Whalesbook
SML Mahindra Shares Fall on Margin Pressure
SML Mahindra चे शेअर्स मंगळवारी 5.6% घसरून ₹4,080 च्या इंट्रा-डे लो (Intra-day low) पर्यंत पोहोचले. कंपनीने चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) ₹54.2 कोटींचा निव्वळ नफा (Net Profit) नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत (₹52.95 कोटी) किंचित जास्त आहे. महसूल (Revenue) 16.4% वाढून ₹898 कोटी झाला असला तरी, ऑपरेशनल प्रॉफिटेबिलिटी कमी झाली. EBITDA ₹90 कोटी राहिला, पण EBITDA मार्जिन 170 बेसिस पॉईंट्स (basis points) नी घसरून 10.1% झाला. BSE Sensex 0.7% च्या वाढीसह ट्रेड करत असताना, वाढत्या खर्चांमुळे (Rising Costs) गुंतवणूकदारांमध्ये चिंता वाढली.
ऑटो सेक्टरमध्ये वाढत्या खर्चांचा फटका
या समस्या केवळ SML Mahindra पुरत्या मर्यादित नाहीत. भारतीय ऑटो सेक्टरने Q4 FY26 मध्ये 23% ची मजबूत रिटेल सेल्स ग्रोथ (Retail Sales Growth) नोंदवली असली तरी, कंपन्या वाढत्या इनपुट कॉस्ट्समुळे (Input Costs) त्रस्त आहेत. जागतिक भू-राजकीय तणावामुळे (Geopolitical Tensions) कच्च्या तेलाच्या (Crude Oil) किमती वाढत आहेत, ज्यामुळे फ्रेट कॉस्ट (Freight Costs) वाढली आहे. तसेच स्टील, अॅल्युमिनियम आणि तांबे यांसारख्या कमोडिटीजच्या (Commodities) किमतीही वाढल्या आहेत. यामुळे उद्योगात मार्जिनवर दबाव येण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे विक्रीतील वाढीचा फायदा कमी होऊ शकतो.
व्हॅल्युएशन आणि पॅरेंट कंपनीची तुलना
SML Mahindra चे Q4 EBITDA मार्जिन 10.1% हे पॅरेंट कंपनी Mahindra & Mahindra (M&M) च्या अंदाजित मार्जिनपेक्षा (14.3% ते 15.1% FY26-FY28 साठी) कमी आहे. जवळपास ₹4 लाख कोटी मूल्यांकन असलेल्या M&M ला Nomura ने ₹4,662 च्या टार्गेट प्राईससह 'Buy' रेटिंग दिली आहे, जी EV स्ट्रॅटेजी (EV Strategy) आणि SUV ग्रोथ (SUV Growth) क्षमतेवर आधारित आहे. मात्र, SML Mahindra चा प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो सुमारे 39x आहे, जो M&M च्या अंदाजे 25x आणि ऑटो इंडस्ट्री सरासरी 25.85x च्या तुलनेत खूप जास्त आहे. यामुळे काही विश्लेषकांनी SML Mahindra ला 'Significantly Overvalued' म्हटले आहे.
भविष्यातील आव्हाने आणि संधी
गेल्या वर्षभरात SML Mahindra च्या शेअरमध्ये 150% पेक्षा जास्त वाढ झाली होती. Mahindra & Mahindra ने अधिग्रहण (Acquisition) केल्यानंतर आणि ऑपरेशन्समध्ये सुधारणा झाल्यानंतर हा शेअर चांगलाच सावरला होता. मात्र, Q4 च्या निकालांनंतर आलेली ही तीव्र घसरण दर्शवते की, अल्पकालीन प्रॉफिटेबिलिटीच्या समस्या (Profitability Issues) ग्रोथ स्टोरीवर मात करू शकतात, विशेषतः जेव्हा सेक्टर-व्यापी कॉस्ट प्रेशर (Cost Pressure) स्पष्ट दिसते. FY27 पर्यंत इलेक्ट्रिक बस (Electric Bus) लॉन्च करण्याची योजना असूनही, वाढत्या कच्च्या मालाच्या किमती आणि भू-राजकीय अनिश्चितता यामुळे मार्जिनवर दबाव कायम राहू शकतो. M&M च्या 'Buy' रेटिंगमुळे (टार्गेट ₹4,662) कंपनीच्या स्ट्रॅटेजीवर विश्वास दिसून येतो. SML Mahindra साठी, सध्याच्या कॉस्ट प्रेशरचे व्यवस्थापन करणे आणि EV मार्केटमध्ये प्रवेश करणे यावर लक्ष केंद्रित करावे लागेल.