Whalesbook
महसुलात झळाळी, पण नफा कोलमडला!
Greaves Cotton ने आर्थिक वर्ष FY26 मध्ये 22% ची दमदार वाढ नोंदवत ₹3,436.6 कोटींचा एकत्रित महसूल (consolidated revenue) मिळवला आहे. कंपनीच्या एनर्जी, मोबिलिटी आणि इंडस्ट्रियल सेगमेंटमध्ये झालेल्या सुधारणांमुळे हा आकडा गाठता आला. कंपनीच्या मते, हे वर्ष 'defining year' ठरले, कारण त्यांनी स्ट्रॅटेजी (strategy) पासून एक्झिक्युशनवर (execution) लक्ष केंद्रित केले. यासोबतच, आंतरराष्ट्रीय व्यवसायाचा हिस्सा 9% वरून 13% पर्यंत वाढला. Greaves Electric Mobility, म्हणजेच कंपनीच्या इलेक्ट्रिक मोबिलिटी (EV) विभागाने देखील चांगली कामगिरी करत ₹786 कोटींचा महसूल मिळवला.
नफ्यात तब्बल 662% घट; ₹47 कोटींचा राईट-ऑफ कारणीभूत
मात्र, ही महसुलातील वाढ कंपनीच्या नफ्यावर उमटली नाही. FY26 मध्ये कंपनीचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) मागील वर्षाच्या तुलनेत तब्बल 662% ने घसरून केवळ ₹35.3 कोटींवर आला. या घसरणीमागे मार्च तिमाहीत झालेला ₹47 कोटींचा एक-वेळचा (one-time) टेक्नॉलॉजी राईट-ऑफ (technology write-off) कारणीभूत ठरला, जो व्यावसायिकदृष्ट्या यशस्वी होण्याची शक्यता कमी असलेल्या गुंतवणुकीसाठी होता. मॅनेजमेंटने याला 'one-off item' म्हटले असले तरी, यामुळे नफ्याबाबत चिंता वाढली आहे. कंपनीचा रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) गेल्या तीन वर्षांपासून सरासरी 4.55% राहिला आहे, जो भांडवली कार्यक्षमतेवर (capital efficiency) प्रश्नचिन्ह निर्माण करतो.
Greaves Electric Mobility च्या IPO ची तयारी
Greaves Electric Mobility हा कंपनीच्या वाढीचा एक महत्त्वाचा भाग आहे. या विभागाने तोटा कमी केला आणि इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर (E2W) मार्केट शेअर 3.3% वरून 4.4% पर्यंत वाढवला. भारतीय EV मार्केटमध्ये वेगाने वाढ होत असून, Greaves Electric Mobility ने स्वतःच्या IPO साठी ड्राफ्ट पेपर्स (draft papers) दाखल केले आहेत. यातून भांडवल उभे करून वाढीला चालना मिळेल, अशी अपेक्षा आहे. Ather Energy सारख्या कंपन्या देखील EV मार्केटमध्ये IPO आणत आहेत.
बाजारात तगडी स्पर्धा आणि मूल्यांकन चिंता
Greaves Cotton ऑटोमोटिव्ह आणि इंजिनिअरिंग सेक्टरमध्ये काम करते. सध्या कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹4,000 कोटी आहे, तर P/E रेशो 37 ते 116 पर्यंत आहे. तुलनेत, Hero MotoCorp, Bajaj Auto आणि TVS Motor यांसारख्या मोठ्या कंपन्यांचे मार्केट कॅप ₹1 लाख कोटींच्या पुढे आहे आणि त्यांचे P/E रेशो कमी आहेत. भारतीय EV मार्केट वेगाने वाढत असले, तरी Greaves Cotton ला TVS, Bajaj Auto आणि Ather Energy सारख्या तगड्या स्पर्धकांचा सामना करावा लागत आहे.
गेल्या वर्षभरात Greaves Cotton च्या शेअरची किंमत 8.84% ते 42.05% पर्यंत घसरली आहे, जी बाजारातील इतर निर्देशांकांच्या तुलनेत खूपच कमी आहे. विश्लेषकांनी 'Strong Buy' रेटिंग आणि ₹155 ची टार्गेट प्राईस (target price) दिली असली, तरी सध्याची किंमत त्यापेक्षा जास्त असल्याने सावधगिरी बाळगणे आवश्यक आहे.
एकूणच, Greaves Cotton चे FY26 चे निकाल संमिश्र आहेत. महसुलात वाढ झाली असली तरी, नफ्यातील घसरण ही चिंतेची बाब आहे. EV आर्मच्या IPO मधून कंपनीला नवी दिशा मिळण्याची अपेक्षा आहे. मात्र, सातत्यपूर्ण नफा मिळवणे आणि भांडवली कार्यक्षमतेत सुधारणा करणे हे कंपनीसमोरील मोठे आव्हान असेल.