अदानी पॉवरच्या शेअरमध्ये आज किंचित घट दिसून आली, विशेषतः मॉर्गन स्टॅनलीने लक्ष्य किंमत ₹275 पर्यंत वाढवल्यानंतरही. वार्षिक सर्वसाधारण सभेत (AGM) अदानी ग्रुपने आपल्या इन्फ्रास्ट्रक्चर विस्ताराच्या योजना जाहीर केल्यावर ग्रुपच्या इतर कंपन्यांमध्ये तेजी होती, पण अदानी पॉवरमध्ये गुंतवणूकदार सावध दिसले.
काय घडले?
अदानी ग्रुपच्या वार्षिक सर्वसाधारण सभेत (AGM) चेअरमन गौतम अदानी यांनी कंपनीच्या मोठ्या इन्फ्रास्ट्रक्चर विस्ताराच्या योजना जाहीर केल्यानंतर अदानी ग्रुपच्या शेअर्समध्ये संमिश्र प्रतिसाद दिसून आला. अदानी एंटरप्रायझेसचा शेअर 3.5% नी वाढून ₹3,068 वर बंद झाला. मात्र, या सगळ्यामध्ये अदानी पॉवरचा शेअर 0.78% नी घसरून ₹229.59 वर बंद झाला.
याच दरम्यान, मॉर्गन स्टॅनलीच्या विश्लेषकांनी अदानी पॉवरवरील आपले मत अपडेट केले आहे. ब्रोकरेजने शेअरची लक्ष्य किंमत (Target Price) पूर्वीच्या ₹173 वरून वाढवून ₹275 केली आहे. तसेच, त्यांनी या शेअरवर 'ओव्हरवेट' (Overweight) रेटिंग कायम ठेवली आहे, जी कंपनीच्या वाढीच्या दृष्टिकोनवर सकारात्मक संकेत देते.
मॉर्गन स्टॅनलीची वाढीची दृष्टी
मॉर्गन स्टॅनलीचा सकारात्मक दृष्टिकोन कंपनीच्या अंडर कन्स्ट्रक्शन असलेल्या प्रचंड 24 GW क्षमतेवर आधारित आहे. ब्रोकरेजच्या अंदाजानुसार, कंपनीच्या ऑपरेटिंग प्रॉफिटमध्ये (EBITDA) FY26 ते FY32 या काळात 23% वार्षिक वाढीचा दर राहू शकतो.
विश्लेषकांनी असेही म्हटले आहे की, या नवीन क्षमतेमुळे कंपनीला 'ॲन्युइटी रिटर्न्स' (Annuity Returns) मिळण्याची अपेक्षा आहे. याचा अर्थ कंपनीला स्थिर आणि अंदाजित उत्पन्न मिळेल, कारण हे प्रकल्प फ्युएल पास-थ्रू (Fuel Pass-through) यंत्रणेद्वारे संरक्षित आहेत. यामुळे कंपनी इंधनाच्या किमतीतील चढ-उतार ग्राहकांवर टाकून आपले नफ्याचे मार्जिन सुरक्षित ठेवू शकते.
शेअर का घसरला?
एका मोठ्या ब्रोकरेजकडून सकारात्मक रिपोर्ट येऊनही, अदानी पॉवरच्या शेअरमध्ये घट दिसली. शेअर बाजारात असे अनेकदा घडते जेव्हा गुंतवणूकदार अलीकडील तेजीनंतर नफा कमावण्यासाठी विक्री करतात किंवा व्यापक क्षेत्रातील जोखमींबद्दल (Sector Risks) सावध राहतात.
विश्लेषक आशावादी असले तरी, जर गुंतवणूकदार कंपनीच्या व्हॅल्युएशनबद्दल (Valuation) चिंतित असतील किंवा अदानी ग्रुपच्या कर्जाच्या पातळीबद्दल (Debt Levels) चिंतेत असतील, तर शेअरची किंमत विश्लेषकांच्या अपग्रेडकडे दुर्लक्ष करू शकते. अनेकदा, विस्तार योजनांसारख्या बातम्यांनंतर, अल्प-मुदतीचे व्यापारी नफा बुक करण्यासाठी शेअर्स विकतात, ज्यामुळे शेअरच्या किमतीवर तात्पुरता दबाव येतो.
24 GW विस्ताराचा जुगार
24 GW नवीन वीज क्षमता निर्माण करणे हा एक भांडवल-केंद्रित प्रकल्प आहे. भविष्यातील वाढीसाठी हे प्रमाण आवश्यक असले तरी, यात लक्षणीय जोखीम आहेत. कंपनी नवीन प्रकल्पांवर मोठ्या प्रमाणात खर्च करत आहे, ज्यामुळे कर्जाचा वापर वाढतो. गुंतवणूकदार अनेकदा कंपनी वेळेवर आणि बजेटमध्ये हे प्रकल्प पूर्ण करू शकते की नाही यावर लक्ष ठेवून असतात.
बांधकामात कोणताही विलंब किंवा खर्चात वाढ झाल्यास कंपनीच्या रोख प्रवाहावर (Cash Flow) आणि नफ्याच्या मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो. याव्यतिरिक्त, वीज क्षेत्र नियामक बदल आणि कोळशाच्या किमतींबद्दल संवेदनशील आहे. 'पास-थ्रू' करारांनंतरही, कंपनीला आपले कामकाज सुरळीत चालवण्यासाठी इंधन पुरवठा साखळी कार्यक्षमतेने व्यवस्थापित करावी लागेल.
गुंतवणूकदारांनी पुढे काय पहावे?
गुंतवणूकदार या नवीन वीज प्रकल्पांच्या कमिशनिंगच्या टाइमलाइनबद्दल (Timeline) स्पष्टता शोधू शकतात. सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, कंपनी किती लवकर हे बांधकाम प्रकल्प महसूल निर्माण करणाऱ्या कार्यरत मालमत्तांमध्ये रूपांतरित करू शकते, हे पाहणे आवश्यक आहे.
याव्यतिरिक्त, कंपनीची कर्जाची पातळी (Debt Levels) पाहणे महत्त्वाचे राहील. जसजसे कंपनी पायाभूत सुविधांवर अधिक खर्च करत राहील, तसतसे रोख राखीव निधीला धक्का न लावता व्याज पेमेंट व्यवस्थापित करण्याची त्याची क्षमता महत्त्वपूर्ण ठरेल. शेवटी, नवीन क्षमतेसाठी पॉवर परचेस एग्रीमेंट (PPAs) संबंधी कोणतीही अद्ययावत माहिती भविष्यातील कमाईबद्दल अधिक स्पष्टता देईल.