Whalesbook
EBITDA मार्जिनवर दबाव, PLI चा आधार
TVS Motor Company ने 31 मार्च 2025 रोजी संपलेल्या चौथ्या तिमाहीचे आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत. कंपनीचा नफा वार्षिक 31.1% ने वाढून ₹998 कोटी झाला, पण विश्लेषकांच्या ₹1,041 कोटींच्या अंदाजित आकड्यापेक्षा कमी राहिला. दुसरीकडे, कंपनीचा रेव्हेन्यू 34.1% ने वाढून ₹12,808 कोटी झाला, जो बाजाराच्या अपेक्षा पूर्ण करतो.
मात्र, व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमुक्तीपूर्वीचा नफा (EBITDA) 26.3% ने वाढून ₹1,680 कोटी झाला. या कमी वाढीमुळे EBITDA मार्जिनमध्ये 80 बेसिस पॉइंट्सची घट होऊन ते 13.1% वर आले, जे मागील वर्षी 13.9% होते.
या तिमाहीत कंपनीला संपूर्ण आर्थिक वर्ष 2025 साठी प्रोडक्शन लिंक्ड इन्सेंटिव्ह (PLI) चा फायदा मिळाला, ज्यामुळे रिपोर्टेड आकडे मोठ्या प्रमाणात वाढले. हा PLI फायदा वगळता, समायोजित (normalized) EBITDA मार्जिन 12.5% होते. तरीही, यातील 60 बेसिस पॉइंट्सची वार्षिक सुधारणा ही कंपनीच्या ऑपरेशनल कामगिरीतील सुधारणा दर्शवते.
EV सेगमेंटमध्ये जोरदार कामगिरी
TVS Motor च्या इलेक्ट्रिक वाहन (EV) सेगमेंटने चांगली गती दाखवली आहे. EV विक्री 36% ने वाढून 37,771 युनिट्स पर्यंत पोहोचली. यामागे नवीन उत्पादने आणि विस्तारीत इन्फ्रास्ट्रक्चर कारणीभूत ठरले. तीन चाकी वाहनांच्या विक्रीतही 37% ची मजबूत वाढ दिसून आली.
व्हॅल्युएशन आणि बाजारातील स्थान
मे 2026 पर्यंत TVS Motor चे प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो अंदाजे 55.45 आहे. हे P/E रेशो प्रतिस्पर्धी कंपन्या जसे की बजाज ऑटो (P/E अंदाजे 30.14) आणि हिरो मोटोकॉर्प (P/E अंदाजे 18.5) पेक्षा खूप जास्त आहे. इंडस्ट्रीच्या सरासरी P/E 14.72 पेक्षाही हे लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. सध्या शेअर 200-दिवसांच्या मूव्हिंग ॲव्हरेजच्या वर ट्रेड करत आहे, जे दीर्घकालीन सकारात्मक संकेत आहे.
जोखीम आणि विश्लेषकांचे मत
नफ्याच्या अंदाजात घट आणि मार्जिनवरील दबाव यामुळे कंपन्यांना PLI सारख्या सरकारी मदतीशिवाय नफा टिकवून ठेवण्याबद्दल प्रश्न निर्माण झाले आहेत. कंपनीचे P/E रेशो खूप जास्त असल्याने, भविष्यात अपेक्षित कामगिरी न झाल्यास शेअरमध्ये मोठी घसरण होण्याची शक्यता आहे. तसेच, सरकारी धोरणांमधील बदलांचा परिणाम होऊ शकतो.
तरीही, विश्लेषक TVS Motor कंपनीबद्दल सकारात्मक आहेत. बहुतांश विश्लेषकांनी 'मॉडरेट बाय' (Moderate Buy) रेटिंग दिली आहे आणि सरासरी 12 महिन्यांचे टार्गेट प्राईस ₹4,440 दिले आहे, जे सध्याच्या पातळीवरून 20% ची वाढ दर्शवते. प्रीमियम टू-व्हीलर्स, इलेक्ट्रिक वाहने आणि नवीन उत्पादने कंपनीच्या वाढीला चालना देतील अशी अपेक्षा आहे.