Whalesbook
Mahindra & Mahindra (M&M) ची ऑटोमोटिव्ह (Automotive) विभागातील मजबूत कामगिरी, कंपनीच्या कृषी उपकरण (Farm Equipment) विभागातील दबावाला बळ देत आहे. आगामी आर्थिक वर्षांमध्ये ट्रॅक्टर व्हॉल्यूम ग्रोथ कमी राहण्याच्या विश्लेषकांच्या अंदाजामुळे हा परिणाम अधिक महत्त्वाचा ठरत आहे.
कृषी उपकरण विभागाचे भविष्य
HSBC ग्लोबल इन्व्हेस्टमेंट रिसर्चच्या (HSBC Global Investment Research) अंदाजानुसार, भारतीय ट्रॅक्टर उद्योगात FY26 ते FY28 दरम्यान CAGR 0-2% राहण्याची शक्यता आहे. हा अंदाज FY26 मध्ये अपेक्षित 21% च्या वाढीपेक्षा खूपच कमी आहे. मागील काही वर्षांतील दमदार कामगिरी आणि El Nino चा संभाव्य परिणाम ही यामागील मुख्य कारणे आहेत. El Nino मुळे मान्सूनवर परिणाम होतो, ज्यामुळे शेती उत्पादनात घट येते आणि याचा थेट परिणाम ग्रामीण अर्थव्यवस्थेवर होतो. यामुळे HSBC ने M&M आणि Escorts Kubota साठी FY27 आणि FY28 साठी ट्रॅक्टर व्हॉल्यूमचे अंदाज 5-7% ने कमी केले आहेत.
M&M चा ऑटोमोटिव्ह आधार
कृषी उपकरण व्यवसायात अडचणी येत असल्या तरी, M&M चा ऑटोमोटिव्ह व्यवसाय चांगलाच टिकून आहे. M&M चा युटिलिटी व्हेईकल (Utility Vehicle) सेगमेंट मजबूत मागणी दर्शवत आहे. सध्याच्या आकडेवारीनुसार, भारतीय ऑटोमोटिव्ह रिटेल मार्केटमध्ये जानेवारी 2026 मध्ये वार्षिक 18% ची वाढ दिसून आली आहे. M&M, जी SUV आणि LCV सेगमेंटमध्ये आघाडीवर आहे, तिच्या ऑटोमोटिव्ह विभागाकडून मोठ्या वाढीची अपेक्षा आहे, जी ट्रॅक्टर क्षेत्रातील संभाव्य घट भरून काढू शकते. या विविधतेमुळे HSBC ने M&M वर 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली असून, टार्गेट प्राईस ₹4,150 केली आहे. M&M चे एकूण P/E गुणोत्तर अंदाजे 25.23 आहे.
Escorts Kubota ची देशांतर्गत बाजारात घट
Escorts Kubota मात्र देशांतर्गत बाजारात आव्हानांचा सामना करत आहे. HSBC ने 'Hold' रेटिंग कायम ठेवत टार्गेट प्राईस ₹3,600 ठेवली आहे. कंपनीचा देशांतर्गत ट्रॅक्टर मार्केट शेअर घसरला आहे. FY26 च्या पहिल्या दहा महिन्यांत, त्याचा मार्केट शेअर 10.8% पर्यंत खाली आला आहे, जो FY22 मध्ये 12.9% होता. Mahindra & Mahindra, TAFE आणि Sonalika सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांनी मजबूत वाढ दर्शविली आहे. Escorts Kubota ची निर्यात वाढली असली तरी, ती देशांतर्गत बाजारातील घट भरून काढू शकलेली नाही. कंपनीचे P/E गुणोत्तर अंदाजे 16.68 आहे, जे उद्योगाच्या सरासरी 28.33 पेक्षा कमी आहे.
मूल्यांकन आणि सेक्टरचा संदर्भ
भारतीय ऑटो सेक्टरमध्ये एकंदरीत मजबूत वाढ दिसून येत आहे. जानेवारी 2026 मध्ये रिटेल विक्रीत 18% ची वाढ झाली. El Nino मुळे मान्सूनवर येणारे संभाव्य संकट ट्रॅक्टर सेगमेंटसाठी चिंतेचा विषय आहे. M&M ची मार्केट कॅपिटलायझेशन ₹4.26 लाख कोटी पेक्षा जास्त आहे, तर Escorts Kubota ची अंदाजे ₹39,894 कोटी आहे. M&M चे ट्रॅक्टर मार्केटमधील वर्चस्व, जे 42% पेक्षा जास्त आहे, ते Escorts Kubota च्या अंदाजे 10.8% मार्केट शेअरपेक्षा खूप मोठे आहे.
संभाव्य धोके
सध्या जलाशयांमधील पाण्याची पातळी सरासरीपेक्षा 24% जास्त असली तरी, तीव्र El Nino मुळे शेती उत्पादनावर होणारा परिणाम हा एक मोठा धोका आहे. यामुळे ग्रामीण मागणी आणखी कमी होऊ शकते. M&M साठी, तिच्या उच्च मार्जिन असलेल्या ऑटो सेगमेंटमध्ये कोणतीही घट किंवा इनपुट खर्चात अनपेक्षित वाढ झाल्यास नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो. Escorts Kubota देशांतर्गत विक्रीवर अधिक अवलंबून असल्याने, ती स्पर्धा आणि मार्केट शेअर घसरण्याचा सामना करू शकते. M&M च्या ट्रॅक्टर विक्रीत 2019 च्या Q4 मध्ये ग्रामीण बाजारपेठेतील मंदपणामुळे 14.7% घट झाली होती, हे या सेगमेंटची संवेदनशीलता दर्शवते.