Whalesbook
भारत-EU मुक्त व्यापार करार (FTA) द्वारे युरोपियन युनियनमध्ये प्रवेश TVS मोटर कंपनीची प्रीमियमरणरणनीती (premiumization strategy) आणि तिच्या उच्च मूल्यांकनासाठी एक महत्त्वपूर्ण कसोटी ठरेल, असे गुंतवणूकदारांना वाटते. सध्या सुमारे 61 च्या प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) गुणोत्तरावर व्यवहार करणारी TVS मोटर, लक्षणीय वाढीसाठी मूल्यवान मानली जाते. आता या गुणोत्तराचे मूल्यांकन जगातील सर्वात स्पर्धात्मक ऑटो बाजारपेठांपैकी एकात कंपनीच्या प्रवेश क्षमतेच्या विरोधात केले जाईल. सुमारे ₹3,734 वर व्यवहार करणारा हा स्टॉक, अंदाजे ₹1.77 लाख कोटींच्या बाजार भांडवलासह, बाजारातील महत्त्वपूर्ण आशावाद दर्शवितो.
युरोप: उच्च-नफा मिळवणारी मोहीम
उच्च-नफा देणाऱ्या, प्रीमियम मोटरसायकलकडे निर्यात मिश्रण बदलण्यात संधी आहे. TVS युरोपियन गुणवत्ता मानकांसाठी नवीन नाही, कारण त्यांनी 2013 पासून BMW Motorrad साठी 500cc पेक्षा कमी क्षमतेच्या मोटरसायकलचे उत्पादन केले आहे. या दीर्घकालीन भागीदारीमुळे त्यांच्या होसूर प्लांटमधून 200,000 पेक्षा जास्त युनिट्सचे उत्पादन झाले आहे, ज्यात BMW G 310 R आणि TVS Apache RR 310 सारख्या मॉडेल्सचा समावेश आहे, जे युरोपियन बाजारपेठेची सेवा करण्याची त्यांची सिद्ध क्षमता दर्शवते. FTA द्वारे भारतीय-निर्मित मोटरसायकलवरील आयात शुल्क हळूहळू कमी होण्याची शक्यता असल्याने, TVS च्या निर्यात नफ्यात लक्षणीय वाढ दिसू शकते. अध्यक्ष सुदर्शन वेणू यांनी जोर दिला आहे की मुख्य फायदा युरोपियन आयातींपेक्षा भारतीय निर्यातींसाठी आहे, ही भावना कंपनीच्या मजबूत अलीकडील कामगिरीने समर्थित आहे, ज्यात त्यांची आतापर्यंतची सर्वाधिक तिमाही विक्री समाविष्ट आहे.
मूल्यांकनातील तफावत
सकारात्मक दृष्टिकोन असूनही, कंपनीचे मूल्यांकन चर्चेचा एक मुख्य मुद्दा आहे. TVS मोटरचे 60 पेक्षा जास्त P/E गुणोत्तर त्याच्या मुख्य प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत खूप वेगळे आहे. Bajaj Auto, एक निर्यात-केंद्रित निर्माता, सुमारे 32 P/E वर व्यवहार करते, तर Hero MotoCorp, देशांतर्गत व्हॉल्यूम लीडर, सुमारे 21 P/E गुणोत्तरावर आहे. हे मूल्यांकन प्रीमियम दर्शवते की बाजारपेठेत आधीपासूनच त्यांच्या प्रीमियम उत्पादन धोरणातून आणि EU FTA सारख्या करारांमुळे होणाऱ्या भविष्यातील निर्यात वाढीमधून लक्षणीय यश गृहीत धरले आहे. या युरोपियन धोरणाची अंमलबजावणी आता हा फरक योग्य ठरवण्यासाठी अत्यंत महत्त्वाची आहे. 28% पेक्षा जास्त इक्विटीवरील परतावा (ROE) सह कंपनीची अलीकडील कार्यान्वयन कामगिरी, वाढीच्या कथेला समर्थन देते, परंतु आंतरराष्ट्रीय विस्ताराद्वारे ती टिकवून ठेवणे आवश्यक आहे.
दुधारी कराचा फटका
FTA मध्ये धोके देखील आहेत. TVS अधिक निर्यात करण्याचे ध्येय ठेवत असले तरी, युरोपियन उत्पादकांना भारताच्या वाढत्या प्रीमियम मोटरसायकल बाजारपेठेत सहज प्रवेश मिळेल. या करारामुळे वाहनावरील भारतीय आयात शुल्कात लक्षणीय घट होण्याची अपेक्षा आहे, जे सध्या 110% पर्यंत असू शकते. वेणू यांनी आयातीच्या धोक्याला कमी लेखले असले तरी, देशांतर्गत बाजारपेठेत प्रस्थापित युरोपियन ब्रँडकडून वाढलेली स्पर्धा दीर्घकाळात किंमत आणि बाजारपेठेतील हिस्सेदारीवर दबाव आणू शकते. विश्लेषकांचे एकमत सकारात्मक आहे, मध्यम 'बाय' रेटिंग आणि सरासरी किंमत लक्ष्ये सध्याच्या पातळीवरून संभाव्य वाढ दर्शवतात. तथापि, युरोपियन बाजारपेठेतील हिस्सेदारीतील ठोस वाढ देशांतर्गत स्पर्धात्मक दबावांवर मात करू शकते का आणि स्टॉक मार्केटमध्ये कंपनीची प्रीमियम स्थिती प्रमाणित करू शकते का यावर लक्ष केंद्रित केले जाईल.