अदानी ग्रुपवर म्युच्युअल फंडांची भरारी! जागतिक मंदीतही देसी गुंतवणूकदारांचा विश्वास कायम

बाजारातील रँकिंगमध्ये बदल

भारताचा शेअर बाजार (Indian Equity Market) अलीकडेच जगातील सहाव्या क्रमांकावरून घसरला असून, दक्षिण कोरिया आणि तैवानने त्याला मागे टाकले आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे क्षेत्रांमधील (Sector Exposure) स्पष्ट फरक. सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) आणि एसके हायनिक्स (SK Hynix) सारख्या AI-इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपन्यांमध्ये जागतिक भांडवलाची मोठी गुंतवणूक होत आहे, ज्यांनी वर्षाच्या सुरुवातीपासून अनुक्रमे 180% आणि 248% पर्यंत वाढ नोंदवली आहे. याउलट, भारतीय निर्देशांकांना परदेशी संस्थात्मक विक्रीचा (Foreign Institutional Selling) सामना करावा लागत आहे. यावर्षी भारतीय बाजारातून सुमारे $26 अब्ज इतकी रक्कम बाहेर गेली आहे. यासोबतच रुपयाचे अवमूल्यन (Currency Depreciation) आणि कंपन्यांच्या कमाईतील वाढीबद्दलची चिंताही वाढत आहे.

अदानी ग्रुपचे संस्थात्मक मूल्यांकन

या व्यापक घरवापसीच्या दरम्यान, अदानी ग्रुप (Adani Group) संस्थात्मक गुंतवणुकीचे एक प्रमुख केंद्र बनले आहे. अनेक वर्षांपासून, या समूहातील देसी म्युच्युअल फंडांची (Mutual Funds) मालकी नगण्य होती. मात्र, आता परिस्थितीत मोठा बदल दिसून येत आहे. एसबीआय म्युच्युअल फंड (SBI Mutual Fund) आणि बिर्ला एमएफ (Birla MF) यांसारख्या मोठ्या फंड हाऊसेसनी ग्रुप कंपन्यांमधील आपले स्थान लक्षणीयरीत्या वाढवले आहे. ही वाढ केवळ सट्टेबाजीवर आधारित नाही; तर अदानीच्या स्थिर पायाभूत सुविधा मालमत्तेकडे (Infrastructure Assets) पोर्टफोलिओचा कल दर्शवते. ग्रुपचा फ्लॅगशिप शेअर, अदानी एंटरप्रायझेस (Adani Enterprises), आता अशा मॉडेलकडे वळला आहे जिथे 80% EBITDA कंत्राटी, दीर्घकालीन पायाभूत सुविधा आणि खाण सेवांमधून मिळतो. या संरचनात्मक बदलामुळे कमाईची स्पष्टता (Earnings Visibility) वाढत आहे, जी अस्थिर बाजारात फंड व्यवस्थापकांसाठी (Fund Managers) अधिक आकर्षक ठरत आहे.

विश्लेषकांचे मत: संरचनात्मक आणि नियामक धोके

या शेअर्समधील अलीकडील वाढीनंतरही, समूहाला काही संरचनात्मक धोक्यांचा (Structural Risks) सामना करावा लागत आहे, ज्यामुळे अधिक सावध गुंतवणूकदारांचा उत्साह कमी होऊ शकतो. नियामक अडथळे (Regulatory Hurdles) ही एक मोठी चिंतेची बाब आहे. मे 2026 मध्ये अमेरिकेच्या ट्रेझरी डिपार्टमेंटच्या (US Treasury) कार्यालयाशी $275 दशलक्ष चा समझोता (Settlement) झाल्यानंतरही, अमेरिकेतील सततच्या तपासणीच्या शक्यतेवर बाजार प्रतिक्रिया देत आहे. इतिहासाकडे पाहिल्यास, असे दिसून येते की अशा बातम्यांमुळे 3% ते 20% पर्यंतची तीव्र घसरण होऊ शकते. याशिवाय, व्हॅल्यूएशन प्रीमियम (Valuation Premiums) अजूनही लक्षणीय आहेत. उदाहरणार्थ, अदानी ग्रीन एनर्जी (Adani Green Energy) 150 पेक्षा जास्त P/E रेशोवर ट्रेड करत आहे, तर अदानी एनर्जी सोल्युशन्सचा (Adani Energy Solutions) P/E 80 पेक्षा जास्त आहे. हे आकडे वीज वितरण क्षेत्राच्या सरासरी 26 च्या तुलनेत खूप जास्त आहेत. ग्रुपचे डेट-टू-इक्विटी रेशो (Debt-to-Equity Ratios) आणि कॅपिटल एक्सपेंडिचर (Capital Expenditure) योजना आक्रमक विस्ताराचे संकेत देत असल्या तरी, ते कंपन्यांना व्याज दरातील चढ-उतार (Interest Rate Fluctuations) आणि भविष्यातील लिक्विडिटीच्या (Liquidity) समस्यांसाठी अधिक संवेदनशील बनवतात.

भविष्यातील दृष्टिकोन

गुंतवणूकदारांचा कल सध्या ग्रुपच्या ऑपरेशनल कामगिरीवर अवलंबून आहे, कारण तो पूर्वीच्या 'इनक्यूबेशन-हेवी' मॉडेलमधून बाहेर पडत आहे. ब्रोकरेज कंपन्यांचे लक्ष आता खवडा (Khavda) नवीकरणीय ऊर्जा प्रकल्प आणि विविध बंदर विस्तारासारख्या मोठ्या भांडवली प्रकल्पांमधून मिळणाऱ्या रोख प्रवाहाच्या (Cash Flows) स्थिरतेवर केंद्रित झाले आहे. जर ग्रुपने पारदर्शकता (Proactive Disclosures) आणि ऑपरेशनल स्थिरतेचा (Operational Stability) आपला मार्ग चालू ठेवला, तर तो व्यापक भारतीय बाजारातील कमकुवतपणापासून वेगळा राहू शकतो. तथापि, उच्च व्हॅल्यूएशन मल्टीपल्सवर (Valuation Multiples) अवलंबून राहणे हे दर्शवते की नियामक वातावरणातील कोणताही मोठा बदल किंवा पायाभूत सुविधांच्या अंमलबजावणीत (Infrastructure Implementation) झालेली घट मोठ्या संस्थात्मक पुनर्मूल्यांकनास (Institutional Recalibration) कारणीभूत ठरू शकते.