Whalesbook
Aye Finance, ही नव्याने सूचीबद्ध झालेली नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपनी (NBFC) आहे. या कंपनीच्या शेअर्सनी मंगळवार, 17 फेब्रुवारी 2026 रोजी जोरदार उसळी घेतली. शेअर 9.22% नी वाढला आणि NSE वर ₹140.80 च्या सर्वकालीन उच्चांकावर पोहोचला. विशेष म्हणजे, ज्या दिवशी बेंचमार्क निफ्टी 50 जवळपास सपाट, 0.08% ने खाली होता, त्यावेळी Aye Finance च्या शेअरने ही तेजी दाखवली. हा शेअर IPO इश्यू प्राईस ₹129 पेक्षा सुमारे 9.14% वर ट्रेड करत होता. सकाळपर्यंत, अंदाजे 3.08 दशलक्ष शेअर्स, ज्यांचे मूल्य सुमारे ₹45 कोटी होते, ते ट्रेड झाले. 17 फेब्रुवारी रोजी दुपारपर्यंत कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹3,332.82 कोटी आणि शेअरची किंमत ₹135.05 होती. लिस्टिंगच्या दिवशी, 16 फेब्रुवारी रोजी, शेअरने सपाट पदार्पण केले होते.
विश्लेषकांची नजर: आकडे काय सांगतात?
Aye Finance ही मुख्यतः मायक्रो, स्मॉल आणि मीडियम एंटरप्रायझेस (MSMEs) क्षेत्राला कर्ज देणारी NBFC आहे. त्यांचे बिझनेस मॉडेल उत्पादन, व्यापार, सेवा आणि कृषी क्षेत्रातील लहान व्यवसायांना वर्किंग कॅपिटल आणि विस्तारासाठी कर्ज पुरवून क्रेडिट गॅप भरून काढणे हे आहे. कंपनीने आर्थिक वर्ष 2026 च्या पहिल्या सहामाहीत (H1 FY26) रेव्हेन्यूमध्ये 21.8% ची मजबूत वाढ नोंदवली आहे. त्यांचे ऑपरेशन्स 21 राज्ये आणि केंद्रशासित प्रदेशांमधील 526 शाखांमधून चालतात.
इतर NBFCs जसे की SBFC Finance आणि Five-Star Business Finance यांच्या तुलनेत, Aye Finance कडे अधिक शाखा असूनही प्रति शाखा कमी AUM (Assets Under Management) आहे, जे लहान लोन तिकीट आकार दर्शवते. तरीही, Aye Finance 29.10% च्या उच्च यील्ड ऑन ऍडव्हान्सेस आणि 15.31% च्या मजबूत नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) मुळे स्पर्धेत चांगली कामगिरी करत आहे. 15-17% दराने वाढणाऱ्या NBFC क्षेत्रासाठी MSME लेंडिंग एक महत्त्वाचा चालक आहे. सरकारी धोरणे आणि RBI च्या व्याजदर कपातीमुळे या क्षेत्राला आणखी बळ मिळण्याची अपेक्षा आहे.
IPO वेळी, कंपनीचे व्हॅल्युएशन (FY25 अर्निंग्जवर आधारित) 14x P/E होते, जे प्रतिस्पर्धकांपेक्षा कमी होते. मात्र, लिस्टिंगनंतर P/E रेशो 43.99x पर्यंत वाढला आहे, तर प्राइस-टू-बुक रेशो 1.15x आहे. FY23 ते FY25 दरम्यान 84% च्या रेव्हेन्यू CAGR मुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास या कंपनीच्या ग्रोथवर आहे.
चिंतेचे ढग: नफ्यात घट आणि वाढते NPA
या मजबूत रेव्हेन्यू ग्रोथ आणि बाजारातील उत्साहापलीकडे, काही गंभीर चिंता आहेत. आर्थिक वर्ष 2026 च्या पहिल्या सहामाहीत (H1 FY26) कंपनीच्या नेट प्रॉफिटमध्ये 40% ची मोठी वार्षिक घट झाली आहे, जी नफ्यावर वाढता दबाव दर्शवते. याव्यतिरिक्त, कंपनीचे ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग ऍसेट (GNPA) गुणोत्तर देखील वाढले आहे; मार्च 2023 मध्ये 2.49% असलेले हे प्रमाण, मार्च 2025 मध्ये 4.21% आणि सप्टेंबर 2025 पर्यंत 4.85% पर्यंत पोहोचले आहे. जरी कंपनीचा प्रोव्हिजन कव्हरेज रेशो (PCR) 67.56% इतका चांगला असला, तरी GNPA मधील ही वाढ क्रेडिट क्वालिटीमध्ये बिघाड झाल्याचे स्पष्ट संकेत देते.
IPO मध्ये गुंतवणूकदारांचा प्रतिसाद माफक होता, एकूण सबस्क्रिप्शन फक्त 0.97 पट होते. क्वालिफाईड इन्स्टिट्यूशनल बायर्स (QIBs) ने 1.50 पट सबस्क्रिप्शन केले, तर रिटेल इंडिव्हिज्युअल इन्व्हेस्टर्स (RIIs) आणि नॉन-इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्स (NIIs) चा प्रतिसाद कमी होता. मास्टर कॅपिटल सर्व्हिसेसचे विश्लेषक रवी सिंग यांनी अधिक व्हॅल्युएशन आणि संभाव्य शॉर्ट-टर्म करेक्शन (8-10%) पाहता, विद्यमान गुंतवणूकदारांना बाहेर पडण्याचा विचार करण्याचा सल्ला दिला आहे. त्यांनी ऍसेट क्वालिटी आणि फंड्सच्या कॉस्टवर लक्ष ठेवण्याचे महत्त्व सांगितले.
स्वास्तिका इन्व्हेस्टमार्टच्या शिवानी निअती यांनी देखील प्रॉफिटमधील घट आणि तीव्र स्पर्धेमुळे न्यूट्रल ते सावध भूमिका घेण्याची शिफारस केली आहे, तसेच कडक स्टॉप-लॉस पाळण्याचा सल्ला दिला आहे. कंपनीवर 3.04 च्या डेट-टू-इक्विटी रेशोसह कर्जाचा मोठा बोजा आहे, ज्यामुळे ती फंड्सच्या कॉस्टमधील बदलांसाठी संवेदनशील ठरते.
भविष्यातील वाटचाल
Aye Finance IPO मधून मिळालेला निधी आपल्या भांडवल बेसला मजबूत करण्यासाठी आणि भविष्यातील व्यवसाय व ऍसेट विस्तारासाठी वापरण्याची योजना आखत आहे. कंपनी MSME लेंडिंगच्या अशा सेगमेंटमध्ये काम करते, जिथे प्रचंड वाढीची क्षमता आहे. मात्र, सतत वाढत्या ऍसेट क्वालिटीच्या जोखमींचे प्रभावी व्यवस्थापन करणे, ऑपरेटिंग खर्च नियंत्रणात ठेवणे आणि तीव्र स्पर्धेत टिकून राहणे हे कंपनीच्या शाश्वत यशासाठी अत्यंत महत्त्वाचे ठरेल.
गुंतवणूकदारांना सल्ला दिला जातो की, दीर्घकालीन गुंतवणुकीचा विचार करण्यापूर्वी ऍसेट क्वालिटीमधील सुधारणा आणि नफ्यातील स्थिरता यावर बारकाईने लक्ष ठेवावे. कंपनीचे भविष्य हे तिच्या टेक्नोलॉजी-आधारित अंडररायटिंग आणि अंडरसर्व्हड MSME मार्केटवरील सातत्यपूर्ण फोकसवर अवलंबून असेल. एकूणच, विश्लेषकांचे मत साधारणपणे न्यूट्रल ते सावध आहे, ज्यात महत्त्वाच्या की परफॉर्मन्स इंडिकेटर्स (KPIs) वर बारकाईने लक्ष ठेवण्याचा सल्ला दिला जात आहे.