मोठ्या अमेरिकन तंत्रज्ञान कंपन्यांनी AI विस्तारण्यासाठी **2026** मध्ये आतापर्यंत **$194 बिलियन** कर्जाऊ घेतले आहे. बाँडचा पुरवठा वाढल्याने, गुंतवणूकदार जास्त परतावा मागत आहेत, ज्यामुळे कर्ज घेण्याचा खर्च वाढत आहे आणि सेकंडरी मार्केटमध्ये बाँडच्या किमती कमी होत आहेत.
AI साठी टेक कंपन्यांचे मोठे कर्ज
Amazon, Alphabet, Meta Platforms आणि Oracle सारख्या प्रमुख अमेरिकन तंत्रज्ञान कंपन्या आर्टिफिशियल इंटेलिजन्ससाठी (AI) आवश्यक असलेल्या मोठ्या पायाभूत सुविधांसाठी बाजारातून मोठ्या प्रमाणात कर्ज घेत आहेत. यामुळे 2026 मध्ये आतापर्यंत $194 बिलियन किमतीचे नवीन बाँड्स जारी करण्यात आले आहेत. ही रक्कम 2025 मध्ये जारी केलेल्या एकूण $108 बिलियन च्या तुलनेत 79% ने अधिक आहे.
कर्ज खर्च आणि बाजारावर परिणाम
बाजारात येणाऱ्या नवीन बाँड्सच्या मोठ्या संख्येमुळे गुंतवणूकदार टेक कंपन्यांच्या कर्जाकडे कसे पाहतात यात बदल होत आहे. पुरवठा वाढल्याने, गुंतवणूकदार जो अतिरिक्त परतावा (yield) मागत आहेत, तो वाढत आहे. उदाहरणार्थ, 2 ते 4 वर्षांच्या बाँड्सवर सरासरी परतावा मागील वर्षी 30 बेसिस पॉइंट्स वरून वाढून 40 बेसिस पॉइंट्स झाला आहे. 20 वर्षांपेक्षा जास्त मुदतीच्या कर्जांसाठीही अशीच परिस्थिती आहे, जिथे परतावा 108.5 बेसिस पॉइंट्स वरून 118 बेसिस पॉइंट्स पर्यंत वाढला आहे.
सेकंडरी मार्केटमध्येही हा ट्रेंड दिसत आहे. यावर्षी जारी केलेल्या 91 हायपरस्केलर बाँड्सपैकी 78 बाँड्स सुरुवातीला विकल्या गेलेल्या किमतीपेक्षा जास्त परतावा देत आहेत. याचा अर्थ सेकंडरी मार्केटमध्ये जास्त परतावा म्हणजे या बाँड्सची किंमत कमी होणे.
गुंतवणूकदारांची मागणी कमी
तंत्रज्ञान कंपन्यांनी भांडवल उभारण्यात यश मिळवले असले तरी, गुंतवणूकदारांची मागणी आता अधिक निवडक होत असल्याचे दिसत आहे. गुंतवणूकदारांच्या आवडीचे मापन करणाऱ्या मेट्रिक्समध्ये घट झाली आहे. 2026 च्या सुरुवातीला सुमारे 5 पट असलेली सरासरी कव्हर रेशो (एकूण ऑर्डर आणि जारी केलेल्या कर्जाचे प्रमाण) जुलैपर्यंत 2 पट च्या खाली आली आहे.
Amazon च्या अलीकडील कर्जाच्या व्यवहारात हा बदल स्पष्ट दिसतो. मार्चमध्ये 3.4 पट ओव्हरसबस्क्राईब झालेल्या बाँड विक्रीचे प्रमाण जुलैमध्ये 1.6 पट पर्यंत खाली आले. याचा अर्थ, टेक कंपन्या त्यांचे कर्ज वाढत असताना (जे अंदाजे सप्टेंबरपासून दुप्पट होऊन $360 बिलियन पेक्षा जास्त झाले आहे), भविष्यातील AI उपक्रमांसाठी पुरेसे भांडवल आकर्षित करण्यासाठी त्यांना जास्त व्याजदर द्यावा लागू शकतो.
टेक पायाभूत सुविधांसाठी भविष्यातील परिणाम
बाजार विश्लेषकांच्या मते, या कंपन्या सध्या भविष्यातील गुंतवणुकीवरील परताव्यावर (returns on invested capital) अवलंबून आहेत. गोल्डमन सॅक्सच्या अंदाजानुसार, टॉप 5 हायपरस्केलर्सकडून यावर्षी $250 बिलियन आणि 2027 पर्यंत $400 बिलियन पर्यंत कर्ज जारी केले जाऊ शकते. त्यामुळे कर्ज घेण्याच्या खर्चावर दबाव कायम राहण्याची शक्यता आहे. गुंतवणूकदारांसाठी, हे महत्त्वाचे ठरेल की प्रचंड पायाभूत सुविधांमधील गुंतवणूक अपेक्षित नफा मिळवून देते की नाही, विशेषतः जेव्हा कर्ज घेण्याचा खर्च वाढतच आहे.