ओला इलेक्ट्रिकचा 'सिक्रेट' नफा वाढवण्याचा फंडा? 'अन-अलोकेटेड' खर्चांमुळे गुंतवणूकदारांचा संताप, शेअरची घसरण!

ओला इलेक्ट्रिक मोबिलिटी लिमिटेडने त्यांच्या दुचाकी व्यवसायात 'ऑपरेशनल प्रॉफिटेबिलिटी' (operational profitability) नोंदवली आहे. जुलै-सप्टेंबर तिमाहीत एकूण खर्चाचा सुमारे 12% भाग 'अन-अलोकेटेड' (unallocated) म्हणून वर्गीकृत करून हे यश अंशतः प्राप्त केले आहे.

तथापि, या लेखांकन पद्धतीवर गुंतवणूकदार आणि विश्लेषकांनी टीका केली आहे, ज्यामुळे कंपनीच्या शेअरच्या किमतीत लक्षणीय घट झाली आहे.

असामान्य लेखांकन पद्धत

जुलै-सप्टेंबर तिमाहीत, ओला इलेक्ट्रिकने आपल्या एकूण खर्चापैकी सुमारे 12% खर्च 'अन-अलोकेटेड' म्हणून वर्गीकृत केला.
हे अन-अलोकेटेड खर्च ₹106 कोटी होते, तर त्या कालावधीतील एकूण खर्च ₹893 कोटी होता.
गेल्या वर्षाच्या याच तिमाहीच्या तुलनेत हा प्रमाण जवळपास दुप्पट आहे, जेव्हा अन-अलोकेटेड खर्च एकूण खर्चाच्या सुमारे 6% होता.
कंपनीचे म्हणणे आहे की ही पद्धत मल्टी-सेगमेंट कंपन्यांसाठी (multi-segment firms) मानक आहे आणि त्यात विशिष्ट व्यवसाय युनिट्सशी संबंधित नसलेले खर्च, जसे की सामायिक कॉर्पोरेट संसाधने किंवा एकवेळच्या घटना (one-off events) समाविष्ट आहेत.

नफा आणि आर्थिक स्थितीवर परिणाम

₹106 कोटींचे अन-अलोकेटेड खर्च वगळून, ओला इलेक्ट्रिकने अहवाल दिला की ऑटो सेगमेंटने 0.3% चा सकारात्मक EBITDA मार्जिन (positive EBITDA margin) मिळवला.
दुचाकी व्यवसायाने ₹2 कोटींचा EBITDA नफा नोंदवला, तर सेल व्यवसायाला ₹27 कोटींचा ऑपरेटिंग तोटा झाला.
या सेगमेंट-स्तरीय नफ्यांनंतरही, तिमाहीसाठी ओला इलेक्ट्रिकचा एकत्रित EBITDA तोटा (consolidated EBITDA loss) ₹137 कोटी राहिला.
कंपनीचा महसूल दुसऱ्या तिमाहीत वर्ष-दर-वर्ष 43.2% ने घसरून ₹690 कोटी झाला.
ओला इलेक्ट्रिकचा निव्वळ तोटा वर्ष-दर-वर्ष ₹495 कोटींवरून ₹418 कोटींपर्यंत कमी झाला.

गुंतवणूकदारांची प्रतिक्रिया आणि शेअरची कामगिरी

ओला इलेक्ट्रिकच्या EV क्षेत्रातील प्रतिस्पर्धकांमध्ये सामान्य नसलेल्या वाढीव अन-अलोकेटेड खर्चांना बाजाराने नकारात्मक प्रतिसाद दिला.
6 नोव्हेंबर रोजी निकाल जाहीर झाल्यापासून, ओला इलेक्ट्रिकच्या शेअरची किंमत NSE वर 19% घसरली आहे.
या काळात Nifty Auto इंडेक्स 4% वाढला होता, या तुलनेत ही कामगिरी खूपच वेगळी आहे.
कंपनीचा शेअर ऑगस्ट 2024 मध्ये सार्वजनिक सूचीत (public listing) आल्यानंतरच्या सर्वात नीच पातळीवर पोहोचला आहे.

तज्ञांची मते आणि चिंता

LotusDew Wealth चे संस्थापक अभिषेक बॅनर्जी यांनी टिप्पणी केली की, अन-अलोकेटेड खर्च सामान्यतः एकूण खर्चाच्या 5% पेक्षा जास्त नसावेत आणि उच्च टक्केवारी "will definitely raise eyebrows."
त्यांच्या मते, या खर्चांमध्ये कर्मचारी स्टॉक ऑप्शन प्लॅन्स (ESOPs), ग्रुप-लेव्हल IT इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि कार्यकारी मोबदला (executive remuneration) समाविष्ट असण्याची शक्यता आहे.
इतर वित्तीय तज्ञांनी ओला इलेक्ट्रिक या अन-अलोकेटेड खर्चांचे स्वरूप स्पष्ट करण्यास अधिक तपशीलवार माहिती देऊ शकले नाही यावर आश्चर्य व्यक्त केले.

कंपनीचा बचाव

ओला इलेक्ट्रिकच्या प्रवक्त्याने जोर देऊन सांगितले की, अन-अलोकेटेड खर्चाच्या प्रमाणात वाढ मुख्यत्वे कमी महसुलामुळे झाली आहे, खर्चात कोणतीही लक्षणीय वाढ झालेली नाही.
प्रवक्त्याने या अहवाल पद्धतीचे मल्टी-सेगमेंट कंपन्यांसाठी मानक असल्याचे समर्थन केले आणि एकत्रित ऑपरेटिंग खर्च (consolidated operating expenses) कमी होत असल्याचे सांगितले.
त्यांनी नमूद केले की हे खर्च बदलतात आणि त्यात स्थिर ओव्हरहेड्स (steady overheads) तसेच वेळोवेळी होणारे एकवेळचे खर्च (periodic one-offs) यांचा समावेश असतो.

स्पर्धकांशी तुलना

ओला इलेक्ट्रिकच्या Ather Energy, TVS Motor Company आणि Hero MotoCorp यांसारख्या प्रमुख प्रतिस्पर्धकांपैकी कोणीही त्यांच्या वित्तीय अहवालांमध्ये लक्षणीय अन-अलोकेटेड खर्चांची नोंद करत नाही.

परिणाम

ही परिस्थिती भारतातील वाढत्या इलेक्ट्रिक वाहन बाजारात आर्थिक पारदर्शकता आणि लेखांकन पद्धतींबद्दल चिंता निर्माण करते.
गुंतवणूकदार इतर EV कंपन्यांच्या वित्तीय अहवालांचे अधिक बारकाईने मूल्यांकन करू शकतात, ज्यामुळे या क्षेत्रात भांडवल वाटपावर परिणाम होऊ शकतो.
परिणाम रेटिंग: 7/10।

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

अन-अलोकेटेड खर्च (Unallocated Expenses): असे खर्च जे कंपनी कोणत्याही विशिष्ट व्यवसाय विभाग, उत्पादन किंवा सेवेला थेटपणे जोडू शकत नाही.
EBITDA: व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमुक्ती पूर्व कमाई (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization). हे एखाद्या कंपनीच्या कार्यान्वयन कामगिरीचे माप आहे, ज्यात वित्तपुरवठा, कर आणि बिन-रोख खर्च विचारात घेतले जात नाहीत.
EBITDA मार्जिन (EBITDA Margin): EBITDA ला एकूण महसुलाने भागून मोजले जाते. हे दर्शवते की कंपनी आपल्या मुख्य कामकाजातून प्रत्येक डॉलरच्या विक्रीवर किती नफा कमावते.
IPO (Initial Public Offering): प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफर. ही अशी प्रक्रिया आहे ज्याद्वारे एक खाजगी कंपनी पहिल्यांदा गुंतवणूकदारांना शेअर्स विकून सार्वजनिक होते.
एकत्रित खाती (Consolidated Accounts): मूळ कंपनी आणि तिच्या उपकंपन्यांची आर्थिक स्थिती आणि कामगिरी एकाच आर्थिक संस्थेच्या रूपात सादर करणारी आर्थिक विवरणे.
ESOPs (Employee Stock Option Plans): कर्मचारी स्टॉक ऑप्शन योजना. या कर्मचाऱ्यांना पूर्व-निर्धारित दराने कंपनीचे शेअर्स खरेदी करण्याचा अधिकार देतात.
NSE (National Stock Exchange of India): नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया, भारतातील एक प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज.