टू-व्हीलर कंपन्यांची दमदार विक्री, पण नफ्यावर दबाव? गुंतवणूकदारांची चिंता वाढली!

क्वार्टर निकालांचा लेखाजोखा: विक्रीत वाढ, पण मार्जिन्सवर ताण

या तिमाहीत, भारतीय टू-व्हीलर कंपन्यांनी जोरदार कामगिरी केली आहे. TVS Motor Company ने 27.5% ची जबरदस्त वाढ नोंदवत 15.44 लाख युनिट्स विकले, तर कंपनीच्या स्टँडअलोन महसुलात 37.1% ची वाढ होऊन तो ₹12,476 कोटी झाला. कंपनीच्या नेट प्रॉफिटमध्ये 52% ची वाढ दिसून आली. Hero MotoCorp ने 15.9% वाढीसह 16.97 लाख युनिट्स विकले आणि महसूल 20.7% ने वाढून ₹12,328 कोटी झाला, मात्र नफा 12.1% नी वाढला. Bajaj Auto ने 9.5% विक्री व्हॉल्यूम वाढ आणि 18.9% महसूल वाढीसह ₹15,220 कोटी चा महसूल नोंदवला, तर नेट प्रॉफिट 18.7% नी वाढला. या दमदार आकडेवारीनंतरही, बाजारात मात्र संमिश्र प्रतिसाद दिसून आला. फ्रायडे, 7 फेब्रुवारी 2026 रोजी Hero MotoCorp चे शेअर्स सपाट होते, Bajaj Auto 1.3% घसरला, तर TVS Motor मध्ये 1.3% ची किरकोळ वाढ दिसली. हे दर्शवते की गुंतवणूकदार मजबूत विक्री आणि मार्जिनवरील दबाव तसेच व्हॅल्युएशनबाबत साशंक आहेत.

वाढती मागणी आणि व्हॅल्युएशनमधील तफावत

एकूणच, भारतीय ऑटोमोबाईल क्षेत्रात, विशेषतः टू-व्हीलर सेगमेंटमध्ये, डिसेंबर 2025 च्या तिमाहीत 39% ची वाढ दिसून आली. याचा फायदा कंपन्यांना झाला. मात्र, कंपन्यांमधील व्हॅल्युएशनमध्ये मोठी तफावत आहे. TVS Motor चा P/E रेशो 60x ते 75x पर्यंत आहे, जो Bajaj Auto च्या 29x-33x आणि Hero MotoCorp च्या 21x-23x पेक्षा खूपच जास्त आहे. TVS Motor चा 30.6% चा ROE प्रभावी असला तरी, त्याची ही प्रीमियम व्हॅल्युएशन भविष्यातही अशाच प्रकारची वाढ कायम ठेवण्याची अपेक्षा दर्शवते. Hero MotoCorp साठी विश्लेषकांनी काहीसे खाली लक्ष्य दिले आहे, काही टार्गेट प्राईस ₹5,573 पर्यंत खाली आहेत. Bajaj Auto चे P/E जरी मध्यम असले तरी, देशांतर्गत मोटारसायकल मार्केटमधील आव्हानांमुळे काही विश्लेषकांना तेही जास्त वाटते.

मार्जिन्सवर परिणाम करणारा घटक

या कंपन्यांच्या नफ्यावर काही प्रमुख घटक दबाव टाकत आहेत. स्टील आणि कॉपरसारख्या कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमतींमुळे ऑपरेटिंग मार्जिनवर परिणाम होत आहे. याशिवाय, नवीन लेबर कोडशी संबंधित एकरकमी खर्चांमुळे सर्वच कंपन्यांच्या Q3 FY2026 च्या निकालांवर परिणाम झाला. TVS Motor च्या नेट प्रॉफिटमध्ये 52% वाढ झाली असली तरी, ₹41.4 कोटी च्या एकरकमी खर्चाला सामोरे जावे लागले आणि ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन 13.1% पर्यंतच सुधारले. Hero MotoCorp च्या नफ्यात 12.1% वाढ झाली आणि ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन 14.7% पर्यंत पोहोचले. Bajaj Auto चा ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन 70 बेस पॉइंट्स ने वाढून 20.7% झाला. याव्यतिरिक्त, Bajaj Auto आपल्या देशांतर्गत मोटारसायकल मार्केट शेअर गमावत आहे, जो सध्या FY26 मध्ये सुमारे 16% पर्यंत खाली आला आहे, तर TVS Motor सारखे प्रतिस्पर्धी मात्र सातत्याने मार्केट शेअर वाढवत आहेत.

पुढील वाटचाल आणि विश्लेषकांचे मत

भविष्यात, तिन्ही कंपन्या नवीन मॉडेल्स लॉन्च करण्याच्या तयारीत आहेत. Bajaj Auto आपल्या Pulsar रेंजवर लक्ष केंद्रित करून आठ नवीन मॉडेल्स आणणार आहे. TVS Motor 'RTS X' इलेक्ट्रिक बाईक आणि 'Apache RTX 300' सारखे मॉडेल्स लॉन्च करेल. Hero MotoCorp 'Karizma XMR 250' आणि 'Scrambler 440' यांसारख्या गाड्या बाजारात आणणार आहे. विश्लेषकांचे मत सावधगिरीने सकारात्मक आहे, परंतु टार्गेट प्राईसमध्ये फरक आहे. Bajaj Auto साठी सरासरी टार्गेट ₹10,084 ते ₹10,235 पर्यंत आहे. Hero MotoCorp साठी हे ₹5,573 ते ₹6,816 पर्यंत, तर TVS Motor साठी ₹3,964 ते ₹4,180 पर्यंत आहे. कच्च्या मालाच्या किमतींचे व्यवस्थापन, मार्केट शेअर टिकवून ठेवणे आणि EV सेगमेंटमध्ये वाढ करणे हे कंपन्यांच्या भविष्यातील कामगिरीसाठी महत्त्वाचे ठरेल.