Whalesbook
नियमावलीत मोठा बदल
८ एप्रिल २०२६ रोजी जारी करण्यात आलेल्या CAFE-III मानकांच्या नवीन मसुद्यात, लहान, वजनाने हलक्या गाड्यांसाठी पूर्वी प्रस्तावित असलेल्या सवलतींचा समावेश केलेला नाही. याआधी सप्टेंबर २०२५ च्या प्रस्तावात विशिष्ट वजन, इंजिन आणि लांबीच्या निकषांची पूर्तता करणाऱ्या वाहनांना सूट देण्याचा विचार होता. मात्र, आता सर्व प्रवासी वाहनांसाठी (passenger vehicles) इंधन कार्यक्षमतेचे एकच मानक (standard) लागू केले जाईल. यामुळे पूर्वी लहान, इंधन-कार्यक्षम ICE (Internal Combustion Engine) वाहने बनवणाऱ्या कंपन्यांना मिळणारे अंदाजे 9g/km CO2 कमी करण्याचे फायदे मिळणार नाहीत. हे बदल 2027 ते 2032 पर्यंत M1 श्रेणीतील वाहनांना लागू होतील, ज्यात प्रवासी कार आणि युटिलिटी वाहनांचा समावेश आहे.
स्पर्धेवर परिणाम
भारतातील प्रमुख वाहन उत्पादक Maruti Suzuki समोर मोठे आव्हान उभे राहिले आहे. कंपनीच्या एकूण देशांतर्गत विक्रीपैकी सुमारे 65% विक्री Wagon R आणि Swift सारख्या लहान कारमधून येते, ज्या या बदलामुळे थेट प्रभावित होतील. Renault India च्या Kiger आणि Kwid मॉडेल्सचे वजन देखील या श्रेणीत येते, ज्यांना पूर्वी सवलत मिळण्याची शक्यता होती. आता या उत्पादकांना एकसमान अनुपालन (uniform compliance) करावे लागेल, ज्यामुळे त्यांच्या लोकप्रिय एंट्री-लेव्हल मॉडेल्सच्या विकास खर्चात वाढ होऊ शकते.
याउलट, Tata Motors आणि Mahindra & Mahindra सारख्या कंपन्यांनी इलेक्ट्रिक वाहन (EV) तंत्रज्ञानामध्ये मोठी गुंतवणूक केली आहे आणि त्यांच्याकडे विविध प्रकारची उत्पादने (diverse product lineups) उपलब्ध आहेत, ज्यात मोठ्या SUV चा समावेश आहे. या कंपन्यांची रणनीती नवीन नियमांशी अधिक सुसंगत असल्याचे दिसून येते. Tata Motors ची EV विक्री 2020 मध्ये 4.5% होती आणि 2026 पर्यंत ती खूप जास्त असण्याचा अंदाज आहे. Mahindra & Mahindra 2027-2029 दरम्यान 2,00,000 EV लॉन्च करण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे.
एप्रिल 2026 पर्यंत, Maruti Suzuki चा P/E रेशो सुमारे 26-29x आहे आणि मार्केट कॅपिटलायझेशन अंदाजे ₹4.02T - ₹4.27T आहे. Tata Motors च्या PV सेगमेंटचा P/E सुमारे 19.84-20.8x आणि मार्केट कॅप अंदाजे ₹111,686 Cr ते ₹125,182 Cr आहे. Mahindra & Mahindra चा P/E सुमारे 25.39-26.17x आणि मार्केट कॅप अंदाजे ₹393,853 Cr ते ₹405,888 Cr आहे. विश्लेषकांच्या मते, EV संक्रमणाची गती आणि वाढत्या अनुपालन खर्चाच्या चिंतेमुळे Maruti Suzuki ला 'Hold' रेटिंग दिली जात आहे, तर Tata Motors आणि Mahindra & Mahindra त्यांच्या EV धोरणांमुळे आणि वैविध्यपूर्ण पोर्टफोलिओमुळे 'Buy' रेटिंग मिळवत आहेत.
छोटे कार उत्पादकांसमोरील आव्हाने
वजनावर आधारित सवलती काढून टाकल्याने विशेषतः Maruti Suzuki सारख्या लहान कारवर लक्ष केंद्रित करणाऱ्या उत्पादकांसाठी मोठा धोका निर्माण झाला आहे. त्यांच्या जास्त व्हॉल्यूम आणि कमी मार्जिन असलेल्या लहान कार व्यवसायाला आता वाढलेला अनुपालन खर्च करावा लागेल किंवा तो किमती संवेदनशील ग्राहकांवर टाकावा लागेल. यामुळे प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत त्यांची बाजारातील हिस्सेदारी कमी होऊ शकते.
Tata Motors च्या तुलनेत, जी मजबूत EV विक्री आणि जागतिक स्तरावर वैविध्यपूर्ण ऑपरेशन्ससह पुढे आहे, Maruti Suzuki चा मुख्य बाजार लहान ICE वाहनांवर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून आहे. विश्लेषक Maruti Suzuki च्या EV संक्रमणाच्या गतीबद्दल आणि नियामक खर्चामुळे संभाव्य मार्जिनवर होणाऱ्या दबावाबद्दल चिंतित आहेत. काहींचा अंदाज आहे की FY25-27E दरम्यान कंपनीचा नफा वाढीचा दर (CAGR) सुमारे 10% पर्यंत मर्यादित राहील. Mahindra & Mahindra, ज्यांनी विद्युतीकरणात मोठी गुंतवणूक केली आहे, ते या नियमांना सामोरे जाण्यासाठी अधिक चांगल्या स्थितीत आहेत.
उद्योगाचे भविष्य आणि पुढील वाटचाल
समान CAFE-III नियमांमुळे भारताची स्वच्छ ऑटोमोटिव्ह भविष्याप्रतीची वचनबद्धता दिसून येते, जी सर्व उत्पादकांना अधिक इंधन कार्यक्षमतेकडे किंवा विद्युतीकरणाकडे ढकलत आहे. 2032 पर्यंतचे कठोर उत्सर्जन लक्ष्य पूर्ण करण्यासाठी Maruti Suzuki आणि Renault ला हायब्रीड आणि EV तंत्रज्ञान स्वीकारून वेगाने वैविध्यीकरण (diversification) करावे लागेल. विद्युतीकरण आणि कठोर उत्सर्जन मानकांकडे असलेला जागतिक कल नाविन्यता आणि परवडणारेपणा यांचा समतोल साधणाऱ्या कंपन्यांना अनुकूल ठरेल.