Whalesbook
Q4 मध्ये दमदार कमाई: मार्जिनमध्ये वाढ
AU Small Finance Bank (AU SFB) ने चौथ्या तिमाहीत (Q4) वाढीचा वेग कायम ठेवला. फंड कॉस्ट (Fund Cost) कमी झाल्यामुळे बँकेच्या मार्जिनमध्ये (Margin) चांगली वाढ झाली. या ऑपरेशनल ताकदीमुळे आणि ॲसेट क्वालिटीमध्ये (Asset Quality) सातत्यपूर्ण सुधारणा तसेच कमी क्रेडिट कॉस्टमुळे (Credit Cost), बँकेने अंदाजित ९% पेक्षा जास्त चांगली कामगिरी केली. पॅट (PAT) ₹8.3 बिलियन पर्यंत पोहोचला, तर रिटर्न ऑन ॲसेट्स (RoA) 1.8% राहिला.
ऑपरेशन्स कॉस्ट (Operating Costs) चिंतेचा विषय
या सकारात्मक निकालांनंतरही, बँकेचा कॉस्ट-टू-इन्कम रेशो (Cost-to-Income Ratio) 59% वर असल्याने ही एक चिंतेची बाब आहे. बँकेचे युनिव्हर्सल बँक (Universal Bank) मॉडेलमध्ये रूपांतरण आणि रिटेलवर (Retail) अधिक लक्ष केंद्रित करण्यासाठी पायाभूत सुविधा आणि सेवांमध्ये मोठे इन्व्हेस्टमेंट (Investment) करावे लागत आहे, हे यामागील मुख्य कारण आहे.
ॲसेट क्वालिटी (Asset Quality) सुधारली, पण...
एकूण ॲसेट क्वालिटी (Asset Quality) सुधारताना दिसत आहे. ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग ॲसेट (GNPA) रेशो 2% पर्यंत खाली आला आहे. हे क्रेडिट ग्रोथ (Credit Growth) चांगली राहिल्याने आणि स्लिपेज (Slippage) नियंत्रणात आल्याने शक्य झाले. मात्र, प्रॉव्हिजन कव्हरेज रेशो (PCR) 64% वर असणे ही एक चिंतेची बाब आहे.
व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि मॅक्रो रिस्कमुळे 'Reduce' रेटिंग
Emkay Global Financial ने बँकेची ग्रोथ (Growth) आणि कमाईची क्षमता ओळखली आहे. FY27-29E साठी RoA 1.6-1.8% पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे आणि FY27E/28E साठी कमाईचे अंदाज 3% ने वाढवले आहेत. तरीही, फर्मने AU SFB वरील 'REDUCE' रेटिंग कायम ठेवली आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे बँकेचे महागडे व्हॅल्युएशन (Valuation). शेअर जवळपास FY28E ॲडजस्टेड बुक व्हॅल्यू (Adjusted Book Value - ABV) च्या तीन पट किमतीवर ट्रेड करत आहे. यामुळे व्यापक आर्थिक अनिश्चिततेमध्ये (Economic Uncertainty) कमी मार्जिन ऑफ सेफ्टी (Margin of Safety) मिळते. टार्गेट प्राईस (Target Price) 9% ने वाढवून ₹950 (पूर्वी ₹870) केली आहे. भू-राजकीय घटकांमुळे (Geopolitical Factors) बँकेच्या रिटेल लोन बुकवर (Retail Loan Book) धोका निर्माण होऊ शकतो.