बजाज ऑटो: Q3 निकाल दमदार, पण डोमेस्टिक मार्केटमध्ये चिंता! शेअरमध्ये काय घडणार?

तिमाही निकाल आणि आर्थिक कामगिरी

आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीत Bajaj Auto ने बाजाराच्या अंदाजानुसार उत्तम कामगिरी केली आहे. एक्सपोर्ट्समधील (Exports) सुधारणा आणि इलेक्ट्रिक वाहनांच्या (EVs) विक्रीतील वाढीमुळे कंपनीचा नफा आणि रेव्हेन्यू (Revenue) मध्ये लक्षणीय वाढ झाली आहे.

कंपनीने 19% ते 25% पर्यंत निव्वळ नफा (Net Profit) वाढवला आहे, जो ₹2,503 कोटी ते ₹2,749 कोटींपर्यंत पोहोचला आहे. याचबरोबर, रेव्हेन्यूतही 19% ते 23% ची वाढ होऊन तो ₹15,220 कोटी ते ₹16,204 कोटींवर गेला आहे. ऑपरेटिंग मार्जिन (Operating Margins) सुमारे 20.8% वर टिकून आहे, ज्यामध्ये अनुकूल चलन दर (Currency Movements) आणि चांगल्या प्रोडक्ट मिक्सचा (Product Mix) फायदा मिळाला आहे.

या सर्व सकारात्मक बाबी असूनही, शेअरची व्हॅल्युएशन (Valuation) चर्चेचा विषय बनली आहे, जी 29x ते 31x च्या P/E रेशोवर (Price-to-Earnings Ratio) ट्रेड करत आहे. विश्लेषकांचे मत विभागलेले असून, Motilal Oswal ने ₹9,416, ICICI Direct ने ₹11,420 आणि Bernstein ने ₹11,500 ची टार्गेट प्राईस (Target Price) दिली आहे. सध्या शेअरची किंमत सुमारे ₹9,438 आहे.

वाढीचे मुख्य आधारस्तंभ

या तिमाहीतील चांगल्या निकालांमागे अनेक प्रमुख घटक आहेत. एक्सपोर्ट्समध्ये मोठी सुधारणा झाली असून, या तिमाहीत 6 लाखांपेक्षा जास्त युनिट्सची विक्री झाली, जी जवळपास चार वर्षांतील सर्वोच्च पातळी आहे. यामुळे डॉलर रेव्हेन्यूला (Dollar Revenues) मोठा हातभार लागला आहे.

इलेक्ट्रिक वाहन (EV) सेगमेंटमध्ये, चेतक इलेक्ट्रिक स्कूटर (Chetak Electric Scooter) आणि थ्री-व्हीलर्स (3Ws) ची मागणी चांगली वाढत आहे. आता डोमेस्टिक रेव्हेन्यूच्या (Domestic Revenues) सुमारे 25% ईव्ही सेगमेंटमधून येत आहे. इलेक्ट्रिक स्कूटर्स आणि ऑटो (3Ws) दोघांनीही तिमाहीत ₹1,000 कोटींचा रेव्हेन्यू ओलांडला आहे आणि दोन्हीमध्ये डबल-डिजिट (Double-digit) EBITDA मार्जिन मिळत आहे.

त्याचबरोबर, Bajaj Auto ने KTM AG मध्ये कंट्रोलिंग स्टेक (Controlling Stake) विकत घेऊन आपली जागतिक पोझिशन मजबूत केली आहे. यासाठी €800 दशलक्ष (million) ची गुंतवणूक करण्यात आली आहे, ज्यामुळे प्रीमियम मोटरसायकल मार्केटमधील (Premium Motorcycle Market) कंपनीची उपस्थिती वाढण्यास मदत होईल. KTM च्या आर्थिक अडचणींवरही पुनर्रचनेद्वारे (Restructuring) आणि Bajaj च्या पाठिंब्याने मात करण्यात आली.

बाजारातील स्पर्धा आणि मार्केट शेअर घसरण

मात्र, या यशाबरोबरच एक मोठी चिंताही आहे ती म्हणजे डोमेस्टिक मोटरसायकल मार्केटमध्ये (Domestic Motorcycle Market) Bajaj Auto चा मार्केट शेअर (Market Share) सातत्याने कमी होत चालला आहे. FY20 मध्ये सुमारे 18.5% असलेला हा शेअर, FY26 मध्ये आतापर्यंत केवळ 16% वर आला आहे.

विशेषतः 125cc आणि त्याहून अधिक क्षमतेच्या सेगमेंटमध्ये ही घसरण अधिक गंभीर आहे. या सेगमेंटमध्ये Bajaj चा मार्केट शेअर 23.3% पर्यंत घसरला आहे, तर स्पर्धक TVS Motor Company चा मार्केट शेअर जवळपास 48.3% आहे. Hero MotoCorp अजूनही डोमेस्टिक मोटरसायकल मार्केटमध्ये (Domestic Motorcycle Market) सर्वात मोठी कंपनी आहे. त्यामुळे, कंपनीच्या सर्वात मोठ्या आणि पारंपरिक सेगमेंटमध्ये वाढत्या स्पर्धेमुळे गुंतवणूकदारांमध्ये चिंता आहे.

एकूण भारतीय टू-व्हीलर मार्केट (Two-Wheeler Market) FY26 मध्ये 6% ते 9% नी वाढण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामध्ये प्रीमियम सेगमेंटकडे (Premiumization) लोकांचा कल वाढत आहे.

भविष्यातील दिशा आणि लक्ष ठेवण्यासारखे मुद्दे

पुढील काळात, Bajaj Auto साठी डोमेस्टिक मोटरसायकल मार्केटमधील (Domestic Motorcycle Market) स्पर्धा कशा प्रकारे हाताळली जाते, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. कंपनी 125cc+ सेगमेंटमध्ये नवीन उत्पादने (Product Launches) आणि Pulsar रेंज तसेच नवीन 125cc मोटरसायकलद्वारे आपला मार्केट शेअर टिकवून ठेवण्याचा प्रयत्न करत आहे.

KTM च्या ऑपरेशन्सचे यशही महत्त्वाचे आहे, कारण त्याचा परिणाम Bajaj च्या गुंतवणुकीवर होईल. एक्सपोर्ट्स (Exports) आणि ईव्ही ग्रोथ (EV Growth) पुढेही कायम राहण्याची अपेक्षा आहे, पण कंपनी पारंपरिक मार्केटमध्ये (Traditional Stronghold) मार्केट शेअर गमावण्याची रणनीती कशी आखते, याकडे गुंतवणूकदारांचे बारकाईने लक्ष असेल.