Whalesbook
मोतीलाल ओसवालने Jaguar Land Rover (JLR) च्या कमकुवत तिमाही कामगिरी, मार्जिनवरील दबाव आणि आव्हानात्मक दृष्टिकोन यावर गंभीर चिंता व्यक्त करत टाटा मोटर्सला 'सेल' रेटिंग दिले आहे. ब्रोकरेजने 312 रुपये लक्ष्य किंमत (target price) निश्चित केली आहे, जी सुमारे 20% घसरणीचे संकेत देते. JLR चे नकारात्मक EBITDA मार्जिन, सायबर घटनेमुळे उत्पादनात झालेली घट आणि प्रमुख जागतिक बाजारपेठांमधील मागणीतील घट या प्रमुख समस्या आहेत, ज्यामुळे आगामी तिमाहीत नफ्यावर परिणाम अपेक्षित आहे.
अग्रगण्य ब्रोकरेज फर्म मोतीलाल ओसवाल टाटा मोटर्सबाबत सावध झाली आहे. त्यांनी त्याच्या डीमर्ज्ड पॅसेंजर व्हेईकल्स (PV) व्यवसायाला 'सेल' रेटिंग आणि 312 रुपये लक्ष्य किंमत (target price) दिली आहे, जी सध्याच्या पातळीवरून सुमारे 20% घसरणीचे संकेत देते. ही घट मुख्यत्वे कंपनीच्या लक्झरी वाहन विभागाद्वारे, Jaguar Land Rover (JLR) द्वारे, अनुभवल्या जात असलेल्या महत्त्वपूर्ण आव्हानांमुळे प्रेरित आहे.
1. JLR ची तीव्र तिमाही घसरण: JLR ने 55,000 कोटी रुपयांचा एकत्रित तोटा (consolidated loss) नोंदवला आहे, जो मोठ्या प्रमाणावर त्याच्या कमकुवत कमाईमुळे आहे. या विभागाचे EBITDA मार्जिन -1.6% पर्यंत घसरले आहे, जे अनेक वर्षांतील नीचांकी पातळी आहे. व्यवस्थापनाने FY26 EBIT मार्जिन मार्गदर्शनास 0–2% पर्यंत आणि फ्री कॅश फ्लो (FCF) अपेक्षा GBP -2.2 अब्ज ते -2.5 अब्ज पर्यंत कमी केली आहे.
2. जागतिक मागणीतील घट JLR वर परिणाम करत आहे: चीन, अमेरिका आणि युरोपसारख्या प्रमुख बाजारपेठांमधील मागणीतील घटमुळे ऑपरेटिंग खर्च (operating costs) जास्त राहण्याची शक्यता आहे. अमेरिकेतील टेरिफ (tariffs) आणि चीनमधील लक्झरी टॅक्स यांचा JLR च्या मध्यम-मुदतीच्या नफ्यावर संरचनात्मक परिणाम होण्याचीही अपेक्षा आहे. मोतीलाल ओसवाल आता FY26 मध्ये JLR चे EBIT मार्जिन 2% आणि FY28 पर्यंत केवळ 5% पर्यंत हळू हळू सुधारेल असा अंदाज व्यक्त करत आहे.
3. उत्पादन घट आणि सायबर घटना: एका सायबर घटनेमुळे दुसऱ्या तिमाहीत सुमारे 20,000 युनिट्सचे उत्पादन नुकसान झाले, आणि तिसऱ्या तिमाहीत आणखी 30,000 युनिट्सवर परिणाम होण्याची अपेक्षा आहे. या उत्पादन घटीमुळे, वाढता किंमत दबाव, जास्त सूट (discounting), वाढलेला वॉरंटी खर्च आणि अमेरिकेतील टेरिफ यामुळे JLR चे मार्जिन दबले जात आहेत.
4. इंडिया PV व्यवसाय स्थिर पण अपुरा: टाटा मोटर्सचा देशांतर्गत PV व्यवसाय अपेक्षांनुसार चालत असला तरी, तो एकूण मूल्यांकनाचा एक छोटा भाग आहे आणि JLR मध्ये होत असलेल्या गंभीर घसरणीची भरपाई करू शकत नाही. ब्रोकरेजने PV व्यवसायाचे मूल्यांकन कायम ठेवले आहे, परंतु JLR साठी मल्टीपल (multiple) कमी केले आहे.
5. व्यवस्थापनाच्या अपेक्षा: कंपनीला अपेक्षा आहे की देशांतर्गत PV उद्योग FY26 साठी मध्य-एकल-अंकी (mid-single digits) दराने वाढेल, ज्याला नवीन मॉडेल्स आणि संभाव्य किंमत वाढीचा आधार मिळेल. तथापि, स्पर्धात्मक किंमत आणि वस्तूंच्या महागाईमुळे (commodity inflation) PV ICE (Internal Combustion Engine) ची नफा आणखी एका तिमाहीसाठी कमी राहण्याची अपेक्षा आहे. चौथ्या तिमाहीत सूट (discounts) कमी होण्याची शक्यता आहे.
ही बातमी टाटा मोटर्सच्या शेअरच्या किमतीवर थेट परिणाम करते, ज्यामुळे गुंतवणूकदार रेटिंगमधील घट आणि सुधारित दृष्टिकोनावर प्रतिक्रिया दिल्यास विक्रीचा दबाव वाढू शकतो. हे JLR साठी महत्त्वपूर्ण कार्यान्वयन (operational) आणि बाजार आव्हाने दर्शवते, जे कंपनीच्या एकूण आर्थिक आरोग्यावर आणि भारतीय शेअर बाजारातील गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम करू शकतात. मोतीलाल ओसवालने निश्चित केलेली लक्ष्य किंमत शेअरसाठी महत्त्वपूर्ण घसरणीच्या धोक्याचे संकेत देते. 'सेल' रेटिंगची लक्ष्य किंमत 312 रुपये आहे, जी भारतीय गुंतवणूकदारांसाठी 8/10 प्रभाव रेटिंग आहे.
