मनापुरम फायनान्सचे शेअर्स उसळले! बेन कॅपिटलच्या येण्याने ५२ आठवड्यांच्या उच्चांकाजवळ

बेन कॅपिटलचे नियंत्रण फायद्याचे ठरले

बुधवारी मनापुरम फायनान्सचे शेअर्स 7% नी वाढून इंट्राडेमध्ये ₹302.40 वर पोहोचले. यामुळे गेल्या दोन दिवसांतील शेअरची 12% ची तेजी आणखी वाढली. आता शेअर ₹320.95 च्या ५२ आठवड्यांच्या उच्चांकाच्या अगदी जवळ आहे.

बेन कॅपिटलची ओपन ऑफर 20 एप्रिल 2026 रोजी संपली, ज्यात सार्वजनिक भागधारकांनी सहभाग घेतला नाही. तथापि, 27 मार्च 2026 रोजी झालेल्या प्रेफरेंशियल इश्यूमुळे बेन कॅपिटल युनिट्सकडे कंपनीचे नियंत्रण हस्तांतरित झाले. 21 एप्रिल 2026 पर्यंत, बेन कॅपिटल प्रमोटर बनले असून, ते पूर्णपणे डायल्यूटेड शेअर्सपैकी 18.0% ते 41.66% पर्यंत हिस्सेदारी राखण्याची अपेक्षा आहे. सध्याचे प्रमोटर्स 28.9% हिस्सेदारी कायम ठेवतील. बाजाराने या बदलाला सकारात्मक प्रतिसाद दिला आहे, जो नवीन प्रमुख मालकीखाली वाढलेल्या विश्वासाचे संकेत देतो.

वाढीचा अंदाज आणि प्रतिस्पर्धकांशी तुलना

ऍक्सिस सिक्युरिटीजच्या (Axis Securities) मते, मनापुरम फायनान्स कर्जाची रक्कम वाढवून आणि नवीन ग्राहक जोडून गोल्ड लोन व्यवसायात गती आणेल. नॉन-गोल्ड पोर्टफोलिओ FY27 पासून पुन्हा वाढण्यापूर्वी स्थिर होण्याची अपेक्षा आहे. गोल्ड यील्ड (Gold Yield) तडजोडीमुळे नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) वरील दबाव कमी होण्याची शक्यता आहे. तथापि, तंत्रज्ञान, शाखा आणि कर्मचाऱ्यांवरील गुंतवणुकीमुळे ऑपरेटिंग एक्सपेंसेस (Operating Expenses) वाढलेले राहतील. ऍक्सिस सिक्युरिटीजला मध्यम मुदतीत ऑपरेटिंग लिव्हरेज (Operating Leverage) आणि खर्चात कार्यक्षमता येण्याची अपेक्षा आहे.

सध्या, मनापुरम फायनान्स 14.56 च्या पी/ई (P/E) वर ट्रेड करत आहे, जो आयआयएफएल फायनान्सच्या 29.68 पेक्षा कमी पण मुथूट फायनान्सच्या अंदाजे 16.75 पेक्षा किंचित कमी आहे. भारतीय गोल्ड लोन NBFC क्षेत्राची वेगाने वाढ होत आहे, आणि मार्च 2027 पर्यंत असेट्स अंडर मॅनेजमेंट (AUM) ₹4.0 लाख कोटी पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. सोन्याचे उच्च दर आणि सुरक्षित कर्ज घेण्याकडे कल यामुळे ही वाढ शक्य झाली आहे. 1 एप्रिल 2026 पासून लागू होणारे नवीन एलटीव्ही (LTV) नियम कर्ज देण्याची क्षमता वाढवतील. FY26 साठी सेक्टर AUM वाढ 30-35% राहण्याचा अंदाज आहे.

पुढील धोके आणि आव्हाने

तथापि, काही संभाव्य धोके देखील आहेत. ऍक्सिस सिक्युरिटीजने आधीच आपले ₹295 चे लक्ष्य गाठले आहे, जे सूचित करते की सध्याचे मूल्यांकन नजीकच्या काळातील अपेक्षित लाभांना पूर्णपणे दर्शवते. पायाभूत सुविधा आणि तंत्रज्ञानातील सततच्या गुंतवणुकीमुळे ऑपरेटिंग एक्सपेंसेस वाढलेले राहिल्यास, ऑपरेटिंग लिव्हरेजचा अंदाज असूनही नफा कमी होऊ शकतो.

मनापुरम फायनान्सच्या Q3FY26 निकालांमध्ये नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) आणि प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) मध्ये घट दिसली, तसेच ऑपरेटिंग एक्सपेंसेस वाढले. गोल्ड लोनमध्ये ताकद दिसत असली तरी, वाहन वित्त (Vehicle Finance) आणि गृह कर्ज (Housing Loans) यांसारख्या नॉन-गोल्ड सेगमेंटमध्ये गेल्या तिमाहीत मोठी घट झाली, जी पोर्टफोलिओ एकाग्रतेचा धोका दर्शवते. ओपन ऑफरमधील 'NIL' टेंडर्स आणि प्रेफरेंशियल इश्यूद्वारे नियंत्रण हस्तांतरण यावर भागधारकांचे संरेखन आणि डील स्ट्रक्चरबद्दल अधिक बारकाईने लक्ष देणे आवश्यक आहे.

भविष्यातील अंदाज

गोल्ड लोनमधील मजबूत गती लक्षात घेता, ऍक्सिस सिक्युरिटीजने FY26 साठी AUM वाढीचा अंदाज वाढवला आहे. यील्डमधील संयमनामुळे FY26 नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) अंदाज किंचित (सुमारे 3%) कमी केला असला तरी, FY27-28 साठीचे अंदाज 2-3% ने वाढवले आहेत. याचे कारण गोल्ड लोनमध्ये अपेक्षित सातत्यपूर्ण वाढ आणि नॉन-गोल्ड विभागांमध्ये सुधारणा हे आहे. ब्रोकरेजने FY27-28E दरम्यान रिटर्न ऑन असेट्स (RoA) आणि रिटर्न ऑन इक्विटी (RoE) अनुक्रमे 2.6-2.8% आणि 11-13% वर स्थिर होण्याचा अंदाज वर्तवला आहे, जो FY26 मधील 1.3% आणि 5.4% पेक्षा जास्त आहे. एकूणच, FY25 ते FY28E पर्यंत AUM, NII आणि कमाई (Earnings) कंपाउंड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) अनुक्रमे 19%, 22%, आणि 81% दराने वाढण्याचा अंदाज आहे.