षांच्या सरकारी रोख्यांवरील यील्ड कमी झाली आहे. परिणामी, ऑगस्टच्या सुरुवातीला पाच वर्षांच्या बेंचमार्क यील्ड आणि १० वर्षांच्या बेंचमार्क यील्डमधील अंतर (spread) अंदाजे 40 बेसिस पॉइंट्स पर्यंत वाढले आहे, जे पूर्वीच्या तुलनेत जास्त आहे.
जोखीम आणि पुढील दिशा
विदेशी भांडवलाचा ओघ तात्काळ तरलता देत असला तरी, गुंतवणूकदार आणि बाजारातील विश्लेषक संभाव्य धोक्यांवर लक्ष ठेवून आहेत. सर्वात मोठी चिंता म्हणजे RBI च्या स्वॅप विंडोची तात्पुरती मुदत, जी नवीन ठेवींसाठी ३० सप्टेंबर २०२६ रोजी संपणार आहे. या सुविधेवर अवलंबून राहिल्यामुळे, विंडो बंद झाल्यानंतर बँकिंग क्षेत्राला तरलतेच्या समायोजनाला सामोरे जावे लागू शकते, ज्यामुळे बँका दीर्घकाळात या निधीचे व्यवस्थापन कसे करतील याबद्दल अनिश्चितता निर्माण झाली आहे.
याशिवाय, या भांडवली ओघाची परिणामकारकता व्यापक मॅक्रोइकॉनॉमिक घटकांशी जोडलेली आहे. भू-राजकीय बदल, जागतिक व्याजदरातील अस्थिरता आणि चलन दर यांसारखे घटक भारतामध्ये विदेशी भांडवल कसे फिरते यावर परिणाम करत राहतील. सप्टेंबरची अंतिम मुदत जवळ येत असताना, गुंतवणूकदार बँकिंग तरलता, बाँड यील्डमधील चढ-उतार आणि स्वॅप विंडोबाबतच्या अधिकृत अपडेट्सवर लक्ष ठेवतील, जेणेकरून व्याजदर आणि बँक ताळेबंदांवर होणारा संभाव्य परिणाम कळू शकेल.