भारतीय ऑटो सेक्टर: विक्रीत विक्रमी वाढ, पण कंपन्यांच्या नफ्यावर येऊ शकते संकट?

SUV आणि EV च्या मागणीमुळे विक्रीत वाढ, पण खर्चाचा दबाव कायम

Mahindra & Mahindra (M&M) ने Q4 FY26 मध्ये एकूण ऑटो विक्रीत 21% ची वर्षानुवर्ष वाढ नोंदवली, जी 301,455 युनिट्सपर्यंत पोहोचली. यामध्ये SUV सेगमेंटचा मोठा वाटा होता, ज्याची विक्री 23.3% वाढून 183,800 युनिट्स झाली. Tata Motors Passenger Vehicles नेही दमदार कामगिरी करत एकूण वाहन विक्रीत 37% ची वाढ साधली, जी 201,368 युनिट्सपर्यंत पोहोचली. कंपनीच्या इलेक्ट्रिक वाहन (EV) विक्रीत 69% वाढ होऊन ती 27,000 युनिट्सवर गेली. Hyundai Motor India ने Verna आणि Exter मॉडेल्सच्या जोरावर आपल्या तिमाही देशांतर्गत विक्रीत 8.5% ची वाढ करत 166,578 युनिट्सची नोंद केली. निर्यात वाढल्याने एकूण विक्री 8.7% वाढून 208,275 युनिट्स झाली. Maruti Suzuki India च्या एकूण व्हॉल्यूममध्ये 11.8% वाढ होऊन ती 676,209 युनिट्स झाली, ज्यात निर्यातीचा वाटा 61.2% अधिक होता. तथापि, देशांतर्गत लहान कारच्या विक्रीत 4% घट झाल्याचे दिसून आले.

वाढत्या खर्चामुळे ऑटो सेक्टरच्या मार्जिनवर दबाव

विक्रीत वाढ होत असतानाही, ऑटो सेक्टरला कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमतींचा मोठा फटका बसत आहे. LME वरील ॲल्युमिनियमच्या किमतीत Q4 FY26 मध्ये वर्षानुवर्ष सुमारे 20% वाढ होऊन त्या $3,200 प्रति टन झाल्या, तर स्टीलच्या किमतीत सुमारे 10% वाढ झाली. या वाढत्या खर्चाचा सामना करण्यासाठी Maruti Suzuki आणि Hyundai Motor India ने एप्रिल 2026 पासून किमतीत 2% पर्यंत वाढ करण्याची योजना आखली आहे. यापूर्वी जानेवारीमध्येही किमती वाढवण्यात आल्या होत्या. या खर्चामुळे नफ्यावर आधीच परिणाम झाला आहे. Q3 FY26 मध्ये Maruti Suzuki चा ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन 170 bps ने घसरून 11% वर आला. M&M चा ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन मात्र 14.7% वर स्थिर राहिला. विश्लेषकांच्या मते, FY26-27 दरम्यान कमोडिटीच्या किमतीतील वाढ चिंतेचा विषय राहील, ज्यामुळे मार्जिन आणखी कमी होऊ शकते.

जागतिक जोखीम आणि वाढीचा मंदावलेला वेग

जागतिक भू-राजकीय तणाव, विशेषतः इराण-अमेरिका/इस्रायल संघर्षामुळे ग्राहकांमध्ये अनिश्चितता वाढली आहे. यामुळे वाहनांसारख्या मोठ्या खरेदीवर परिणाम होऊ शकतो. यामुळे FY2026-27 मध्ये ऑटो सेक्टरच्या वाढीचा वेग मंदावण्याची शक्यता आहे. मागील वर्षाच्या मजबूत वाढीनंतर, एकूण व्हॉल्यूममध्ये केवळ 3-6% वाढ अपेक्षित आहे. युटिलिटी व्हेईकल (UV) आणि मल्टी-पर्पज व्हेईकल (MPV) सेगमेंट उद्योग विक्रीमध्ये 65% पेक्षा जास्त हिस्सा कायम ठेवत आहेत, जे मागील वर्षांच्या तुलनेत मोठे बदल दर्शवते.

मिश्र दृष्टिकोन आणि शेअर बाजारातील कामगिरी

गुंतवणूकदारांचा कल या मिश्र कामगिरीवर आणि अंतर्भूत जोखमींवर आधारित होता. M&M चे शेअर्स 2.5% वाढून ₹3,029 वर पोहोचले, ज्याचे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹3.77 ट्रिलियन आहे. Tata Motors Passenger Vehicles 2.4% वाढून ₹303.4 वर गेले. Maruti Suzuki India चे शेअर्सही 1.6% वाढून ₹12,500 वर पोहोचले, ज्याचे मार्केट कॅप सुमारे ₹3.87 ट्रिलियन आहे. याउलट, Hyundai Motor India ने विक्रमी देशांतर्गत विक्री नोंदवूनही, त्यांचे शेअर्स 3.2% घसरून ₹1,720.5 वर आले. Hyundai च्या शेअरमधील घसरण ही वाढीचा वेग मंदावण्याची चिंता आणि नवीन उत्पादन योजनांमधील अंमलबजावणीची जोखीम दर्शवते, जरी काही विश्लेषकांनी 'Buy' रेटिंग कायम ठेवले आहे.

JLR ची आव्हाने आणि टॅरिफमधील सवलत

Tata Motors चा एक महत्त्वाचा भाग असलेल्या Jaguar Land Rover (JLR) कडेही लक्ष आहे. JLR च्या Q4 FY25 होलसेल व्हॉल्यूममध्ये 6.7% ची वर्षानुवर्ष वाढ होऊन ती 111,413 युनिट्स झाली, मात्र डिसेंबर 2025 मधील सायबर हल्ल्यासारख्या कारणांमुळे कामगिरीवर परिणाम झाला. JLR ने टॅरिफमुळे एप्रिल 2025 मध्ये अमेरिकेला होणारी शिपमेंट तात्पुरती थांबवली होती. तथापि, मे 2025 मध्ये जाहीर झालेल्या US-UK व्यापार करारामुळे अमेरिकेत UK ऑटो एक्सपोर्टवरील टॅरिफ कमी झाला आहे, ज्यामुळे या क्षेत्रासाठी निश्चितता वाढली आहे. Tata Motors ग्रुपने FY25 ची सांगता ₹1,000 कोटी च्या नेट पॉझिटिव्ह ऑटो कॅश स्थितीत केली.

विश्लेषकांची मिश्र मते

विश्लेषकांची मते विभागलेली आहेत. ICICI Securities ने Hyundai Motor India च्या मजबूत नवीन उत्पादन योजना आणि संभाव्य वाढीमुळे 'Buy' रेटिंगसह ₹2,150 चे टार्गेट दिले आहे. मात्र, इतर अहवाल अधिक सावध दृष्टिकोन दर्शवतात, ज्यात काही विश्लेषकांनी Hyundai Motor India च्या जास्त व्हॅल्युएशन आणि महसुलाच्या अंदाजातील कपात यामुळे 'Sell' किंवा 'Reduce' रेटिंगची शिफारस केली आहे. Maruti Suzuki ला 'Hold' रेटिंगसह ₹11,710 चे टार्गेट मिळाले आहे. संपूर्ण सेक्टरसाठी, FY26 मध्ये देशांतर्गत विक्रीत 3-4% आणि निर्यातीत 20% पर्यंत वाढ अपेक्षित आहे. EVs चे योगदान लक्षणीय असेल, जरी ते कमी बेसवरून सुरू होत आहे. आगामी आर्थिक वर्षांमध्ये अपेक्षित मंदी आणि स्पर्धेला सामोरे जाण्यासाठी यशस्वी नवीन उत्पादन लॉंच आणि प्रभावी खर्च व्यवस्थापन महत्त्वाचे ठरेल.