गुंतवणूकदार राधाकिशन दमानी यांच्या पोर्टफोलिओतील भागीरथ केमिकल्स आणि TSF इन्व्हेस्टमेंट्स या दोन कंपन्यांचे मूल्यांकन सध्या खूप वेगळे आहे. एकीकडे भागीरथ केमिकल्स 200 पट PE वर, तर दुसरी TSF इन्व्हेस्टमेंट्स 19 पट PE वर ट्रेड करत आहे. गुंतवणूकदारांनी या दोन्ही कंपन्यांच्या आर्थिक स्थितीचा आणि बाजारातील सध्याच्या परिस्थितीचा विचार करणे महत्त्वाचे आहे.
काय घडले?
भारतातील प्रसिद्ध गुंतवणूकदार राधाकिशन दमानी यांनी भागीरथ केमिकल्स आणि TSF इन्व्हेस्टमेंट्स या दोन कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक केली आहे. सध्या या दोन्ही कंपन्यांचे आर्थिक प्रोफाइल आणि मार्केट व्हॅल्युएशनमध्ये मोठी तफावत दिसून येत आहे. कृषी रसायन उत्पादक कंपनी असलेल्या भागीरथ केमिकल्सचा शेअर सध्या 200 पट प्राइस-टू-अर्निंग (PE) रेशोवर ट्रेड करत आहे. याउलट, TVS ग्रुप कंपन्यांमध्ये हिस्सेदारी असलेल्या TSF इन्व्हेस्टमेंट्सचा PE रेशो केवळ 19 पट आहे. यातून गुंतवणूकदारांचे हाय-ग्रोथ (High-growth) कंपन्यांमधील सट्टा (speculative) आणि व्हॅल्यू-आधारित (Value-based) डिव्हिडंड (Dividend) गुंतवणुकीचे दृष्टिकोन स्पष्ट होतात.
भागीरथ केमिकल्स: भविष्यातील विस्तारावर पैज
भागीरथ केमिकल्स कीटकनाशके आणि तणनाशके यांसारख्या कृषी उत्पादनांचे उत्पादन करते. कंपनीच्या शेअरमध्ये 65% वाढ दिसून आली आहे, आणि सध्या तो 200x PE रेशोवर आहे. हा रेशो सेक्टरच्या सरासरी 22x PE पेक्षा खूप जास्त आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदार सध्याच्या कमाईऐवजी भविष्यातील मोठ्या वाढीची अपेक्षा करत असल्याचे दिसते. कंपनी नवीन उत्पादन सुविधांसाठी भांडवली खर्च वाढवत आहे, ज्यामुळे तिची स्थिर मालमत्ता (fixed assets) आणि कर्ज वाढले आहे. मात्र, गेल्या पाच वर्षांपासून कंपनीच्या नफ्यात घट होत आहे. त्यामुळे, उच्च व्हॅल्युएशन आणि नफ्यातील घट यातील तफावत पाहता, नवीन प्रकल्पांचे यश आणि अंमलबजावणी (execution) यावर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल.
TSF इन्व्हेस्टमेंट्स: व्हॅल्यूचा दृष्टिकोन
TSF इन्व्हेस्टमेंट्स, पूर्वीची सुंदरम फायनान्स होल्डिंग्ज, ही एक होल्डिंग कंपनी असून तिचे TVS ग्रुपच्या अनेक कंपन्यांमध्ये हितसंबंध आहेत. सध्याचा 19x PE रेशो इंडस्ट्रीच्या सरासरी 32x PE पेक्षा कमी आहे. जरी कंपनीच्या विक्रीत अलीकडेच वाढ झाली असली, तरी ती प्रामुख्याने अकाउंटिंग कारणांमुळे आहे, मूळ ऑपरेशनल वाढीमुळे नाही. काही गुंतवणूकदारांना या कंपनीचे सातत्यपूर्ण नफा, मूळ स्तरावर कर्जाचा अभाव आणि डिव्हिडंड देण्याचा इतिहास यामुळे ती आकर्षित करते. याशिवाय, फॉरेन इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्स (FIIs) कडूनही या शेअरमध्ये खरेदी वाढली आहे. अनेक मार्केट विश्लेषकांच्या मते, हा शेअर त्याच्या अंतर्निहित नेट अॅसेट व्हॅल्यू (Net Asset Value) पेक्षा कमी किमतीत (discount) उपलब्ध आहे.
गुंतवणुकीतील धोके (Investment Risks)
या दोन्ही कंपन्यांमध्ये शेअरधारकांसाठी वेगवेगळे धोके आहेत. भागीरथ केमिकल्ससाठी, मुख्य धोका हा अंमलबजावणीचा आहे. जर कंपनी नवीन उत्पादन क्षमतेतून अपेक्षित नफा वाढवू शकली नाही, तर तिचे उच्च व्हॅल्युएशन अचानक घसरू शकते. TSF इन्व्हेस्टमेंट्ससाठी, मुख्य घटक हा एक होल्डिंग कंपनी म्हणून तिचे स्वरूप आहे. तिची कामगिरी TVS ग्रुपमधील तिच्या गुंतवणुकीच्या मूल्यावर अवलंबून असल्याने, शेअरची किंमत कंपनीच्या दैनंदिन कामकाजापेक्षा त्या ग्रुप कंपन्यांच्या आरोग्यावर आणि बाजारातील कामगिरीवर जास्त अवलंबून असेल.
गुंतवणूकदारांनी काय पाहावे?
भागीरथ केमिकल्ससाठी, गुंतवणूकदार आगामी तिमाही निकालांमध्ये प्लांटचा वापर (plant utilization), मार्जिन रिकव्हरी (margin recovery) आणि कर्जातील घट यावर लक्ष ठेवू शकतात. TSF इन्व्हेस्टमेंट्ससाठी, डिव्हिडंड देण्याचे प्रमाण आणि TVS ग्रुप कंपन्यांची बाजारातील कामगिरी हे महत्त्वाचे मुद्दे असतील, कारण ते कंपनीचे दीर्घकालीन मूल्य ठरवतात.