Whalesbook
लॉक-इन कालावधी संपणार; बाजारात येणार ₹१७,७४२ कोटींचे शेअर्स
१३ एप्रिल २०२६ हा दिवस Bajaj Housing Finance Ltd. (BAJAJHFL) च्या शेअरधारकांसाठी अत्यंत महत्त्वाचा ठरणार आहे. कंपनीचा एक मोठा शेअरहोल्डिंग लॉक-इन कालावधी संपत आहे, ज्यामुळे अंदाजे २१० कोटी शेअर्स बाजारात येतील. हे शेअर्स कंपनीच्या एकूण इक्विटीच्या २५% आहेत आणि सध्याच्या बाजारभावाने त्यांचे मूल्य ₹१७,७४२.९ कोटी इतके आहे. बाजारात एवढ्या मोठ्या प्रमाणात शेअर्सची आवक झाल्यास शेअरवर दबाव येऊ शकतो. सध्या BAJAJHFL चे शेअर्स त्यांच्या IPO किमतीच्या जवळपास ₹८३.८४ (९ एप्रिल २०२६ नुसार) वर व्यवहार करत आहेत. लिस्टिंगनंतर शेअरने ₹१८८.५ चा उच्चांक पाहिला होता, मात्र आता तो ५६% ने घसरला आहे. मोठ्या संख्येने शेअर्स बाजारात येणे हा स्टॉकच्या रिकव्हरीसाठी मोठा धोका ठरू शकतो.
मजबूत आर्थिक निकाल वि. शेअरची कामगिरी
बाजारात लॉक-इन संपण्याच्या चिंतेनंतरही, Bajaj Housing Finance ने आर्थिक वर्ष २०२६ च्या चौथ्या तिमाहीचे (Q4 FY26) जोरदार निकाल जाहीर केले आहेत. कंपनीचे ग्रॉस डिस्बर्समेंट्स (Gross Disbursements) मागील वर्षाच्या तुलनेत २३% नी वाढून ₹१७,५३० कोटी झाले (मागील वर्षी ₹१४,२५४ कोटी). तसेच, ३१ मार्च २०२६ पर्यंत मॅनेजमेंट अंतर्गत मालमत्ता (Assets Under Management - AUM) देखील २३% नी वाढून सुमारे ₹१.४ लाख कोटी झाली (मागील वर्षी ₹१.१४ लाख कोटी). मार्च २०२६ च्या अखेरीस कर्ज मालमत्ता (Loan Assets) ₹१.२३ लाख कोटी पर्यंत पोहोचली, जी मागील वर्षाच्या ₹९९,५१३ कोटी पेक्षा लक्षणीय वाढ आहे. हे आकडे कंपनीची ऑपरेशनल वाढ दर्शवतात. मात्र, शेअर बाजारातील कामगिरी याच्या अगदी उलट आहे. सप्टेंबर २०२४ मध्ये ११४% च्या प्रीमियमवर लिस्ट झालेल्या BAJAJHFL ला संघर्ष करावा लागला आहे. मार्च २०२६ हा त्यांच्या लिस्टिंगनंतरचा सर्वात वाईट महिना ठरला, ज्यात शेअर जवळपास १५% घसरला. सध्याचा ट्रेडिंग प्राईस IPO किमतीच्या जवळ आहे, ज्यामुळे फंडामेंटल ग्रोथ आणि मार्केट व्हॅल्युएशनमध्ये तफावत दिसून येते.
भारतीय गृहनिर्माण वित्त क्षेत्राचे भविष्य
भारतीय गृहनिर्माण वित्त क्षेत्र (Indian housing finance sector) अर्थव्यवस्थेचा एक महत्त्वाचा भाग आहे आणि त्याची वाढ सुरू राहण्याची अपेक्षा आहे. प्रधानमंत्री आवास योजना (PMAY), वाढती डिस्पोजेबल इनकम आणि शहरीकरण यामुळे गृहकर्जांची मागणी मजबूत आहे. आगामी काळात हे मार्केट USD 839.91 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. मात्र, या क्षेत्रात व्याजदर बदल आणि नियामकांमधील बदल यांसारखी आव्हाने आहेत. Bajaj Housing Finance, AUM नुसार दुसरी सर्वात मोठी गृहनिर्माण वित्त कंपनी आहे, जी LIC Housing Finance, PNB Housing Finance आणि Home First Finance सारख्या कंपन्यांशी स्पर्धा करते. कंपनीचे P/E रेशो सुमारे २७ आहे, जे सेक्टर मीडियनच्या (27.16) जवळ आहे. तिचा Return on Equity (ROE) सुमारे १३.५% आहे.
शेअर्सच्या अतिरिक्त पुरवठ्यामुळे विक्रीचा धोका
Bajaj Housing Finance साठी सर्वात तातडीची चिंता म्हणजे मोठ्या प्रमाणात शेअर्स बाजारात उपलब्ध होणे. अंदाजे २१० कोटी शेअर्स, ज्यांचे मूल्य ₹१७,७४२.९ कोटी आहे, बाजारात येण्याची शक्यता आहे. हे शेअरच्या किमतीवर मोठा दबाव आणू शकते, विशेषतः शेअरच्या खराब लिस्टिंगनंतरच्या कामगिरीमुळे आणि IPO किमतीच्या जवळपास असल्यामुळे. प्रमोटर Bajaj Finance Ltd. कडे कंपनीचा ८६.७% हिस्सा आहे. मार्च २०२६ मध्ये काही शेअर्स सार्वजनिक शेअरहोल्डिंग नियमांमुळे विकले गेले असले तरी, उर्वरित मोठा हिस्सा भविष्यात विक्रीसाठी येऊ शकतो. विश्लेषकांचे यावर 'न्यूट्रल' मत आहे आणि त्यांचे सरासरी १२ महिन्यांचे प्राइस टार्गेट ₹१०० ते ₹११२.५० च्या दरम्यान आहे. हे टार्गेट लॉक-इन एक्सपायरीमुळे येणाऱ्या विक्रीच्या दबावाच्या पार्श्वभूमीवर मर्यादित तेजी दर्शवतात.
भविष्यातील वाटचाल: वाढ आणि शेअर्सच्या दबावाचा समतोल
Bajaj Housing Finance एका वाढत्या गृहनिर्माण वित्त क्षेत्रात कार्यरत आहे, ज्याला सरकारी धोरणांचा पाठिंबा आहे. तथापि, लॉक-इन एक्सपायरीचे संकट हे एक मोठे अल्पकालीन आव्हान आहे. Q4 FY26 चे आकडे ऑपरेशनल ताकद दर्शवतात, पण बाजारात येणाऱ्या अतिरिक्त शेअर्सवर बाजाराची प्रतिक्रिया शेअरची दिशा ठरवेल. गुंतवणूकदार अतिरिक्त तरलता (liquidity) संस्थात्मक खरेदीदार शोषून घेतात की नाही किंवा समन्वित विक्री होते का, यावर लक्ष ठेवतील. या पुरवठा धक्क्याचे व्यवस्थापन करताना क्षेत्रातील वाढीचा फायदा घेण्याची कंपनीची क्षमता तिच्या दीर्घकालीन व्हॅल्यूएशन रिकव्हरीसाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल.