Whalesbook
नियामक दबावात ADAG समूह!
सर्वोच्च न्यायालयाच्या (Supreme Court) आदेशानंतर अंमPD (Enforcement Directorate) ने अनिल धीरुभाई अंबानी ग्रुप (ADAG) आणि त्याच्याशी संबंधित कंपन्यांवरील ₹40,000 कोटींच्या कथित बँकिंग आणि कॉर्पोरेट घोटाळ्याची चौकशी करण्यासाठी एक विशेष तपास पथक (SIT) तयार केले आहे. या चौकशीत 'निष्पक्ष, स्वतंत्र, तत्पर आणि तटस्थ' असावी, असा स्पष्ट निर्देश न्यायालयाने दिला आहे. या वाढत्या तपासाने ADAG समूहावरील नियामक दबाव वाढवला आहे. यापूर्वीही ED ने या प्रकरणात सुमारे ₹12,000 कोटींची मालमत्ता जप्त केली आहे. हे नवीन SIT या प्रकरणाचा अधिक सखोल तपास करेल, ज्यामुळे ADAG ग्रुप कंपन्या आणि त्यांचे अधिकारी यांच्यातील संशयास्पद आर्थिक व्यवहार आणि गैरव्यवहार समोर येण्याची शक्यता आहे.
बाजारातील हालचाल आणि क्षेत्राचा संदर्भ
या गंभीर आरोपांनंतर आणि सर्वोच्च न्यायालयाच्या हस्तक्षेपाने बाजारात संमिश्र प्रतिक्रिया दिसून येत आहे. ६ फेब्रुवारी २०२६ रोजी, रिलायन्स इन्फ्रास्ट्रक्चर लिमिटेड (Reliance Infrastructure Ltd - RELINFRA) चे शेअर्स ४.७२% नी घसरून ₹१२०.१० वर बंद झाले, जे ५२ आठवड्यांचे नीचांकी पातळी ₹११४.३५ आहे. गेल्या वर्षभरात हा शेअर ६१.१% नी घसरला आहे, जो त्याच्या क्षेत्रातील आणि बाजारातील निर्देशांकांच्या तुलनेत खूपच कमी कामगिरी आहे. त्याचप्रमाणे, रिलायन्स पॉवर लिमिटेड (Reliance Power Ltd - RPOWER) चे शेअर्स ६ फेब्रुवारी २०२६ रोजी सुमारे ₹२८.०० च्या आसपास व्यवहार करत होते. कंपनीचा P/E रेशो ४०.९४ आहे, जो अलीकडील कमाईच्या ट्रेंडपेक्षा वेगळा असल्याचे दर्शवते.
काही अहवालांनुसार, ADAG समूहाच्या व्यवसायांवर या तपासाचा थेट परिणाम झालेला नाही, तरीही रिलायन्स इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि रिलायन्स पॉवरच्या शेअरची कामगिरी गुंतवणूकदारांमधील सावधगिरी दर्शवते. दुसरीकडे, भारतीय पॉवर सेक्टरमध्ये मजबूत वाढ आणि गुंतवणूक दिसून येत आहे. नोव्हेंबर २०२५ पर्यंत २५३.९६ GW क्षमतेची अपेक्षा आहे आणि अक्षय ऊर्जेवर (Renewable Energy) मोठा भर दिला जात आहे. अदानी पॉवर (Adani Power) आणि टाटा पॉवर (Tata Power) सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांची मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) आणि P/E रेशो ADAG च्या कंपन्यांपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहेत. अदानी पॉवरचे मार्केट कॅप ₹२,९४,५५४.४३ कोटी आहे, तर P/E २५.७२ आहे.
खोलवर रुतलेले आर्थिक संकट
₹40,000 कोटींचा कथित घोटाळा आणि ₹12,000 कोटींची मालमत्ता जप्ती ADAG साठी एका गंभीर आर्थिक गर्तेचे संकेत देत आहे. अनिल अंबानी यांना मागील वर्षी ED ने कथित बँक कर्ज अनियमिततेबाबत चौकशीसाठी बोलावले होते. माजी RCOM प्रेसिडेंट पुनीत गर्ग यांच्या ED कडून झालेल्या अटकेने या तपास मोहिमेची तीव्रता दर्शवली आहे.
ऐतिहासिकदृष्ट्या, ADAG कंपन्या मोठ्या आर्थिक अडचणी आणि कायदेशीर लढाईत अडकलेल्या आहेत. सार्वजनिक पैशांच्या गैरवापराचे आणि मनी लाँडरिंगचे आरोपही झाले आहेत. उदाहरणार्थ, नोव्हेंबर २०२५ मध्ये ED ने रिलायन्स कम्युनिकेशन्स (RCom) आणि इतर ग्रुप कंपन्यांशी संबंधित ₹७,५०० कोटींपेक्षा जास्त किमतीची मालमत्ता मनी लाँडरिंगच्या तपासाचा भाग म्हणून जप्त केली होती. RCom आणि त्याच्या संलग्न कंपन्या २०१७ ते २०१९ दरम्यान Yes Bank कडून झालेल्या कर्ज गैरव्यवहारांमध्ये विशेषतः गुंतलेल्या आहेत.
रिलायन्स इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि रिलायन्स पॉवरने म्हटले आहे की या तपासांचा त्यांच्या कामकाजावर काहीही परिणाम झालेला नाही. मात्र, त्यांच्या शेअर्सची सततची घसरण आणि नकारात्मक बाजार भावना, जसे की रिलायन्स इन्फ्रास्ट्रक्चरचा 'Strong Sell' Mojo Score, यावरून हे दावे संशयाच्या भोवऱ्यात सापडले आहेत. कंपनीचे डेट-टू-EBITDA रेशो ७.३२ पटीने वाढलेले आहे, जे लक्षणीय कर्जभार दर्शवते. अदानी पॉवरसारख्या मजबूत नफा वाढ आणि जास्त मार्केट कॅपिटलायझेशन असलेल्या कंपन्यांच्या तुलनेत ADAG कंपन्या आर्थिक गैरव्यवस्थापन आणि गंभीर नियामक समस्यांच्या वारशाशी झगडत आहेत.
भविष्यातील वाटचाल आणि नियामक अनिश्चितता
सध्या सुरू असलेले तपास आणि कथित आर्थिक गैरव्यवहारांचे मोठे प्रमाण यामुळे ADAG साठी भविष्यातील मार्ग अनिश्चिततेने ग्रासलेला आहे. सर्वोच्च न्यायालयाच्या सखोल तपासाच्या स्पष्ट आदेशामुळे या प्रकरणात लवकर तोडगा निघण्याची शक्यता कमी दिसते, ज्यामुळे समूहासाठी अनिश्चितता कायम राहील. ED ने "आर्थिक गुन्हेगारांचा सक्रियपणे पाठलाग करणे आणि गुन्हेगारीतून मिळालेले उत्पन्न वसूल करणे" या आपल्या वचनबद्धतेवर जोर दिला आहे.
हा सततचा नियामक दबाव, तसेच समूहाची मागील आर्थिक अस्थिरता, भविष्यातील कामकाजाची पुनर्बांधणी किंवा भांडवली गुंतवणुकीसाठी मोठ्या आव्हाने निर्माण करत आहे. भारतीय पायाभूत सुविधा आणि पॉवर सेक्टर्समध्ये मोठी गुंतवणुकीची संधी असली तरी, या क्षेत्रांमध्ये आता स्वच्छ ताळेबंद (cleaner balance sheets) आणि स्पष्ट नियामक स्थिती असलेल्या कंपन्यांना अधिक पसंती दिली जात आहे.