Whalesbook
EV सेगमेंटमध्ये तुफानी तेजी
Subros ऑटोमोटिव्ह कंपन्यांसाठी थर्मल मॅनेजमेंट सोल्युशन्स पुरवण्यात आघाडीवर आहे. इलेक्ट्रिक वाहनांच्या (EV) वाढत्या बाजारपेठेत कंपनी मोठी संधी पाहत आहे. मारुती सुझुकी (Maruti Suzuki) आणि महिंद्रा अँड महिंद्रा (Mahindra & Mahindra) सारख्या प्रमुख उत्पादकांसाठी कंपनी कंपोनंट्स पुरवत आहे. यासोबतच, टाटा मोटर्स (Tata Motors) आणि हुंडई/किया (Hyundai/Kia) या कंपन्यांशीही चर्चा अंतिम टप्प्यात आहे.
या सेगमेंटमधील सर्वात मोठी बातमी म्हणजे, कंपनीला आगामी EV आणि स्ट्रॉंग हायब्रिड इलेक्ट्रिक व्हेइकल्स (SHEVs) साठी इलेक्ट्रिक कंप्रेसर (e-compressor) बनवण्याचे तब्बल ₹1,280 कोटींचे काम मिळाले आहे. हे मोठे काम पुढील 7 वर्षांच्या कालावधीसाठी आहे. वाढत्या मागणीला पूर्ण करण्यासाठी, Subros आपल्या कारसनपुरा प्लांटमध्ये (Karsanpura facility) क्षमता विस्तार करत आहे. यामुळे ई-कंप्रेसर आणि पारंपरिक इंजिनसाठी लागणाऱ्या कंप्रेसर (FDC) या दोन्हीचे उत्पादन वाढवता येईल.
इतर सेक्टर्समध्येही विस्ताराची योजना
केवळ पॅसेंजर व्हेइकल्स (PV) पुरते मर्यादित न राहता, Subros ने कमर्शियल व्हेइकल्स (CV) सेगमेंटमध्येही आपले स्थान मजबूत केले आहे. CV वाहनांसाठी AC आणि ब्लोअर मार्केटमध्ये कंपनीचा जवळपास 42% वाटा आहे. याव्यतिरिक्त, बस आणि रेल्वे क्षेत्रातही कंपनी विस्तार करत आहे. रेल्वे विभागात, कंपनीला इंडियन रेल्वेकडून (Indian Railways) कॅब HVAC युनिट्ससाठी ₹52 कोटींचा वार्षिक मेंटेनन्स कॉन्ट्रॅक्ट (AMC) प्राप्त झाला आहे. तसेच, वंदे भारत ट्रेनसाठी (Vande Bharat trains) HVAC निविदांमध्येही कंपनी सक्रियपणे सहभागी आहे.
एकंदरीत, भारतीय ऑटो कंपोनंट्स उद्योगाची वाढ FY26 पर्यंत US$ 200 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. यामध्ये EV कंपोनंट्सची भूमिका महत्त्वाची ठरेल. सरकारच्या PLI (Production Linked Incentive) योजनेमुळे या क्षेत्राला आणखी प्रोत्साहन मिळत आहे.
मार्जिनवर दबाव आणि व्हॅल्युएशन
महसुलात वाढ होत असली तरी, कंपनीच्या नफ्यावर (profitability) मात्र दबाव दिसून येत आहे. Q3 FY26 मध्ये कंपनीचा महसूल (revenue) ₹947.68 कोटी राहिला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 15.43% अधिक आहे. मात्र, EBITDA मार्जिन 65 बेसिस पॉइंट्सने घसरून 8.59% वर आले आहे. या घसरणीची मुख्य कारणे कच्च्या मालाच्या (commodity prices) वाढलेल्या किमती आणि चलनातील प्रतिकूल चढ-उतार (unfavorable currency movements) आहेत. यासोबतच, नवीन कामगार कायद्यांमुळे (labor laws) कंपनीवर ₹8 कोटींचा अतिरिक्त खर्च झाला आहे, ज्यामुळे निव्वळ नफ्यावर परिणाम झाला आहे.
पुढील काळातही कच्च्या मालाच्या किमतीतील अस्थिरतेमुळे मार्जिनवर दबाव कायम राहण्याची शक्यता आहे. कंपनी जपानच्या डेन्सो कॉर्पोरेशनसोबत (Denso Corporation, Japan) दीर्घकाळपासून भागीदारीत आहे.
सध्या, Subros चा शेअर FY27 च्या अंदाजित कमाईच्या (estimated earnings) तुलनेत अंदाजे 23 पट (23x) या व्हॅल्युएशनवर ट्रेड करत आहे. हे व्हॅल्युएशन योग्य मानले जात असले तरी, मार्जिनवरील सातत्यपूर्ण दबावामुळे नजीकच्या काळात शेअरमध्ये मोठी वाढ होण्याची शक्यता मर्यादित दिसत आहे.