अदानी ग्रुपचा दबदबा परत! हिंडेनबर्गचे $150 अब्ज डॉलर्सचे नुकसान भरून काढले, काय आहे कारण?

हिंडेनबर्गच्या आधीच्या पातळीपेक्षा जास्त मार्केट व्हॅल्यू

अदानी ग्रुपचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) आता प्रचंड वेगाने सुधारले आहे. 2023 मधील हिंडेनबर्ग रिसर्चच्या अहवालानंतर गमावलेले सुमारे $150 अब्ज डॉलर्स परत मिळवलेच नाहीत, तर ते ओलांडलेही आहेत. मे 2026 अखेरीस, ग्रुपच्या नऊ लिस्टेड कंपन्यांचे एकत्रित मार्केट व्हॅल्यू ₹19 ट्रिलियन (अंदाजे $199 अब्ज डॉलर्स) पेक्षा जास्त झाले आहे. ही लक्षणीय सुधारणा गटाची बचावात्मक भूमिकेतून बाहेर पडून नवीन बाजारपेठ विस्तार करण्याची चिन्हे दर्शवते.

कायदेशीर स्पष्टतेमुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढला

अदानी टोटल गॅस (Adani Total Gas) आणि अदानी पॉवर (Adani Power) शेअर्समधील तेजीचा थेट संबंध अमेरिकेतील कायदेशीर आव्हाने मिटण्याशी आहे. अमेरिकेच्या न्याय विभागाने (U.S. Department of Justice) गौतम अदानी आणि सागर अदानी यांच्यावरील फौजदारी खटले कायमचे रद्द केल्याने, ग्रुपच्या आंतरराष्ट्रीय निधी उभारणीवर परिणाम करणारा 'कायदेशीर ओव्हरहँग' (legal overhang) प्रभावीपणे संपला आहे. यासोबतच, यु.एस. सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज कमिशन (U.S. Securities and Exchange Commission) आणि ट्रेझरी डिपार्टमेंटच्या फॉरेन अॅसेट्स कंट्रोल ऑफिससोबत (Treasury Department's Office of Foreign Assets Control) झालेले सेटलमेंट्स, यामुळे संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना अदानी मालमत्तेत पुन्हा सक्रिय होण्याची संधी मिळाली आहे.

अदानी पॉवर एनर्जी सेक्टरमध्ये आघाडीवर

उच्च ऊर्जेच्या मागणीच्या पार्श्वभूमीवर मोठ्या प्रमाणात थर्मल पॉवर जनरेशनवर (thermal power generation) लक्ष केंद्रित केल्यामुळे अदानी पॉवर ग्रुपची सर्वात मौल्यवान कंपनी बनली आहे. ही रणनीती टाटा पॉवर (Tata Power) सारख्या स्पर्धकांच्या तुलनेत वेगळी आहे, जी रिन्यूएबल्स (renewables) आणि तंत्रज्ञानावर जोर देते. जिथे टाटा पॉवर शहरी आणि ईव्ही (EV) पायाभूत सुविधांवर लक्ष केंद्रित करून स्थिर वाढ देते, तिथे अदानी पॉवर भारताच्या पायाभूत सुविधा विस्तार आणि हंगामी विजेच्या गरजांशी जोडलेली हाय-बीटा (high-beta) गुंतवणूक म्हणून समोर येते.

संरचनात्मक धोके कायम

सकारात्मक गती असूनही, अदानी ग्रुपचे जास्त लीव्हरेज्ड (leveraged) पायाभूत सुविधा मॉडेल संरचनात्मक धोक्यांना सामोरे जात आहे. अदानी पॉवरच्या बहु-अब्ज डॉलर्सच्या क्षमता गुंतवणुकीसारख्या महत्त्वाकांक्षी भांडवली खर्चाच्या योजना, जागतिक कर्ज बाजारातून अनुकूल दरात सतत निधी उपलब्ध होण्यावर अवलंबून आहेत. जागतिक व्याजदरातील बदल किंवा भारतातील पायाभूत सुविधांच्या विकासात मंदावल्यास या भांडवल-केंद्रित ऑपरेशन्ससाठी आव्हान निर्माण होऊ शकते. प्रकल्पांसाठी सरकारी समर्थनावर अवलंबून राहणे, सध्या फायदेशीर असले तरी, दीर्घकालीन धोरणात्मक धोका (policy risk) दर्शवते. याशिवाय, अमेरिकेतील कायदेशीर तपास पूर्ण झाले असले तरी, ग्रुपची आक्रमक वाढ धोरण भारतातील नियामक वातावरणातील भविष्यातील बदलांसाठी संवेदनशील राहील, ज्यामुळे त्यांच्या भांडवलाचा खर्च किंवा प्रकल्पांचे मार्जिन प्रभावित होऊ शकते.

सकारात्मक भावना आणि भविष्यातील चालक

ब्रोकरेज कंपन्यांचे मत मोठ्या प्रमाणावर सकारात्मक झाले आहे. त्यांनी लॉजिस्टिक्स (logistics) आणि एनर्जी ट्रान्झिशनमधील (energy transition) ग्रुपचे नेतृत्व मान्य केले आहे. कायदेशीर अनिश्चितता दूर झाल्यामुळे, नियोजित डिमर्जर्समधून (demergers) ग्रुपचे व्हॅल्यू रियलायझेशन (value realization) आणि अमेरिका-भारत आर्थिक भागीदारीतील त्यांची भूमिका 2026 पर्यंत शेअरच्या कामगिरीला चालना देईल अशी अपेक्षा आहे. मार्केटचे लक्ष आता कायदेशीर निकालांवरून हटून, त्यांच्या विस्तृत पायाभूत सुविधा प्रकल्पांच्या पाइपलाइनच्या ऑपरेशनल अंमलबजावणी आणि कमाईकडे वळले आहे.