Whalesbook
नफ्यात विक्रमी वाढ, पण शेअरच्या किमतीवर व्हॅल्युएशनचे सावट
बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) च्या शेअरची किंमत सध्या ₹3,173 च्या आसपास आहे, जी त्याच्या 52-आठवड्यांच्या उच्चांकाच्या अगदी जवळ आहे. कंपनीने आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) दमदार कामगिरी करत ₹601.8 कोटींचा निव्वळ नफा कमावला आहे, जो मागील वर्षीच्या तुलनेत जवळपास तिप्पट आहे. एकूण उत्पन्न 61% ने वाढून ₹1,334 कोटी झाले, ज्यात एक्सचेंजच्या उत्पन्न स्रोतांचा मोठा वाटा आहे.
डेरिव्हेटिव्ह्ज सेगमेंटची कमाल, उत्पन्नात मोठी भरारी
या उत्पन्नातील वाढीचे मुख्य कारण म्हणजे एक्सचेंजचे डेरिव्हेटिव्ह्ज सेगमेंट. या सेगमेंटने ₹784.2 कोटी महसूल मिळवला. प्रति दिन प्रीमियम टर्नओव्हर ₹19,459.1 कोटी पर्यंत पोहोचल्याने यात लक्षणीय वाढ झाली. गुरुवारला साप्ताहिक एक्सपायरी (Weekly Expiry) हलवण्यासारख्या स्ट्रॅटेजिक बदलांमुळे यात आणखी भर पडली असावी. याशिवाय, BSE चे इतर व्यवसाय जसे की कॉर्पोरेट्सना सेवा देणारा विभाग ₹156.4 कोटी महसूल देतो. BSE Star म्युच्युअल फंड प्लॅटफॉर्मने पहिल्या नऊ महिन्यांत ₹8.19 लाख कोटी किमतीचे सुमारे 60.1 कोटी ऑर्डर्स प्रोसेस केले, ज्यातून ₹203.6 कोटी महसूल मिळाला.
हाय P/E रेशो आणि वाढता खर्च चिंतेचे कारण
एकीकडे कंपनीची कामगिरी उत्कृष्ट असली तरी, शेअरचे व्हॅल्युएशन (Valuation) गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय बनले आहे. BSE चा P/E रेशो सध्या 61.37 आहे, जो इंडियन कॅपिटल मार्केट्स उद्योगाच्या सरासरी 22.9x पेक्षा खूप जास्त आहे. तज्ञांच्या मते, हा रेशो ऐतिहासिक सरासरी 52.93 पेक्षाही अधिक आहे. प्रतिस्पर्धी NSE (जे सूचीबद्ध नाही) चा P/E सुमारे 39.70 आहे. तसेच, एक्सचेंजचा ऑपरेटिंग खर्च ₹511.2 कोटी झाला आहे, ज्यात नवीन लेबर कोडिंगमुळे ग्रॅच्युइटी चार्ज म्हणून ₹23.75 कोटी सारखा एकवेळचा खर्चही समाविष्ट आहे. शेअरच्या किमतीत वाढ झाली असली तरी, 66.31% विक्रीचा दबाव (Sell-side bias) पुढील काळात किंमत वाढीवर मर्यादा आणू शकतो.
व्यवस्थापन बदल आणि भविष्यातील रणनीती
BSE मध्ये काही व्यवस्थापकीय बदलही होत आहेत. चीफ रिस्क ऑफिसर (Chief Risk Officer) खुसरू बुलसारा (Khushro Bulsara) यांनी 31 मार्च 2026 रोजी निवृत्ती घेतली असून संजय जैन (Sanjay Jain) यांची त्यांची जागा घेतली आहे. डॉ. शांतनु पॉल (Dr. Santanu Paul) जानेवारी 2026 मध्ये संचालक मंडळात सामील झाले आहेत. या बदलांमुळे काही अनिश्चितता निर्माण होऊ शकते. कंपनी BSE इन्स्टिट्यूट लिमिटेड (BSE Institute Limited) विकण्याचा आणि BSE टेक्नॉलॉजीज (BSE Technologies) मध्ये उपकंपन्यांचे विलीनीकरण करण्याचाही विचार करत आहे. मागील वर्षी एप्रिल 2025 मध्ये BSE च्या शेअरमध्ये 40% पेक्षा जास्त वाढ दिसली होती, जी Q4 निकालांपूर्वी झाली होती.
विश्लेषकांचे मत: सावध पण सकारात्मक
विश्लेषकांचे (Analysts) म्हणणे आहे की BSE ची कामगिरी चांगली असली तरी, सध्याचे व्हॅल्युएशन थोडे जास्त आहे. 14 तज्ञांनी दिलेल्या अंदाजानुसार, शेअरसाठी सरासरी टार्गेट प्राईस (Target Price) ₹3,318.50 आहे, जी सध्याच्या किमतीपेक्षा सुमारे 4.6% जास्त आहे. भारतीय बाजाराचा दृष्टिकोन सतर्कपणे सकारात्मक (Cautiously Optimistic) आहे, परंतु जागतिक आर्थिक अनिश्चितता आणि देशांतर्गत धोरणात्मक बदल यांचा प्रभाव शेअरवर दिसू शकतो. त्यामुळे, वाढत्या खर्चांच्या पार्श्वभूमीवर, BSE ला आपली मजबूत कमाई आणि कार्यक्षमतेवर लक्ष केंद्रित करावे लागेल.