FY26 मध्ये बँकांचा कर्जपुरवठ्यावर मोठा दबदबा! NBFCs आणि बॉण्ड्सना तगडा फटका.

बँकांच्या हाती लागला कर्जाचा लगाम

या कामगिरीतील बदलामुळे बँकांना एक मोठा फायदा दिसून येत आहे. त्यांच्या ठेवी (Deposit) घेण्याच्या क्षमतेमुळे ते नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपन्यांच्या (NBFCs) तुलनेत मॉनेटरी इजिंगचे (Monetary Easing) फायदे अधिक वेगाने ग्राहकांपर्यंत पोहोचवू शकतात. भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) फेब्रुवारी 2026 पासून रेपो रेट 5.25% वर स्थिर ठेवला आहे. या व्याजदर कपातीचा थेट परिणाम कर्ज देण्याच्या खर्चावर झाला आहे.

बँकांनी त्यांच्या कमी किमतीच्या निधीचा (Low Cost Funds) प्रभावीपणे वापर करून अधिक स्पर्धात्मक दराने कर्ज ऑफर केली आहे. ही एक अशी धोरणात्मक बाजू आहे, जी NBFCs आणि बॉण्ड मार्केटला सध्याच्या वाढलेल्या उत्पन्न पातळीत (Elevated Yields) जुळवून घेणे कठीण झाले आहे.

बँकांकडून व्याजदरात जलद कपात

बँकांनी एप्रिल-डिसेंबर 2025 या काळात व्यावसायिक क्षेत्राला वित्तपुरवठा करण्यात आपले वर्चस्व परत मिळवले आहे. या काळात त्यांचा निधीचा हिस्सा 63% झाला, जो FY25 मधील 51% वरून लक्षणीय वाढ आहे. हे पुनरागमन धोरणात्मक व्याजदरातील कपात कमी वेळेत कर्जदारांपर्यंत पोहोचवण्याच्या त्यांच्या क्षमतेमुळे शक्य झाले आहे.

रिपोर्ट्सनुसार, एप्रिल 2025 पासून बँकांच्या थकीत कर्जांवरील भारित सरासरी कर्ज दर (Weighted Average Lending Rate - WALR) 60 बेसिस पॉईंट्सपेक्षा अधिक कमी झाला आहे. ही घट टॉप-रेटेड पाच वर्षांच्या कॉर्पोरेट बॉण्डवरील उत्पन्नातील घसरणीपेक्षा जास्त आहे. स्थिर आणि कमी किमतीच्या ठेवींपर्यंत (Stable Low-Cost Deposits) पोहोच मिळवणे हे या जलद बदलाचे कारण आहे, जे NBFCs समोरच्या निधीच्या आव्हानांपेक्षा पूर्णपणे वेगळे आहे.

NBFCs आणि बॉण्ड मार्केट वाढत्या खर्चामुळे हैराण

वाढलेल्या कर्ज खर्चामुळे (Higher Borrowing Costs) नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपन्या (NBFCs) एक महत्त्वपूर्ण निधी स्रोत म्हणून मागे पडल्या आहेत. बॉण्ड मार्केटवरील त्यांची अवलंबित्व आणि बॉण्ड यील्ड्समध्ये (Bond Yields) झालेली वाढ यामुळे बँकांच्या ठेवींच्या तुलनेत त्यांना स्वस्तात निधी मिळवणे कठीण झाले आहे.

फेब्रुवारी 2026 च्या अखेरीस 10 वर्षांच्या भारतीय सरकारी बॉण्डवरील यील्ड 6.67% च्या आसपास किंचित कमी झाली असली तरी, ती अजूनही जास्त आहे. यामुळे NBFCs साठी वित्तपुरवठ्याचा खर्च वाढतो आणि त्यांच्या ग्राहकांपर्यंत व्याजदरातील कपात पोहोचवण्याची त्यांची क्षमता मर्यादित होते. परिणामी, एकूण निधीतील NBFCs चा हिस्सा कमी झाला आहे. बॉण्ड मार्केटने आपले योगदान कायम ठेवले असले तरी, उच्च यील्डमुळे कंपन्यांसाठी थेट कर्जाद्वारे निधी उभारणे अधिक आकर्षक ठरत आहे.

स्पर्धात्मक वातावरण आणि क्रेडिट वाढ

सध्याचे वातावरण बँकांसाठी अनुकूल आहे. कंपन्यांच्या भांडवली खर्चाच्या योजनांना (Capital Expenditure Plans) वित्तपुरवठा करण्यात बँकांची प्रमुख भूमिका कायम राहण्याची अपेक्षा आहे.

विश्लेषकांचा अंदाज आहे की FY26 आणि FY27 या दोन्ही वर्षांसाठी बँकांचे क्रेडिट 13% नी वाढेल. ही वाढ 5.25% च्या स्थिर रेपो रेट आणि बँकांच्या सुधारित कार्यक्षमतेमुळे शक्य झाली आहे. सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांनी डिसेंबर 2025 मध्ये नवीन कर्जांसाठी 7.61% च्या सरासरी दराने 100 बेसिस पॉईंट्सपेक्षा अधिक कपात करून आक्रमक धोरण स्वीकारले आहे. खाजगी बँकांनी 30 बेसिस पॉईंट्स कपात करून 9.14% दर ठेवला आहे. हा स्पर्धात्मक फायदा कंपन्यांसाठी बँकांना निधीचा प्राधान्य स्रोत बनवतो.

बँकांसाठी संरचनात्मक फायदे

बँकांची स्पर्धात्मक कर्ज दरे (Competitive Lending Rates) देण्याची क्षमता त्यांच्या स्थिर आणि कमी किमतीच्या ठेवींच्या (Stable Low-Cost Deposit Base) आधारावर आहे. सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांसाठी एक ते दोन वर्षांच्या मुदतीवरील फिक्स्ड डिपॉझिट (FD) दर सामान्यतः 5-6.5% आहेत, तर खाजगी बँकांसाठी हे दर 6.50-7% पर्यंत जातात. या तुलनेत, डिसेंबर 2025 पर्यंत AAA-रेटेड NBFC बॉण्ड्सवर 7.40% पर्यंत कूपन रेट (Coupon Rates) दिले जात होते.

संभाव्य धोके (Forensic Bear Case)

जरी सध्या बँकांना खर्चाचा फायदा मिळत असला तरी, ही आघाडी भविष्यात आव्हानात्मक ठरू शकते. FY27 साठी सरकारचे ₹17.2 ट्रिलियन चे मोठे कर्ज उभारण्याचे नियोजन बॉण्ड यील्ड्सवर सतत दबाव आणू शकते. याचा NBFCs ला फायदा होऊ शकतो, जर ते निधी सुरक्षित करू शकले. मात्र, यामुळे खाजगी गुंतवणुकीवरही परिणाम होऊ शकतो.

RBI ची तटस्थ (Neutral) मौद्रिक भूमिका, जी स्थिरता प्रदान करते, याचा अर्थ असा की आर्थिक गती मंदावल्याशिवाय व्याजदरात मोठी कपात होण्याची शक्यता कमी आहे. यामुळे NBFCs ना त्यांचे स्वतःचे कर्ज खर्च कमी करणे कठीण होऊ शकते. तसेच, NBFCs ची होलसेल फंडिंगवर (Wholesale Funding) अवलंबित्व आणि बाजारावर आधारित साधनांमुळे ते बँकांच्या तुलनेत लिक्विडिटी घट (Liquidity Tightening) आणि जागतिक बाजारातील अस्थिरतेसाठी अधिक असुरक्षित आहेत.

भविष्यातील दृष्टिकोन

विश्लेषकांना FY26 आणि FY27 मध्ये बँकांच्या क्रेडिटमध्ये 13% ची मजबूत वाढ अपेक्षित आहे. सध्याचे स्थिर व्याजदर वातावरण आणि बँकांचे संरचनात्मक फायदे यामुळे ते व्यावसायिक निधीचे प्रमुख स्रोत राहतील. बॉण्ड यील्ड्स वाढलेल्या राहण्याची शक्यता, सरकारच्या मोठ्या कर्ज योजना आणि NBFCs चा मार्जिन संरक्षणावरील सावध दृष्टिकोन पाहता, बँका FY27 मध्ये आणि त्यानंतरही कॉर्पोरेट इंडियाच्या भांडवली खर्चाच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी चांगल्या स्थितीत आहेत. RBI ची तटस्थ मौद्रिक भूमिका या ट्रेंडला समर्थन देण्याची शक्यता आहे.