ऑटो सेक्टरचा 'ग्रोथ' मंत्र: FY26 मध्ये जोरदार तेजीची शक्यता, पण 'हे' आहेत मोठे अडथळे!

सेक्टरमधील सकारात्मकता आणि संमिश्र दृष्टिकोन

Axis Securities ने भारतीय ऑटोमोबाईल आणि ऑटो ॲन्सिलरी क्षेत्रावर सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवला आहे. FY26 साठी, कंपन्यांचे EBITDA मार्जिन (EBITDA Margins) स्थिर राहण्याचा अंदाज आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे टू-व्हीलर्स (2Ws), कमर्शियल व्हेईकल्स (CVs) आणि ट्रॅक्टर्सच्या (Tractors) विक्रीत सुधारणा अपेक्षित आहे. प्रीमियम उत्पादने, GST दरातील कपात, ग्रामीण भागातील आर्थिक सुधारणा आणि सरकारच्या धोरणांचा फायदा या क्षेत्राला मिळेल. Q3 FY26 मध्ये या क्षेत्राने चांगली कामगिरी केली आहे, विशेषतः निर्यात (Exports), ट्रॅक्टर्स आणि प्रीमियम सेगमेंटमध्ये तेजी दिसली.

मात्र, जागतिक बाजाराकडे पाहिल्यास चित्र थोडे वेगळे आहे. ग्लोबल ऑटो सप्लायर्स (Global Auto Suppliers) मंद वाढ आणि मार्जिनवर सतत येणाऱ्या दबावाशी झुंजत आहेत. २०२४ मध्ये उद्योगाचे EBIT मार्जिन 4.7% राहण्याचा अंदाज आहे, जो 2025-26 मध्येही दबावाखाली राहू शकतो. भारतीय OEMs चे EBITDA देखील Q3 2025 मध्ये जवळपास 11% वरून खाली येऊन 8% पेक्षा कमी झाले आहे. याचे कारण विक्रीतील स्थिरता आणि वाढलेला खर्च आहे.

ॲन्सिलरी कंपन्यांची कामगिरी: मार्जिनवर ताण आणि चढ-उतार

ऑटो ॲन्सिलरी सेगमेंटमध्ये, मार्जिनमध्ये हळूहळू स्थिरता येण्याची अपेक्षा असली तरी, महसूल वाढ ही 2W आणि ट्रॅक्टर सेगमेंटमधील व्हॉल्यूम्सवर तसेच प्रीमियम उत्पादनांवर अवलंबून असेल. कच्च्या मालाच्या किमतीतील चढ-उतार आणि कंपन्यांच्या उत्पादन पोर्टफोलिओमधील फरकांमुळे (Product Mix) कामगिरी मिश्र स्वरूपाची राहू शकते. भारतीय ॲन्सिलरीज, जसे की Sansera Engineering, याचा Return on Equity (ROE) जवळपास 10.5% ते 12.4% च्या दरम्यान आहे, तर Price-to-Book (P/B) रेशो 4.93 आहे. Endurance Technologies चा ROE 14.6% आहे, पण त्याचा Price-to-Earnings (P/E) रेशो 38.8 ते 49.66 च्या श्रेणीत आहे. 13 फेब्रुवारी 2025 रोजी शेअरमध्ये सुधारणा दिसली असली, तरी तो महत्त्वाच्या मूव्हिंग ॲव्हरेजेसच्या (Moving Averages) खाली ट्रेड करत होता, जे सेक्टरमधील अस्थिरता दर्शवते. इलेक्ट्रिक वाहनांकडे (EVs) होणारे संक्रमण हे एक मोठे आव्हान असून त्यासाठी नाविन्यता आणि कार्यक्षमतेची गरज आहे.

OEMs चा दृष्टिकोन: नियामक बदल आणि मागणीतील बदलांदरम्यानही तेजी

Original Equipment Manufacturers (OEMs) भारतातील पायाभूत सुविधा विकास (Infrastructure Development) आणि सरकारी धोरणांसारख्या दीर्घकालीन घटकांबद्दल आशावादी आहेत. FY26E साठी, Eicher Motors च्या 2W विक्रीत मिड-टू-हाय सिंगल-डिजिट वाढ अपेक्षित आहे, जी प्रीमियम सेगमेंट आणि जुन्या गाड्या बदलण्याच्या सायकलमुळे (Replacement Cycle) वाढेल. Bajaj Auto, जे 3W आणि निर्यातीत अग्रेसर आहे, त्यांची बाजारातील स्थिती मजबूत आहे. पॅसेंजर व्हेईकल (PV) विक्री, विशेषतः युटिलिटी व्हेईकल्स (UVs) मुळे, 5-7% नी वाढण्याची अपेक्षा आहे, जी मागील अंदाजापेक्षा जास्त आहे. Ashok Leyland च्या डोमेस्टिक M&HCV सेगमेंटमध्ये फेब्रुवारी 2025 मध्ये 7% ची घसरण झाली असली, तरी LCV सेगमेंटमध्ये थोडी वाढ आणि एकूण निर्यातीमुळे विक्रीत 2% ची वाढ झाली. CV व्हॉल्यूम्समध्ये हाय सिंगल-डिजिट आणि ट्रॅक्टर व्हॉल्यूम्समध्ये मिड-डबल-डिजिट वाढ FY26E मध्ये अपेक्षित आहे.

धोक्याची घंटा: काही गंभीर जोखीम कायम

सकारात्मक अंदाजांनंतरही, काही धोके कायम आहेत. पुरवठा साखळीतील व्यत्यय (Supply Chain Disruptions), वाढते टॅरिफ (Tariffs) आणि चलनातील घट (Currency Depreciation) या चिंतेच्या बाबी आहेत. OEMs नफा कमी करत आहेत, तर सप्लायर्स OEMs च्या उत्पादन व्हॉल्यूम्स आणि किमतीतील वाटाघाटींमुळे अधिक असुरक्षित आहेत. भविष्यातील उत्सर्जन मानके (Emission Standards) आणि सुरक्षा नियमांमुळे (Safety Regulations) कंपन्यांचा खर्च वाढू शकतो, ज्यामुळे एंट्री-लेव्हल वाहनांच्या किमती वाढू शकतात. इलेक्ट्रिक वाहनांकडे (EVs) होणारे संक्रमण हे एक मोठे आव्हान असून त्यासाठी मोठ्या भांडवली गुंतवणुकीची (Capital Investment) आणि तांत्रिक बदलांची (Technological Adaptation) गरज आहे.

पुढील अंदाज आणि विश्लेषकांचे मत

एकंदरीत, FY2026 मध्ये डोमेस्टिक घटकांमुळे (GST कट्स, ग्रामीण उत्पन्न समर्थन) ऑटो सेक्टरमध्ये 6-8% ची व्हॉल्यूम वाढ अपेक्षित आहे. Jefferies आणि Nuvama सारखे विश्लेषक FY26 मध्ये ऑटो सेक्टरमध्ये 10% पेक्षा जास्त वाढीचा अंदाज व्यक्त करत आहेत. Kotak Mutual Fund FY26 साठी PV वाढ 1-2% आणि 2W वाढ 6-7% चा अंदाज लावतो. एकूणच, उद्योग कठोर नियमांसाठी तयारी करत आहे आणि कार्यक्षमतेवर लक्ष केंद्रित करत आहे.