EPFO ₹30 ट्रिलियन फंड सुरक्षित करणार: धोकादायक बॉन्ड्ससाठी नवी एक्झिट पॉलिसी

EPFO कडून ₹30 ट्रिलियन फंडासाठी नवीन धोरण

कर्मचारी भविष्य निर्वाह निधी संघटना (EPFO) आपल्या ₹30 ट्रिलियन एवढ्या मोठ्या गुंतवणूक पोर्टफोलिओमधील जोखीम व्यवस्थापित करण्यासाठी एक अधिकृत 'एक्झिट पॉलिसी' (Exit Policy) विकसित करत आहे. यापूर्वी, अडचणीत सापडलेल्या मालमत्तांशी (Troubled Assets) व्यवहार करण्याचे अनौपचारिक मार्ग अपुरे ठरले होते. आता, संघटनेसमोर कॉर्पोरेट कर्जांची (Corporate Debt) एक वाढती रक्कम आहे, ज्यांचे रेटिंग कमी झाले आहे. याचा परिणाम निधीतील किमान 17 सिक्युरिटीजवर झाला आहे.

गुंतवणुकीचा आवाका आणि बाजारातील आव्हाने

EPFO च्या एकूण गुंतवणुकीचा मोठा भाग फिक्स्ड इन्कममध्ये (Fixed Income) आहे, ज्यामध्ये डिसेंबर 2025 पर्यंत सुमारे 18.9% कॉर्पोरेट बॉन्ड्स (Category II) मध्ये गुंतलेले होते. या मोठ्या वाट्यामुळे, बाँडची गुणवत्ता घसरल्यास निधी थेट जोखमीत येतो. EPFO ने यापूर्वी डिफॉल्ट (Default) झालेल्या कंपन्यांमध्ये मोठी गुंतवणूक केली आहे, ज्यात रिलायन्स कॅपिटलमध्ये (Reliance Capital) ₹2,500 कोटींहून अधिक रक्कम होती, ज्याने व्याजाचे पैसे देण्यास विलंब केला. IL&FS आणि DHFL मधील गुंतवणुकीतही पैसे बुडण्याची किंवा देण्यास विलंब झाल्याची प्रकरणे समोर आली आहेत.

विक्रीतील अडचण आणि जागतिक प्रवाह

या कमी रेटिंग मिळालेल्या बॉन्ड्सची विक्री करताना एक मोठी अडचण म्हणजे खरेदीदारांची कमतरता. जेव्हा बॉन्डचे रेटिंग कमी होते, तेव्हा गुंतवणूकदारांची आवड कमी होते, ज्यामुळे EPFO ला अनेकदा मोठे नुकसान सोसून स्वस्तात विकावे लागते. पोर्टफोलिओ व्यवस्थापकांनी EPFO च्या गुंतवणूक समितीकडे (Investment Committee) हा मुद्दा वारंवार मांडला आहे. जगभरातील मोठे पेन्शन फंड कमी व्याजदराच्या वातावरणात अधिक परतावा मिळवण्यासाठी खाजगी आणि अडचणीतील कर्ज बाजारात (Distressed Debt) उतरत आहेत. अनेकजण या धोक्यांना लवकर ओळखण्यासाठी आणि कमी करण्यासाठी औपचारिक जोखीम व्यवस्थापन प्रणाली वापरतात.

धोरण अंमलबजावणीतील आव्हाने

एक्झिट पॉलिसी तयार करणे महत्त्वाचे असले तरी, EPFO साठी ती प्रभावीपणे आणि वेळेवर लागू करणे हे मोठे आव्हान असेल. फंडाने यापूर्वी रिलायन्स कॅपिटल आणि IL&FS सारख्या प्रकरणांमध्ये 'केस-बाय-केस' (Case-by-case) तत्वावर अशा समस्या हाताळल्या आहेत, ज्यातून वेळेआधी नियोजन करण्याऐवजी प्रतिक्रिया देण्याची प्रवृत्ती दिसून येते. विक्रीसाठी मर्यादा निश्चित करणे आणि जबाबदारी ठरवण्याचा नवीन प्रस्ताव आवश्यक आहे, परंतु कमी खरेदीदार असलेल्या बाजारात हे कठीण ठरू शकते. यामुळे मोठे नुकसान होण्याची शक्यता आहे.

पुढील वाटचाल

प्रस्तावित एक्झिट पॉलिसीवर आगामी गुंतवणूक समितीच्या बैठकांमध्ये (Investment Committee meetings) चर्चा केली जाईल. केंद्रीय विश्वस्त मंडळाकडे (Central Board of Trustees - CBT) अंतिम मंजुरीसाठी जाण्यापूर्वी व्यापक चर्चा केली जाईल. EPFO बाह्य तज्ञांशी (External Experts) सल्लामसलत करत आहे आणि कर्मचारी राज्य विमा महामंडळासारख्या (Employees’ State Insurance Corporation - ESIC) इतर पेन्शन फंडांचा अभ्यास करत आहे. डिफॉल्ट्सशी (Defaults) व्यवहार करण्यासाठी कायदेशीर पावले आणि वसुली प्रयत्नांसह मानक प्रक्रिया तयार केल्या जात आहेत.