Whalesbook
Angel One चे Q4 FY26 निकाल मंगळवारी
Angel One Ltd. 31 मार्च 2026 रोजी संपलेल्या चौथ्या तिमाहीचे आणि संपूर्ण आर्थिक वर्षाचे ऑडिट केलेले आर्थिक निकाल 16 एप्रिल रोजी जाहीर करणार आहे. संचालक मंडळ या निकालांना मंजुरी देण्यासाठी बैठक घेईल, त्यानंतर 17 एप्रिल रोजी विश्लेषक आणि गुंतवणूकदारांसाठी एक अर्निंग्स कॉल (Earnings Call) आयोजित केला जाईल. विश्लेषकांना Q4 FY26 मध्ये कंपनीच्या रेव्हेन्यूमध्ये 18% ते 24% वाढ आणि प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) मध्ये 20% ते 26% वाढ अपेक्षित आहे. गुंतवणूकदारांना विशेषतः हे पहायचे आहे की PAT ₹300 कोटीचा आकडा ओलांडू शकेल का, जे Q3 FY26 मध्ये नोंदवलेल्या ₹269 कोटी च्या तुलनेत एक चांगली सुधारणा दर्शवेल.
Q3 मध्ये रेव्हेन्यू वाढूनही मार्जिन घटले
तिसऱ्या तिमाहीत Angel One चा रेव्हेन्यू मागील वर्षाच्या ₹1,264 कोटी च्या तुलनेत वाढून ₹1,337 कोटी झाला असला तरी, नफ्याच्या प्रमाणात घट दिसून आली. EBDITA (Earnings Before Depreciation, Interest, Taxes, and Amortisation) मागील वर्षाच्या ₹414 कोटी वरून घसरून ₹405 कोटी झाला, तर PAT ₹281 कोटी वरून ₹269 कोटी पर्यंत खाली आला. नफ्याचे मार्जिन देखील 42% वरून घसरून 39.4% झाले. सध्याचे नेट प्रॉफिट मार्जिन 17.5% आहे, जे मागील वर्षी 25.2% होते, हे ऑपरेशनल नफ्यावर चालू असलेल्या दबावाचे संकेत देते.
शेअरची मोठी झेप आणि वाढलेले व्हॅल्युएशन
Q3 मधील नफ्याच्या मिश्र संकेतांनंतरही, Angel One च्या शेअरमध्ये चांगली तेजी दिसून आली आहे. गेल्या एका महिन्यात शेअर सुमारे 30% वाढला आहे, तर गेल्या एका वर्षात सुमारे 21-26% वाढ झाली आहे. सोमवार, 13 एप्रिल 2026 रोजी शेअर ₹280.85 वर बंद झाला. या तेजीमुळे शेअरचा P/E रेशो सुमारे 33.24x पर्यंत पोहोचला आहे, जो अनेक प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. ICICI Securities चा P/E सुमारे 13.89x ते 15x आणि Motilal Oswal Financial Services चा P/E सुमारे 20x ते 23x आहे. हे वाढलेले व्हॅल्युएशन कंपनीकडून वाढीच्या मोठ्या अपेक्षा दर्शवते, त्यामुळे आगामी Q4 निकाल शेअरची सध्याची किंमत आणि अलीकडील तेजीचे समर्थन करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरतील. Q3 मधील प्रॉफिटची घट असूनही, Q4 FY26 साठी मिळालेल्या ऑपरेशनल अपडेट्समध्ये ऑर्डर्समध्ये 31.6% वाढ आणि क्लायंट बेसमध्ये 20.5% वाढ दिसून आली.
मार्केटमधील परिस्थिती आणि स्पर्धकांचे व्हॅल्युएशन
एकूण आर्थिक सेवा क्षेत्रात, जानेवारी 2026 मध्ये Nifty Financial Services इंडेक्स 1.02% घसरला. या परिस्थितीत, Angel One तीव्र स्पर्धा असलेल्या ब्रोकिंग क्षेत्रात कार्यरत आहे. ICICI Securities, ज्याचे मार्केट कॅप सुमारे ₹29,000 कोटी आणि P/E सुमारे ~14x आहे, एक अधिक पुराणमतवादी मूल्यांकन दर्शवते. Motilal Oswal, ज्याचे मार्केट कॅप सुमारे ₹45,000 कोटी आणि P/E सुमारे ~20-23x आहे, मध्यम मार्गावर आहे. Angel One ने मागील पाच वर्षांमध्ये 20.2% वार्षिक कमाई वाढीचा चांगला इतिहास ठेवला आहे. तथापि, मागील वर्षातील कामगिरीत कमाईत (-42.5%) घट झाली होती, जी सातत्यपूर्ण नफा राखण्यात आव्हाने दर्शवते.
प्रमुख चिंता: मार्जिनचा दबाव आणि उच्च व्हॅल्युएशन
Angel One साठी मुख्य चिंता म्हणजे नफ्याच्या मार्जिनमध्ये होणारी घसरण. नेट प्रॉफिट मार्जिन 25.2% वरून 17.5% पर्यंत खाली येणे, रेव्हेन्यू वाढीला नफ्यात रूपांतरित करण्यात कंपनीला येणाऱ्या अडचणी दर्शवते. जर Q4 निकालांमध्ये मार्जिनमध्ये लक्षणीय सुधारणा दिसली नाही, तर कंपनीचा सध्याचा ~33x P/E रेशो ICICI Securities च्या 13.89x सारख्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत अधिक धोकादायक ठरू शकतो. तसेच, ऑर्डर वाढीसारखे व्यवसाय मेट्रिक्स चांगले असले तरी, ब्रोकिंग उद्योग हा चक्रीय (cyclical) आहे आणि मार्केटमधील अस्थिरतेसाठी संवेदनशील आहे. मार्केटमध्ये दीर्घकाळ मंदी राहिल्यास ट्रेडिंग व्हॉल्यूमवर आणि परिणामी नफ्यावर नकारात्मक परिणाम होऊ शकतो. अलीकडील विश्लेषक अंदाजांमध्ये 12% रेव्हेन्यू घट आणि 26% EPS घट (जानेवारी 2026) दर्शवली आहे, जी शेअरच्या सध्याच्या आशावादी दृष्टिकोनत अजून प्रतिबिंबित झालेली नाही.
चिंता असूनही विश्लेषकांचा दृष्टिकोन सकारात्मक
मार्जिनच्या चिंतेनंतरही, विश्लेषक समुदाय Angel One बद्दल सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवून आहे. 'Buy' रेटिंग आणि सरासरी 12-महिन्यांच्या प्राइस टार्गेट ₹300-₹310 च्या दरम्यान आहे. पुढील तीन वर्षांसाठी अंदाजे 24.3% EPS आणि 17.7% वार्षिक रेव्हेन्यू वाढ अपेक्षित आहे. Angel One या वाढीच्या अंदाजांवर किती यशस्वीपणे काम करते आणि मार्जिनची घट कमी करते, यावर त्याची सध्याची व्हॅल्युएशन आणि शेअरची अलीकडील वाढ टिकून राहील की नाही हे अवलंबून असेल.