Whalesbook
मागणीत वाढ, पण नफ्यावर दबाव
इराणमधील संघर्षांमुळे वाढलेल्या तेल दरांमुळे इलेक्ट्रिक व्हेईकल (EV) च्या मागणीत मोठी वाढ अपेक्षित आहे. यामुळे BYD Co. आणि Geely Automobile Holdings सारख्या कंपन्यांना फायदा होण्याची शक्यता आहे. Bloomberg Intelligence च्या अंदाजानुसार, या वर्षी चिनी ऑटोमेकरसाठी परदेशी विक्रीत वाढ हे एक महत्त्वाचे उद्दिष्ट असेल. BYD च्या एकूण विक्रीत (Volume) 50% वाढ होऊन ती 1.5 दशलक्ष युनिट्सपर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे, ज्यामध्ये EV आणि बॅटरी निर्यातीचा मोठा वाटा असेल. 27 एप्रिल 2026 रोजी BYD चा शेअर HK$106.200 वर 4.94% नी वाढला होता.
मात्र, चीनच्या देशांतर्गत बाजारात हे चित्र आव्हानात्मक आहे. तीव्र स्पर्धेमुळे एक भयंकर प्राइस वॉर (Price War) सुरु झाला आहे, ज्यामुळे कंपन्यांच्या नफ्यावर (Margins) आधीच परिणाम होत आहे आणि पहिल्या तिमाहीतील कमाईवर याचा फटका बसला आहे. हा दबाव केवळ मागणीच्या सकारात्मक संकेतांपेक्षा अधिक गंभीर आव्हान आहे, ज्यामुळे महसुलातील वाढीवर परिणाम होऊ शकतो.
चीनमधील तीव्र EV प्राइस वॉर
चीनच्या EV बाजारात अतिरिक्त उत्पादन क्षमता (Overcapacity) आणि तीव्र स्पर्धेमुळे कंपन्यांना आक्रमकपणे किंमती कमी कराव्या लागत आहेत. UBS च्या विश्लेषकांच्या मते, हा प्राइस वॉर अनेक वर्षे चालू राहू शकतो, ज्यामुळे नफ्याच्या मार्जिनवर सातत्याने दबाव राहील, विशेषतः लहान कंपन्यांसाठी. BYD सारख्या मोठ्या कंपनीसाठी देखील हे एक आव्हान आहे. बाजारपेठेतील नेतृत्व असूनही, 2025 च्या उत्तरार्धात BYD च्या देशांतर्गत विक्रीत घट झाली होती. BYD ने काही मॉडेल्सवर 30% पेक्षा जास्त किमतीत कपात करून याला प्रत्युत्तर दिले आहे. यामुळे विक्री वाढत असली तरी, नफा थेट कमी होत आहे. 27 एप्रिल 2026 पर्यंत, BYD चा P/E रेशो (TTM) सुमारे 26.81 होता. हा Tesla (P/E ~345.23) च्या तुलनेत आकर्षक वाटत असला तरी, देशांतर्गत प्राइस वॉरमुळे होणारा मार्जिनचा दबाव यात पूर्णपणे दिसून येत नाही.
स्पर्धेच्या गर्दीत BYD चे स्थान
BYD चे चीनच्या EV मार्केटमध्ये 2025 च्या सुरुवातीला अंदाजे 31.4% मार्केट शेअरसह एक मजबूत स्थान आहे. तथापि, Geely, NIO आणि XPeng सारख्या स्पर्धकांमुळे हे वर्चस्व धोक्यात आले आहे. Geely च्या स्वस्त Galaxy ब्रँडने, विशेषतः Xingyuan मॉडेलने, चांगले यश मिळवले आहे. NIO आणि XPeng सध्या नफ्यात नसले तरी, नवोपक्रमावर (Innovation) लक्ष केंद्रित करत आहेत. चीनमधील EV क्षेत्राचे वेगाने एकत्रीकरण (Consolidation) होत आहे आणि मार्जिनवरील दबावामुळे काहीच ब्रँड्स नफा मिळवू शकतील असा अंदाज विश्लेषक व्यक्त करत आहेत. देशांतर्गत ब्रँड्स आता सुमारे 68% मार्केट शेअरवर आहेत, ज्यामुळे Volkswagen आणि BMW सारख्या आंतरराष्ट्रीय कंपन्यांवर दबाव वाढत आहे.
आव्हाने: प्राइस वॉर आणि धोरणात्मक बदल
BYD च्या मजबूत विक्री आणि अंदाजित वाढीनंतरही, काही मोठी आव्हाने आहेत. सर्वात मोठी चिंता म्हणजे देशांतर्गत तीव्र प्राइस वॉरमुळे नफ्याच्या मार्जिनमध्ये सातत्याने होणारी घट. निर्यातीतून जास्त नफा मिळत असला तरी, त्यावर अवलंबून राहिल्यास आंतरराष्ट्रीय व्यापार धोरणे आणि करांचा (Tariffs) धोका वाढू शकतो. चीनचे देशांतर्गत धोरण देखील बदलत आहे, 2026 मध्ये खरेदी कर (Purchase Tax) पुन्हा लागू करण्याची आणि ट्रेड-इन खरेदीसाठी सबसिडी कमी करण्याची योजना आहे. या बदलांमुळे, अतिरिक्त उत्पादन क्षमतेसह, कमी कार्यक्षम ऑटोमेकरसाठी आव्हाने अधिक वाढू शकतात आणि देशांतर्गत मागणी कमी होऊ शकते. ऐतिहासिकदृष्ट्या, BYD च्या शेअरने लवचिकता दर्शविली आहे, परंतु बाजारातील भावना आणि स्पर्धेला तो देखील अपवाद नाही. उदाहरणार्थ, नोव्हेंबर 2025 मध्ये, BYD ची जागतिक विक्री वर्षागणिक 12% ने घटली होती आणि नफा एक तृतीयांश कमी झाला होता, याचे कारण तीव्र देशांतर्गत स्पर्धा होती. यावरून असे दिसून येते की आक्रमक स्पर्धा आणि मार्जिन घटल्यास बाजारपेठेतील मोठे खेळाडू देखील अडचणीत येऊ शकतात.