Whalesbook
वॉरेन बफेट यांच्या आगामी निवृत्तीवर आणि ग्रेग एबेल यांच्या उत्तराधिकारावर बाजाराची प्रतिक्रिया जलद आणि गंभीर राहिली आहे. बर्क्शायर हॅथवेचा स्टॉक गेल्या मे महिन्यात घोषणा झाल्यापासून 10% ने घसरला आहे, जो गुंतवणूकदारांकडून लागू केलेल्या "उत्तराधिकार सवलतीचा" (succession discount) स्पष्ट संकेत आहे. बफेट यांच्या वारशाचे प्रचंड महत्त्व आणि तंत्रज्ञान व कृत्रिम बुद्धिमत्तेवर (AI) बाजाराचे सध्याचे लक्ष यामधून ही अनिश्चितता निर्माण होते, अशा क्षेत्रांमध्ये बर्क्शायर पारंपरिकदृष्ट्या आघाडीवर नाही.
गौतम डालमिया, जे बर्क्शायरचे जुने निरीक्षक आहेत, त्यांचे म्हणणे आहे की उत्तराधिकाराशी संबंधित चिंता सामान्य आहेत परंतु बफेट यांच्या अतुलनीय स्टार गुणवत्तेमुळे त्या वाढतात. ते या आव्हानाची तुलना मायक्रोसॉफ्टमधील सत्या नडेला यांच्या आव्हानाशी करतात, असे सुचवतात की उत्तराधिकारी यशस्वी होऊ शकतात परंतु तुलना अटळ आहे. AI आणि टेकसाठी बाजाराचा व्यापक उत्साह बर्क्शायरसारख्या समूहांकडून भांडवल दूर खेचू शकतो, ज्यामुळे त्यांच्या सापेक्ष कामगिरीत घट होण्यास हातभार लागतो.
बीमा प्रमुख, 73 वर्षीय अजित जैन यांच्याऐवजी 62 वर्षीय एबेल यांना नियुक्त करण्याचा निर्णय तपासणीच्या अधीन आहे. जैन यांनी बर्क्शायरच्या महत्त्वपूर्ण विमा फ्लोटच्या व्यवस्थापनासाठी प्रशंसा मिळवली असली तरी, एबेलची निवड त्यांच्या वयावर आणि ऊर्जा अधिग्रहणासाठी महत्त्वपूर्ण भांडवल वाटपासह बर्क्शायरच्या विस्तीर्ण गैर-विमा व्यवसायांना चालवण्याच्या त्यांच्या सिद्ध ट्रॅक रेकॉर्डवर आधारित आहे. रॉबर्ट पी. माइल्स सारखे तज्ञ अधोरेखित करतात की एबेल 2018 पासून गैर-विमा ऑपरेशन्सचे उपाध्यक्ष म्हणून व्यवस्थापकीय कार्ये सक्रियपणे व्यवस्थापित करत आहेत.
या संक्रमणामुळे अनेक मोठी आव्हाने उभी राहिली आहेत, त्यापैकी बर्क्शायरचा अभूतपूर्व $380 अब्ज डॉलर्सचा रोख साठा सर्वात महत्त्वाचा आहे. बफेट यांना स्वतःला अलिकडच्या वर्षांत त्याचा वापर करणे कठीण झाले आहे, ज्यामुळे एबेलच्या अधिक चांगले काम करण्याच्या क्षमतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. याव्यतिरिक्त, टॉड कोम्ब्स जेपी मॉर्गनमध्ये सामील होणे आणि सीएफओ मार्च हॅम्बर्ग यांची सेवानिवृत्ती यासारख्या अलीकडील घडामोडींनी बर्क्शायरला परिभाषित केलेले संस्थात्मक ज्ञान आणि सांस्कृतिक सातत्य कमी केले आहे.
विश्लेषक भूतकाळातील हाय-प्रोफाइल उत्तराधिकारांशी तुलना करत आहेत. जेफ इममेल्ट यांच्या नेतृत्वाखालील जनरल इलेक्ट्रिकची कथा एक चेतावणी आहे, ज्यांनी एक शक्तिशाली कंपनी वारसा म्हणून मिळवली परंतु महत्त्वपूर्ण मूल्य विनाश पाहिला. याउलट, स्टीव्ह जॉब्सची नक्कल करण्याऐवजी ऑपरेटर म्हणून आपल्या सामर्थ्याचा स्वीकार करणाऱ्या टिम कुक यांच्या नेतृत्वाखालील ऍपलचे कार्यप्रदर्शन एक आशावादी दृष्टिकोन देते. डालमिया सुचवतात की एबेल यांनी "भांडवल उपयोजन इंजिन" (capital deployment engine) वारसा म्हणून मिळवले आहे आणि कुकप्रमाणे, स्वतः बनून आणि बर्क्शायरच्या प्रस्थापित सूत्राचा लाभ घेऊन यशस्वी होऊ शकतात.
एबेल, जे स्वतःला बफेट यांच्या "शिक्षक" व्यक्तिमत्त्वाच्या तुलनेत "कोच" म्हणून वर्णन करतात, जिज्ञासा आणि सहकार्यावर जोर देतात. भागधारकांसोबतचा त्यांचा थेट संवाद, डालमिया यांच्या मुलासोबतच्या त्यांच्या संवादातून दिसून येतो, जो एक सक्रिय, कमी श्रेणीबद्ध दृष्टिकोन दर्शवितो. प्रचंड रोख साठा उपयोजनाचे आव्हान देत असला तरी, डालमिया याकडे बाजारातील सुधारणांदरम्यान निर्णायक हालचालींसाठी एक संधी म्हणून पाहतात. त्यांचा विश्वास आहे की एबेल आपल्या परिचालन सामर्थ्यांशी जुळवून खाजगी व्यवसायांमध्ये विवेकाने भांडवल उपयोगात आणतील.
बाजारातील 10% पुनर्मूल्यांकन "बफेट प्रीमियम" काढून टाकण्याचे सूचित करते. तथापि, डालमिया सारखे काहीजण, असा प्रीमियम कधी अस्तित्वात होता का, यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण करतात, बर्क्शायर अनेकदा त्यांच्या एकूण भागांपेक्षा सवलतीत व्यापार करत असल्याचे सूचित करतात. माइल्स व्यावहारिकपणे बर्क्शायर S&P 500 पेक्षा 1-2% अधिक वेगाने चक्रवाढ (compounding) करेल अशी अपेक्षा करतात, जे बफेटच्या पौराणिक ऐतिहासिक परताव्यापेक्षा वैविध्यपूर्ण समूहासाठी अधिक वास्तववादी लक्ष्य आहे. एबेलसाठी अंतिम परीक्षा ही असेल की ते बर्क्शायरची अद्वितीय संस्कृती टिकवून ठेवू शकतात का आणि त्यांच्या पूर्वसुरींच्या अमिट ठशाशिवाय शाश्वत मूल्य प्रदान करू शकतात का.