Whalesbook
Ather Energy: विक्रमी उच्चांक पण नफ्यावर सावट?
Ather Energy च्या शेअर्सनी आज 7.6% ची उसळी घेत ₹986.80 चा नवा रेकॉर्ड हाय (Record High) केला. बाजारात (Sensex) 1.1% ची घसरण असतानाही ही तेजी लक्षवेधी ठरली. गेल्या वर्षीच्या तुलनेत शेअर 229% ने वाढला आहे, तर IPO पासून आतापर्यंत 207% पेक्षा जास्त वाढ झाली आहे. मे 2026 पर्यंत कंपनीचे मार्केट कॅप (Market Cap) सुमारे ₹350.17 बिलियन पर्यंत पोहोचले आहे. मात्र, या प्रचंड तेजीनंतरही कंपनीचे EV/Sales रेशो 9.29x आणि P/B व्हॅल्यू 13.54x वर आहे, तर P/E रेशो -51.8 (नकारात्मक) आहे, जे कंपनीच्या सध्याच्या तोट्याकडे (Loss) लक्ष वेधते.
ऑपरेशनल यश आणि महसुलात वाढ
या रेकॉर्ड हायमागे कंपनीचे Q4 FY26 चे जबरदस्त निकाल कारणीभूत आहेत. कंपनीचा महसूल 74% ने वाढून ₹1,175 कोटी झाला. नेटवर्क विस्तार आणि नवीन ग्राहकांमुळे FY मध्ये महसूल 63% ने वाढला. Q4 FY26 मध्ये विक्री व्हॉल्यूम 76% नी वाढून 83,418 युनिट्स पर्यंत पोहोचला. Ather Energy चा मार्केट शेअर Q4 FY26 पर्यंत सुमारे 11% नी वाढून 8% वरून 18.6% झाला. EBITDA लॉस 23% वरून सुमारे -2% पर्यंत खाली आला आहे, जो चांगल्या पर-युनिट प्रॉफिटेबिलिटी आणि ऑपरेशनल कार्यक्षमतेचा परिणाम आहे. Q4 FY26 मधील निव्वळ तोटा (Net Loss) सुद्धा ₹234.3 कोटी वरून ₹100.2 कोटी पर्यंत निम्म्यावर आला आहे.
पुढील आव्हानं: स्पर्धा आणि वाढते खर्च
Ather Energy ला बाजारात तीव्र स्पर्धेला सामोरे जावे लागत आहे. FY26 मध्ये TVS Motor Company 24.36% मार्केट शेअरसह अव्वल, Bajaj Auto 20.64% सह दुसऱ्या तर Ather Energy 17.06% सह तिसऱ्या स्थानी आहे. Ola Electric चा मार्केट शेअर 50% वरून घसरून मार्च 2026 पर्यंत 4.6% पर्यंत आला आहे. यासोबतच, लिथियमसारख्या कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती कंपन्यांच्या मार्जिनवर दबाव टाकत आहेत. मे 2026 पर्यंत लिथियम कार्बोनेटची किंमत 50% नी वाढून सुमारे $27,500/टन पर्यंत पोहोचली आहे. कंपनीने किमती वाढवून आणि खर्च शिफ्ट करण्याचा प्रयत्न करूनही, कॉस्ट इन्फ्लेशनमुळे मार्जिनवर परिणाम होत आहे.
विस्तार योजना आणि विश्लेषकांचे मत
Ather Energy ची 'फॅक्टरी 3.0' विस्तार योजना शेड्यूलपेक्षा मागे आहे. मार्च 2026 पर्यंत फक्त ₹1.40 बिलियन ची गुंतवणूक झाली आहे, ज्यामुळे IPO चे मोठे फंड वापरात आलेले नाहीत. Equirus Securities ने सध्याच्या किमतींवर मर्यादित वाढ पाहून 'ADD' रेटिंग देऊन सप्टेंबर 2027 साठी ₹1,010 चे टार्गेट दिले आहे. HSBC आणि Nomura ने 'Buy' रेटिंगसह अनुक्रमे ₹1,050 आणि ₹1,120 चे टार्गेट ठेवले आहे. सरकारच्या EV सबसिडीमध्ये बदल आणि दिल्लीसारख्या शहरांमधील EV पॉलिसीतील (Policy) बदलानुसार कंपन्यांना धोरणात्मक बदल करावे लागतील.