Whalesbook
अंमलबजावणी संचालनालयाने (ED) अनिल अंबानींच्या रिलायन्स ग्रुपवर (ADAG Group) पुन्हा एकदा कारवाईचा बडगा उगारला आहे. रिलायन्स होम फायनान्स (Reliance Home Finance) आणि रिलायन्स कमर्शियल फायनान्स (Reliance Commercial Finance) शी संबंधित ₹581 कोटींहून अधिक किमतीची मालमत्ता जप्त करण्यात आली आहे. ही कारवाई 6 मार्च 2026 रोजी परकीय चलन व्यवस्थापन कायद्यांतर्गत (FEMA) करण्यात आली असून, देशभरातील 12 राज्यांमध्ये पसरलेल्या मालमत्तांचा यात समावेश आहे. ED कडून ग्रुपवर आतापर्यंत एकूण ₹16,310 कोटींची मालमत्ता जप्त करण्यात आली आहे. हा तपास जुलै 2025 मध्ये सुरू झाला असून, यामध्ये आर्थिक संस्थांकडून उभारलेले ₹11,000 कोटींहून अधिक पैसे शेल कंपन्यांमार्फत (Shell Entities) वळवून ते नॉन-परफॉर्मिंग अॅसेट (NPA) बनवल्याचा आरोप आहे.
या कायदेशीर अडचणींमध्ये आणखी भर घालत, केंद्रीय तपास ब्युरोने (CBI) 5 मार्च 2026 रोजी उद्योगपती अनिल अंबानी, रिलायन्स कम्युनिकेशन्स लिमिटेड (RCom) आणि एका माजी संचालकाविरुद्ध ₹1,085 कोटींहून अधिक रकमेच्या बँक फ्रॉड (Bank Fraud) प्रकरणी नवीन केस दाखल केली आहे. पंजाब नॅशनल बँकेच्या (PNB) तक्रारीवर आधारित या कारवाईत, 2013 ते 2017 दरम्यान झालेल्या फसवणुकीचे आणि कर्जाच्या गैरवापराचे आरोप आहेत, ज्यामुळे PNB आणि युनायटेड बँक ऑफ इंडियाला (United Bank of India) नुकसान झाले. ED च्या वरिष्ठ अधिकाऱ्यांनी सांगितले की, CBI च्या फर्स्ट इन्फॉर्मेशन रिपोर्ट (FIR) च्या आधारावर ते प्रिव्हेन्शन ऑफ मनी लाँडरिंग अॅक्ट (PMLA) अंतर्गत समांतर मनी लाँडरिंग (Money Laundering) तपास सुरू करतील. हे दर्शवते की अनेक एजन्सी मिळून कारवाई करत आहेत.
या नियामक कारवाईंच्या पार्श्वभूमीवर, ADAG च्या सूचीबद्ध कंपन्यांच्या शेअर्सच्या किमतींमध्ये वेगवेगळी प्रतिक्रिया दिसून येत आहे. रिलायन्स इन्फ्रास्ट्रक्चर लिमिटेड (RELINFRA) चे शेअर्स मार्च 2026 च्या सुरुवातीला ₹89 ते ₹93 च्या दरम्यान व्यवहार करत होते. कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) अंदाजे ₹3,700 कोटी होते, तर P/E रेशो 0.33 होता. रिलायन्स पॉवर लिमिटेड (RPOWER) चे शेअर्स ₹22 ते ₹24 च्या रेंजमध्ये होते, ज्याचे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹9,281 कोटी होते. मार्च 2026 पर्यंत त्याचा P/E रेशो 33.45 होता, तर काही स्रोतांनुसार TTM P/E 2.79 नोंदवला गेला. रिलायन्स कम्युनिकेशन्स (RCOM) मात्र ₹0.97 प्रति शेअरच्या नाममात्र मूल्यावर व्यवहार करत आहे, ज्याचे मार्केट कॅपिटलायझेशन ₹2.64 अब्ज आहे. त्याच्या 52-आठवड्यांच्या रेंजमध्ये ₹0.75 ते ₹1.95 अशी मोठी अस्थिरता दिसून आली.
ADAG ग्रुपच्या आधीपासूनच नाजूक असलेल्या आर्थिक स्थितीवर चालू असलेल्या नियामक कारवायांचे सावट गडद झाले आहे. रिलायन्स कम्युनिकेशन्सवर ₹1.27 लाख कोटींहून अधिक कर्जाचा बोजा आहे, तर FY25 मध्येच ₹8,125 कोटींचा एकूण एकत्रित तोटा (Total Comprehensive Loss) नोंदवला गेला आहे. डिसेंबर 2025 पर्यंत त्याची इक्विटी पोझिशन -₹91,495 कोटी इतकी नकारात्मक होती. रिलायन्स इन्फ्रास्ट्रक्चरने FY2025 नंतर कर्जमुक्त असल्याचा दावा केला असला तरी, आणि रिलायन्स पॉवरनेही कर्ज कमी केले असले तरी, चालू असलेल्या तपास आणि आर्थिक गैरव्यवहाराच्या प्रचंड व्याप्तीमुळे हे प्रयत्न झाकोळले गेले आहेत. ग्रुपच्या ₹1.7 लाख कोटींहून अधिक जुन्या कर्ज संकटाचा (Debt Crisis) अजूनही त्यांच्या कंपन्यांवर परिणाम होत आहे, आणि कर्जदारांसाठी वसुली (Recoveries) अनेक प्रकरणांमध्ये अत्यंत कमी राहिली आहे. ₹11,000 कोटींहून अधिक सार्वजनिक निधी आणि ₹40,185 कोटींच्या कर्जाची अफरातफर केल्याच्या आरोपांमुळे आर्थिक गैरव्यवस्थापनाचा एक पद्धतशीर प्रकार समोर येतो, ज्यावर आता नियामक लक्ष केंद्रित करत आहेत.
ADAG ग्रुपच्या इतिहासात नियामक तपास आणि आर्थिक अडचणींचा नमुना दिसून येतो, ज्यामुळे त्याच्या कामकाजाच्या व्यवहार्यतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते. मालमत्ता जप्ती आणि फसवणुकीच्या तपासांची ही नवीनतम लाट खोलवर रुजलेल्या संरचनात्मक कमजोरी दर्शवते. भारतातील मजबूत वित्तीय सेवा क्षेत्रातील स्पर्धकांप्रमाणे, जे शिस्तबद्ध अंडररायटिंग आणि जोखीम व्यवस्थापनावर लक्ष केंद्रित करतात, ADAG च्या कंपन्या जुन्या समस्या आणि नवीन कायदेशीर लढाईंमध्ये अडकलेल्या आहेत. NBFCs साठी RBI चे प्रॉम्प्ट करेक्टिव्ह अॅक्शन (PCA) फ्रेमवर्क या क्षेत्राला अधिक पुराणमतवादी शिस्तीची गरज असल्याचे सूचित करते. शेल कंपन्या आणि संबंधित पक्षांमार्फत निधी वळवण्याच्या ED च्या आरोपांमधून नियमांचे जाणूनबुजून उल्लंघन आणि आर्थिक प्रामाणिकतेकडे दुर्लक्ष केल्याचे दिसून येते. काही कंपन्यांना कर्जमुक्त करण्याच्या प्रयत्नांना चालू असलेल्या कायदेशीर दाव्यांमुळे आणि मालमत्ता जप्तीमुळे बाधा येत असल्याचेही अहवाल सूचित करतात. ओव्हर-लिव्हरेजिंग (Over-leveraging) आणि कर्जदारांसाठी खराब वसुली (Poor Recoveries) यांसारख्या ग्रुपच्या ऐतिहासिक संघर्षांमुळे, आरकॉमच्या केवळ 1% वसुली दरासारख्या प्रकरणांमध्ये, गुंतवणूकदार आणि कर्जदारांसाठी निराशाजनक चित्र निर्माण होते. 2025 च्या उत्तरार्धातील आणि 2026 च्या सुरुवातीच्या अहवालांनुसार ED ची एकूण जप्ती ₹12,000 कोटींहून अधिक झाली होती, आणि अलीकडील कारवाईने त्यात लक्षणीय भर घातली आहे. हे ADAG ग्रुपच्या कोणत्याही संभाव्य वसुली किंवा पुनर्रचनेवर मोठे ओझे निर्माण करते. या नियामक कारवायांचे प्रमाण आणि वारंवारता, कथित आर्थिक गैरव्यवहाराच्या सर्वव्यापी स्वरूपामुळे, ADAG ग्रुपसाठी कोणत्याही वसुली कथेला आव्हान देते.
अनिल अंबानी ग्रुपसाठी पुढील मार्ग सतत कायदेशीर आणि नियामक दबावामुळे अधिकाधिक मर्यादित होताना दिसत आहे. ED आणि CBI द्वारे चालू असलेले तपास, तसेच मोठ्या प्रमाणात मालमत्ता जप्त केल्यामुळे, कायदेशीर गुंतगुंततीचा एक दीर्घकाळ चालणारा टप्पा अपेक्षित आहे, ज्यामुळे कामकाज ठप्प होईल आणि आर्थिक पुनर्वसन (Financial Rehabilitation) करणे कठीण होईल. भारताचे व्यापक वित्तीय सेवा क्षेत्र नावीन्यपूर्णता आणि पुराणमतवादी व्यवस्थापनामुळे वाढ दर्शवत असले तरी, ADAG कंपन्यांना त्यांच्या जुन्या समस्या आणि वाढत्या अंमलबजावणी कारवायांविरुद्ध एक कठीण लढा द्यावा लागत आहे. रिलायन्स पॉवरसाठी बाजारातील कल सावधपणे आशावादी आहे, 'स्ट्रॉंग बाय' (Strong Buy) शिफारसीसह आणि सध्याच्या ट्रेडिंग पातळीपेक्षा खूप जास्त लक्ष्य किंमत (Target Price) आहे. हा कल ग्रुपच्या गंभीर नियामक आणि आर्थिक आव्हानांच्या अगदी उलट आहे. रिलायन्स इन्फ्रास्ट्रक्चरसाठी, कमी मूल्यांकन मेट्रिक्स (Valuation Metrics) मूल्य गुंतवणूकदारांना आकर्षित करू शकतात, परंतु व्यापक कायदेशीर सावट मोठे आहे. नियामक कारवाई सुरू ठेवल्याने ADAG च्या मुख्य व्यवसायांमध्ये कोणतीही लक्षणीय सुधारणा या खोल आर्थिक आणि कायदेशीर समस्यांचे निराकरण करण्यावर अवलंबून असल्याचे दिसून येते, आणि या प्रक्रियेत कोणतीही घट होण्याची चिन्हे दिसत नाहीत.