Adani Group च्या खाजगी इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनी Adani Infra (India) Ltd ने FY26 मध्ये तब्बल ₹7,127 कोटींचा नफा कमावला आहे. या नफ्यातील मोठी रक्कम वापरून कंपनीने ग्रुपच्या चार लिस्टेड कंपन्यांमध्ये अल्पसंख्याक भागभांडवल (minority stakes) विकत घेतले आहे. ग्रुप याला भांडवलाचे एकत्रीकरण म्हणत असला तरी, खाजगी आणि सार्वजनिक कंपन्यांमधील या अंतर्गत व्यवहारांवर तज्ज्ञ प्रश्नचिन्ह उपस्थित करत आहेत.
Adani Infra (India) Ltd ची दमदार कामगिरी
Adani Group ची खाजगी इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनी Adani Infra (India) Ltd (AIIL) आता ग्रुपसाठी मोठा नफा कमावणारी कंपनी बनली आहे. 2026 या आर्थिक वर्षात, कंपनीने ₹7,127 कोटींचा नफा नोंदवला आहे, जी मागील वर्षांच्या तुलनेत लक्षणीय वाढ आहे. कंपनीचे उत्पन्न ₹11,301 कोटी इतके राहिले.
ग्रुपचा बदललेला मॉडेल
2025 च्या सुरुवातीला ग्रुपने आपल्या प्रोजेक्ट मॅनेजमेंट आणि EPC (Engineering, Procurement, and Construction) ॲक्टिव्हिटीज एकाच छताखाली आणण्याचा निर्णय घेतला. या अंतर्गत AIIL ला ग्रुपचे मुख्य इंजिनिअरिंग आणि प्रोजेक्ट कन्सल्टंट बनवण्यात आले. यामुळे AIIL ला मोठे अंतर्गत कॉन्ट्रॅक्ट्स मिळाले आणि कंपनीचा कॅश फ्लो वाढला.
₹11,561 कोटींची गुंतवणूक
AIIL ने FY26 मध्ये ₹6,666 कोटींचा फ्री कॅश फ्लो (free cash flow) नोंदवला. इतर इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्सच्या तुलनेत या बिझनेस मॉडेलमध्ये कमी भांडवली गुंतवणुकीची गरज असल्याने हा अतिरिक्त निधी कंपनीकडे जमा झाला. या अतिरिक्त निधीचा वापर करून AIIL ने गेल्या सात महिन्यांत ₹11,561 कोटी गुंतवून ग्रुपच्या चार लिस्टेड कंपन्यांमध्ये अल्पसंख्याक भागभांडवल विकत घेतले आहे.
कोणत्या कंपन्यांमध्ये केली गुंतवणूक?
यामध्ये Adani Enterprises Ltd मध्ये 0.70%, Adani Energy Solutions Ltd मध्ये 1.53%, Adani Green Energy Ltd मध्ये 2.34%, आणि Adani Power Ltd मध्ये 0.65% चे स्टेक घेण्यात आले आहेत.
विशेष म्हणजे Adani Green Energy आणि Adani Power मधील काही व्यवहार Ardour Investment Holding Ltd कडून प्रवर्तकांचे हस्तांतरण (inter-promoter transfers) होते, ज्यामुळे या कंपन्यांमधील एकूण प्रवर्तक भागभांडवल (promoter shareholding) बदललेले नाही, असे ग्रुपने स्पष्ट केले आहे. ग्रुपचा दावा आहे की हे सर्व व्यवहार 'आर्म्स लेंथ' (arm's length) तत्वावर आणि नियमांचे पालन करून केले गेले आहेत.
तज्ज्ञांकडून चिंता
मात्र, या व्यवहारांमुळे कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स तज्ज्ञांचे लक्ष वेधले गेले आहे. कायदेशीरदृष्ट्या हे व्यवहार योग्य असले तरी, लिस्टेड कंपन्यांकडून प्रवर्तकांच्या खाजगी कंपनीकडे मोठ्या प्रमाणात पैसे जाण्याच्या 'ऑप्टिक्स' (optics) वर प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले जात आहे. गुंतवणूकदारांसाठी पारदर्शकता हा महत्त्वाचा मुद्दा आहे. जेव्हा मोठ्या कॉन्ट्रॅक्ट्सचे किंवा भांडवलाचे व्यवहार लिस्टेड कंपन्या आणि प्रवर्तकांच्या खाजगी कंपन्यांमध्ये होतात, तेव्हा त्यावर बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे.
प्रोफेसर संजय कल्लापूर यांच्या मते, जरी या एकत्रीकरणामुळे ऑपरेशनल कार्यक्षमता वाढू शकते, तरी भारतीय शेअर बाजार अशा अंतर्गत व्यवहारांची अंमलबजावणी आणि अल्पसंख्याक भागधारकांना (minority shareholders) त्याबाबतची माहिती कशी दिली जाते, याबाबत अधिक संवेदनशील झाला आहे.
गुंतवणूकदारांसाठी काय महत्त्वाचे?
गुंतवणूकदारांसाठी हे अंतर्गत व्यवहार किती पारदर्शक आहेत आणि लिस्टेड कंपन्यांच्या ताळेबंदावर (balance sheets) त्यांचा काय परिणाम होतो, यावर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल. AIIL ग्रुपसाठी मुख्य प्रोजेक्ट कन्सल्टंट म्हणून काम करत राहणार असल्याने, भविष्यातील स्टॉक एक्सचेंज फाइलिंग्जमध्ये कॉन्ट्रॅक्टच्या अटी, 'आर्म्स लेंथ' प्रमाणीकरण आणि या अंतर्गत भांडवल पुनर्वाटपाचा लिस्टेड कंपन्यांच्या रोख स्थितीवर (cash positions) कसा परिणाम होतो, याबद्दल अधिक माहिती मिळू शकते.