Whalesbook
कंपनीचा नफा वाढला, पण NPA कडे लक्ष
Bajaj Finance ने आर्थिक वर्ष २०२६ च्या चौथ्या तिमाहीसाठी (FY26 Q4) आपले आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत. या तिमाहीत कंपनीचा एकत्रित निव्वळ नफा (Consolidated Net Profit) मागील वर्षाच्या तुलनेत २२% ने वाढून ₹5,464.57 कोटी झाला आहे. हा आकडा बाजाराच्या अंदाजापेक्षा थोडा कमी असला तरी, कंपनीच्या नेट इंटरेस्ट इन्कममध्ये (Net Interest Income) २०% ची मोठी वाढ झाली, जी ₹11,781 कोटी पर्यंत पोहोचली. यामुळे प्री-प्रोव्हिजन ऑपरेटिंग प्रॉफिटमध्येही (Pre-provision operating profit) २१% ची वाढ दिसून आली.
मात्र, या सकारात्मक आकड्यांबरोबरच कंपनीच्या मालमत्तेच्या गुणवत्तेवर (Asset Quality) थोडी चिंता व्यक्त केली जात आहे. ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग लोन्स (GNPL) मागील तिमाहीतील ०.९६% वरून वाढून १.०१% झाले आहेत. दुसरीकडे, नेट एनपीए (Net NPAs) मध्ये थोडी सुधारणा दिसून आली असून तो ०.४४% वरून ०.४१% झाला आहे. हे निकाल बुधवारी २९ एप्रिल २०२६ रोजी बाजार बंद झाल्यानंतर जाहीर झाले आणि त्यानंतर कंपनीच्या शेअरमध्ये ०.९९% ची घसरण होऊन तो ₹932.80 वर बंद झाला.
बँकिंग क्षेत्राच्या तुलनेत प्रीमियम व्हॅल्युएशन
Bajaj Finance चे व्हॅल्युएशन (Valuation) अजूनही बँकिंग क्षेत्रातील इतर मोठ्या कंपन्यांच्या तुलनेत जास्त आहे. कंपनीचा ट्रेलिंग टुवेल्व्ह मंथ (TTM) प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो सुमारे ३१-३५x आहे, जो HDFC Bank (सुमारे १५.८x) आणि ICICI Bank (सुमारे १८.४x) पेक्षा खूप जास्त आहे. Cholamandalam Investment and Finance Company (सुमारे २७x) आणि Shriram Finance (सुमारे २२.४x) यांसारख्या कंपन्यांचे P/E रेशो यापेक्षा कमी आहेत. कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹5.79 लाख कोटी आहे.
ऐतिहासिकदृष्ट्या, जेव्हा कंपनीचे GNPL वाढले होते, तेव्हा शेअरमध्ये मोठी घसरण दिसून आली आहे. उदाहरणार्थ, जुलै २०२५ मध्ये GNPL १.०३% झाल्यावर शेअर ६% पेक्षा जास्त घसरला होता, तर नोव्हेंबर २०२५ मध्ये १.२४% GNPL झाल्यावर तो ८% पर्यंत खाली आला होता.
राजीव बजाज बोर्डातून बाहेर, NBFC क्षेत्रातील बदल
बाजारातील घडामोडींबरोबरच एक महत्त्वाची बातमी म्हणजे, Bajaj Group शी दशकांपासून जोडलेले नॉन-एक्झिक्युटिव्ह डायरेक्टर राजीव बजाज यांनी बोर्डाला कळवले आहे की ते ३० जुलै २०२६ रोजी होणाऱ्या वार्षिक सर्वसाधारण सभेत (AGM) पुन्हा निवडणूक लढवणार नाहीत.
NBFC क्षेत्रात बदल होत असताना ही घोषणा झाली आहे. FY26 मध्ये NBFC क्षेत्राची वाढ १५-१७% राहण्याचा अंदाज असला तरी, या क्षेत्राला वाढता फंडिंग खर्च आणि मार्जिनवर येणारा दबाव यांसारख्या आव्हानांना सामोरे जावे लागत आहे. विशेषतः असुरक्षित आणि लहान कर्जांवर याचा परिणाम दिसून येत आहे.
कंपनीने FY26 साठी प्रति शेअर ₹6 चा अंतिम लाभांश (Final Dividend) जाहीर केला आहे, जो जुलै २०१९ नंतरचा सर्वात कमी लाभांश आहे. यातून कंपनी भांडवल रोखून ठेवत असल्याचे सूचित होते, जेणेकरून वाढत्या क्रेडिट खर्चांसाठी राखीव निधी वाढवता येईल किंवा ताळेबंद (Balance Sheet) मजबूत करता येईल.
विश्लेषकांचे मत अजूनही सकारात्मक
मालमत्ता गुणवत्तेतील चिंता आणि प्रीमियम व्हॅल्युएशन असूनही, बहुतेक विश्लेषक (Analysts) Bajaj Finance च्या शेअरबाबत सकारात्मक आहेत. एकूण ३५ पैकी २३ विश्लेषकांनी या शेअरला 'Buy' रेटिंग दिली आहे. सरासरी १२ महिन्यांची टार्गेट प्राईस (Target Price) ₹1,047.17 आहे, जी सध्याच्या भावापासून सुमारे १३.३७% वाढ दर्शवते.
त्यांच्या अंदाजानुसार, EPS मध्ये २०.८% आणि महसुलात २५.६% प्रति वर्ष वाढ अपेक्षित आहे. मात्र, काही विश्लेषकांनी सावधगिरीचा इशारा दिला आहे. UBS ने १८% घसरणीची शक्यता वर्तवली आहे, तर JP Morgan ने MSME पोर्टफोलिओमधील मालमत्ता गुणवत्तेबाबत चिंता व्यक्त केली आहे, जी भविष्यातील कमाईवर परिणाम करू शकते.