अफोर्डेबल हाउसिंग फायनान्स सेक्टरला Q2 मध्ये ताण: एलारा सिक्युरिटीजने वाढती थकबाकी आणि उच्च क्रेडिट खर्चाकडे लक्ष वेधले

अफोर्डेबल हाउसिंग फायनान्स सेक्टरला आर्थिक वर्ष 2026 च्या दुसऱ्या तिमाहीत (Q2FY26) महत्त्वपूर्ण आव्हानांचा सामना करावा लागला आहे. कर्जदारांमध्ये सुरुवातीच्या टप्प्यातील थकबाकी (early-bucket delinquencies) लक्षणीयरीत्या वाढली आहे आणि बाऊन्स रेट्स 20-22% पर्यंत पोहोचले आहेत. एलारा सिक्युरिटीजच्या मते, हा ट्रेंड क्रेडिट खर्चाला उच्च स्तरावर ठेवेल, जो FY26-FY28 साठी 35-50 बेसिस पॉइंट्स अंदाजित आहे, जो पूर्वीच्या 20-30 bps च्या सामान्य श्रेणीपेक्षा खूप जास्त आहे ज्याने उच्च परतावा दिला होता.

कर्ज कामगिरीमधील ही घट ₹10 लाखांपेक्षा कमी कर्ज असलेल्या कर्जदारांच्या परतफेड वर्तणुकीतील कमकुवतपणा आणि अर्ध-शहरी बाजारपेठांमधील रोख प्रवाहातील (cash flow) घट यांमुळे कारणीभूत आहे. कर्जाचे वितरण (disbursement) देखील मंदावले आहे, कर्जदारांनी कर्जदारांच्या उत्पन्नातील चढ-उतार आणि कर्ज तपासणी दरम्यान अस्वीकृती दरात वाढ नोंदवली आहे. पूर्वी या क्षेत्राच्या विस्ताराला चालना देणाऱ्या स्थिर कालावधीच्या तुलनेत सध्याचे कामकाजाचे वातावरण लक्षणीयरीत्या वेगळे असल्याचे वर्णन केले जात आहे.

कंपनी-विशिष्ट आकडेवारी तणावाची स्पष्ट चिन्हे दर्शवते. आधार हाउसिंग फायनान्सचा Q2FY26 मध्ये 1+Days Past Due (DPD) सुमारे 7% पर्यंत वाढलेला दिसला. इंडिया शेल्टर फायनान्सने Q4FY25 मधील 3.1% वरून 30+DPD मध्ये 4.7% पर्यंत मोठी वाढ नोंदवली. होम फर्स्ट फायनान्सने देखील 30+DPD मध्ये 3.7% पर्यंत वाढ अनुभवली. एप्टस व्हॅल्यू हाउसिंग फायनान्स तुलनेने अधिक सुरक्षित असले तरी, बाऊन्स रेट्स कायम राहिल्यास कोणताही कर्जदाता पूर्णपणे सुरक्षित राहणार नाही, अशी चेतावणी एलाराने दिली आहे. आवाझ फायनान्सर्सनी स्थिर सुरुवातीच्या टप्प्यातील नमुने दर्शविले परंतु काही प्रदेशांमध्ये कर्जाचे वितरण कमी झाले.

परिणाम
हा अहवाल सूचित करतो की क्रेडिट खर्च संरचनेनुसार (structurally) उच्च स्तरावर रीसेट होणार आहेत. जरी काही कर्जदारांसाठी निव्वळ व्याज मार्जिन (net interest margins) स्थिर राहिले तरी, ते वाढीतील घट आणि वाढलेल्या तरतुदीमुळे (provisioning) होणाऱ्या एकत्रित नुकसानाची पूर्णपणे भरपाई करू शकणार नाहीत. FY25 ते FY28 दरम्यान या क्षेत्राच्या वाढीचा अंदाज पूर्वीच्या सुमारे 35% CAGR वरून 17-20% पर्यंत कमी होण्याची अपेक्षा आहे. अफोर्डेबल हाऊसिंग सेगमेंटमधील मूल्यांकनांमध्ये (valuations) माफक सुधारणा दिसून आली आहे, जी गुंतवणूकदारांच्या पूर्वीच्या क्रेडिट-खर्च अनुमानांबद्दलची सावधगिरी दर्शवते. येणारे तिमाही महत्त्वाचे असतील, ज्यात वसुलीचे वर्तन (collection behavior) आणि सुरुवातीच्या टप्प्यातील थकबाकीचे मेट्रिक्स (early-stage delinquency metrics) भविष्यातील क्रेडिट खर्च ट्रेंडसाठी महत्त्वपूर्ण संकेत देतील.