Whalesbook
गुंतवणूकदारांचा वाढता विश्वास, पण प्रॉफिटमध्ये घसरण
सध्या बाजारात अनिश्चितता असताना (Nifty 50 मध्ये YTD 7.4% ची घसरण), 5paisa Capital लिमिटेडमध्ये मात्र गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढताना दिसत आहे. उपलब्ध आकडेवारीनुसार, एप्रिल 2026 पर्यंत विदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FIIs) आपली हिस्सेदारी 15.1% पर्यंत वाढवली आहे, तर कंपनीच्या प्रमोटर्सनी 36.5% पर्यंत वाढवली आहे. विशेषतः राइट्स इश्यू (Rights Issue) द्वारे प्रमोटर्सनी अधिक शेअर्स घेतले आहेत. ही गुंतवणूक कंपनीच्या घटत्या आर्थिक निकालांच्या विरोधात असल्याने, यामागे दीर्घकालीन रणनीतीचा विचार असू शकतो, असे गुंतवणूकदारांचे मत दिसते.
डिजिटल वाढीचा जोर, पण आर्थिक निकाल मात्र खालावले
कंपनीने डिजिटल फ्रंटवर (Digital Front) मात्र मोठी झेप घेतली आहे. Q4FY26 अखेर ग्राहक संख्या 51.8 लाख तर ॲप युझर्सची संख्या 234 लाख झाली आहे. तसेच, ॲव्हरेज डेली टर्नओव्हर (ADT) मध्ये 78% ची जबरदस्त वाढ होऊन तो ₹3.4 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचला आहे. 'डू-इट-युवरसेल्फ' (DIY) ग्राहकांची संख्या 96.6% वर पोहोचली आहे. पण, या ऑपरेशनल यशाचा आर्थिक निकालांवर थेट परिणाम झालेला नाही. FY26 मध्ये कंपनीचे एकूण उत्पन्न (Total Income) 11.2% नी घसरून ₹320 कोटी झाले, तर नेट प्रॉफिट 35.2% नी घसरून ₹44 कोटी नोंदवला गेला. प्रतिस्पर्धी Angel One आणि IIFL Securities सारख्या कंपन्यांच्या तुलनेत 5paisa Capital चे व्हॅल्युएशन (Valuation) मात्र जास्त आहे.
महागडे व्हॅल्युएशन आणि घटता नफा ही चिंतेची बाब
कंपनीचा प्रॉफिट घटत असताना आणि महसुलात घसरण होत असताना, 5paisa Capital चे व्हॅल्युएशन मात्र खूप जास्त आहे. सध्या हा शेअर 35.5x च्या P/E रेशोवर (Price-to-Earnings) ट्रेड करत आहे, जो इंडस्ट्रीच्या सरासरी 20.8x पेक्षा खूप मोठा आहे. PEG रेशो 75.6x आहे, जो इंडस्ट्री मीडियन 0.63x पेक्षा अनेक पटींनी जास्त आहे. याचा अर्थ, शेअरची किंमत सध्याच्या कामगिरीपेक्षा भविष्यातील प्रचंड वाढ दर्शवते, जी सध्याच्या निकालांवरून तरी दिसत नाही. ब्रोकिंग, अलाइड ब्रोकिंग आणि इतर उत्पन्न स्त्रोतांमध्येही FY26 मध्ये घट झाली आहे. कंपनीचा रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 7.1% आहे, जो इंडस्ट्री मीडियन 12.5% पेक्षा कमी आहे. मागील पाच वर्षात सेल्स 10% दराने वाढली असली तरी, प्रॉफिट वाढीचा दर 25% होता, जो आता उलट झाला आहे.
पुढील दिशा: वाढ आणि नफ्यातील समतोल साधण्याचे आव्हान
एकंदरीत, 5paisa Capital समोर मोठे आव्हान आहे. एका बाजूला मजबूत डिजिटल वाढ आणि गुंतवणूकदारांचा पाठिंबा आहे, तर दुसऱ्या बाजूला घटता नफा आणि महागडे व्हॅल्युएशन आहे. FIIs आणि प्रमोटर्सचा विश्वास कायम राहिल्यास, कंपनीला आता युझर ग्रोथचे रूपांतर प्रत्यक्ष नफ्यात करावे लागेल आणि आपली उच्च स्टॉक व्हॅल्यू योग्य ठरवावी लागेल. येणारे वर्ष कंपनीसाठी निर्णायक ठरेल.