Whalesbook
महसुलात दमदार वाढ, पण चिंतेत मार्जिन!
Bajaj Auto च्या Q4FY26 मध्ये महसुलात मोठी वाढ अपेक्षित आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे विक्रीचे वाढलेले प्रमाण (Sales Volume) आणि कंपनीची स्ट्रॅटेजिक प्राइसिंग (Strategic Pricing) पॉलिसी. जागतिक टू-व्हीलर मार्केट (Global Two-Wheeler Market) 2026 ते 2035 दरम्यान 5.9% CAGR ने वाढेल असा अंदाज आहे, ज्यात मोटरसायकलचा वाटा 81% असेल. भारतातही ऑटो रिटेल सेक्टरने 2026 ची सुरुवात मजबूत वाढीने केली आहे, विशेषतः जानेवारी 2026 मध्ये टू-व्हीलर विक्रीत वाढ दिसली. या सर्व सकारात्मक गोष्टींमुळे, Bajaj Auto च्या एक्सपोर्ट (Export) मधील चांगल्या मिक्समुळे (Product Mix) महसुलाचे आकडे आकर्षक दिसतील. कंपनीचे मार्केट व्हॅल्यू (Market Value) सुमारे ₹2,79,330.10 कोटी आहे आणि शेअरची किंमत 30 एप्रिल 2026 रोजी ₹9,994 च्या आसपास होती. दररोज 12 लाखांहून अधिक शेअर्सची (Shares) ट्रेडिंग व्हॉल्यूम (Trading Volume) याला आधार देत आहे.
नफा टिकवण्याचे आव्हान!
महसुलातील वाढीची अपेक्षा असली तरी, Bajaj Auto च्या नफ्याच्या (Profitability) दृष्टिकोनातून चित्र थोडे संमिश्र आहे. काही विश्लेषकांना (Analysts) EBITDA मार्जिनमध्ये वर्ष-दर-वर्ष 46 बेसिस पॉईंट्सची (Basis Points) किरकोळ वाढ अपेक्षित आहे, तर काहींच्या मते 14-20 बेसिस पॉईंट्सची घसरण होऊ शकते. कच्च्या मालाच्या (Raw Materials) वाढत्या किमती, फ्रेट (Freight) आणि उत्पादनाचा खर्च (Production Cost) यामुळे मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो. याचा परिणाम कार्यक्षमतेतील सुधारणा (Efficiency Improvements), अनुकूल परकीय चलन दर (Favorable Foreign Exchange Rates) आणि चांगल्या प्रोडक्ट मिक्समुळे होणाऱ्या फायद्यांवर होऊ शकतो. तुलनेसाठी, Q4 FY25 मध्ये EBITDA मार्जिन 20.17% होते, तर Q4 FY26 साठी सध्याचे अंदाज सुमारे 20.6% आहेत. वाढत्या इनपुट कॉस्टमध्ये (Input Costs) नफा टिकवून ठेवणे किती कठीण आहे, हे यातून दिसून येते.
स्पर्धा आणि मार्केट शेअरची चिंता
Bajaj Auto एका अत्यंत स्पर्धात्मक (Competitive) बाजारात कार्यरत आहे. कंपनीचा शेअर सध्या अंदाजे 28.36 ते 30.61 च्या P/E रेशोवर (P/E Ratio) ट्रेड करत आहे. हा रेशो TVS Motor च्या 58.7 ते 81.07 पेक्षा खूपच कमी आहे, पण Hero MotoCorp च्या 17.47 ते 20.63 पेक्षा जास्त आहे. मात्र, Bajaj Auto चा डोमेस्टिक मोटरसायकल मार्केट शेअर (Domestic Motorcycle Market Share) FY20 मध्ये 18.5% वरून FY26 मध्ये आतापर्यंत सुमारे 16% पर्यंत घसरला आहे. विशेषतः 125cc आणि त्यावरील सेगमेंटमध्ये ही घट अधिक दिसून येते, जिथे TVS Motor ने चांगली पकड मिळवली आहे. Hero MotoCorp ला देखील आव्हानांचा सामना करावा लागत असून, गेल्या एका वर्षात शेअर 36% घसरला आहे. त्यामुळे, जरी Bajaj Auto चे व्हॅल्युएशन (Valuation) TVS Motor च्या तुलनेत योग्य वाटत असले तरी, घरगुती बाजारातील घटता वाटा ही एक मोठी चिंतेची बाब आहे.
भविष्यातील दिशा आणि विश्लेषकांचे मत
याशिवाय, Bajaj Auto च्या घटत्या डोमेस्टिक मोटरसायकल मार्केट शेअरची, विशेषतः हाय-डिस्प्लेसमेंट सेगमेंटमधील चिंता कायम आहे. कंपनीच्या बहुप्रतिक्षित CNG मोटरसायकल, 'Freedom' च्या प्रगतीला मूळ योजनेपेक्षा थोडा उशीर होत आहे. इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर मार्केटमध्ये (Electric Two-Wheeler Market) Bajaj Auto आघाडीवर असली तरी, Ola Electric आणि TVS Motor सारख्या कंपन्यांकडून वाढत्या EV एडॉप्शन (EV Adoption) आणि स्पर्धेमुळे सतत नवनवीन शोध घेणे (Innovation) आवश्यक आहे. केवळ एक्सपोर्टवर जास्त अवलंबून राहिल्याने कंपनीला चलनवाढ (Currency Fluctuations) आणि भू-राजकीय (Geopolitical) समस्यांचाही धोका आहे. हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की, Q4 FY25 च्या निकालानंतर, नफ्यात वाढ असूनही Bajaj Auto चा शेअर 2% पेक्षा जास्त घसरला होता, यावरून मजबूत निकाल नेहमीच शेअरची किंमत वाढवतात असे नाही.
भविष्याचा विचार करता, बहुतांश विश्लेषक Bajaj Auto बद्दल सकारात्मक (Positive) आहेत. त्यांना 'Buy' रेटिंग (Rating) दिली असून, सरासरी प्राइस टार्गेट (Price Targets) ₹10,124 ते ₹10,352 दरम्यान आहेत. ते पुढील तीन वर्षांसाठी वार्षिक कमाईत (Annual Earnings) सुमारे 12.1% आणि महसुलात 9.2% वाढीचा अंदाज वर्तवत आहेत. Q4 FY2026 साठी, महसूल ₹13,200–13,800 कोटी आणि नेट प्रॉफिट (PAT) ₹1,650–1,800 कोटी अपेक्षित आहे. कंपनीची वाढ कायम राहण्याची अपेक्षा असली तरी, घरगुती बाजारातील वाटा परत मिळवणे आणि वाढत्या इनपुट कॉस्टचे व्यवस्थापन करणे हे या वाढीच्या उद्दिष्टांपर्यंत पोहोचण्यासाठी आणि शेअरची किंमत टिकवून ठेवण्यासाठी महत्त्वाचे ठरेल.