Whalesbook
Dwarikesh Sugar: तिमाही निकालात तेजी, पण ९ महिन्यांचा आकडा चिंतेत
Dwarikesh Sugar Industries Limited (DSIL) ने ३१ डिसेंबर २०२५ रोजी संपलेल्या तिसऱ्या तिमाहीचे (Q3 FY26) आणि नऊ महिन्यांचे (9M FY26) आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत. निकाल दर्शवतात की कंपनीने तिमाहीत चांगली कामगिरी केली असली तरी, वर्षाच्या सुरुवातीपासूनचा (9M) परफॉर्मन्स मात्र खालावला आहे.
Q3 FY26: दमदार तिमाही कामगिरी
तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) कंपनीच्या एकूण उत्पन्नात (Total Income) मागील वर्षीच्या तुलनेत 3.7% ची वाढ होऊन ते ₹3,281.6 मिलियन झाले. व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमाफीपूर्वीचा नफा (EBITDA) 31.7% वाढून ₹406.8 मिलियनवर पोहोचला. EBITDA मार्जिनमध्येही २६० बेसिस पॉइंट्सची (bps) सुधारणा होऊन ते 12.5% झाले, जे मागील वर्षी 9.9% होते. नफ्यानंतरचा निव्वळ नफा (PAT) 43.9% ने वाढून ₹154.4 मिलियन झाला, तर प्रति शेअर उत्पन्न (EPS) ₹0.83 वर पोहोचले, जे मागील वर्षी ₹0.58 होते.
9M FY26: नफ्यात मोठी घट
मात्र, चालू आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या नऊ महिन्यांमध्ये (9M FY26) परिस्थिती पूर्णपणे वेगळी होती. या काळात एकूण उत्पन्न 8.4% वाढून ₹9,823.6 मिलियन झाले असले तरी, EBITDA मध्ये 51.6% ची मोठी घसरण होऊन तो ₹61.5 मिलियनवर आला. EBITDA मार्जिन 1.4% वरून घसरून केवळ 0.6% झाले. कंपनीला या ९ महिन्यांच्या काळात ₹265.7 मिलियनचा निव्वळ तोटा झाला आहे, जो मागील वर्षाच्या ₹229.9 मिलियनच्या तोट्यापेक्षा जास्त आहे. EPS -₹1.43 इतका राहिला.
कामगिरीमागील कारणे आणि आव्हाने
Q3 FY26 मधील वाढ प्रामुख्याने देशांतर्गत साखरेच्या वाढलेल्या किमतींमुळे (Sugar Realisations) झाली. साखरेच्या किमतीत 6.4% ची वाढ होऊन त्या ₹4,013 प्रति क्विंटल झाल्या, तसेच साखर विक्रीत 11% वाढ झाली. डिस्टिलरी (Distillery) सेगमेंटनेही ९ महिन्यांच्या काळात चांगले योगदान दिले. मात्र, ९ महिन्यांच्या काळातील घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे मार्च २०२५ मध्ये जवळपास थांबलेले ऊस गाळप (Crushing Operations), ज्यामुळे स्थिर खर्चाचे (Fixed Overhead Costs) योग्य वाटप झाले नाही. तसेच, या काळात विकल्या गेलेल्या साखरेमध्ये जुन्या, जास्त किमतीच्या स्टॉकचा समावेश असल्याने मार्जिनवर परिणाम झाला.
कंपनी व्यवस्थापनाने पुढील साखर हंगामात (SS 2025-26) उसाच्या कमी उत्पादनाचा (Ratoon Crop Yields) अंदाज वर्तवला आहे, ज्यामुळे कच्च्या मालाच्या उपलब्धतेवर परिणाम होऊ शकतो. मात्र, टर्म लोनच्या परतफेडीमुळे (Repayment of Term Loans) फायनान्स खर्च कमी झाला आहे, हा एक सकारात्मक पैलू आहे.
पुढील दिशा आणि व्यवस्थापनाचे मत
कंपनी व्यवस्थापनाने भविष्यात सरकारी धोरणांकडून (Government Policies) आधाराची अपेक्षा व्यक्त केली आहे. किमान विक्री किंमत (MSP) वाढणे आणि इथेनॉल मिश्रण कार्यक्रम (Ethanol Blending Program) सुरू राहणे, यांसारख्या उपायांमुळे बाजारपेठ स्थिर राहण्यास आणि वाढण्यास मदत होईल, असे व्यवस्थापनाचे म्हणणे आहे. SS 2026-27 मध्ये परिस्थिती सुधारण्याची शक्यता वर्तवली जात आहे. व्यवस्थापनाचा भर कार्यक्षमतेत वाढ करणे आणि खर्चावर नियंत्रण ठेवणे यावर राहील, जेणेकरून बदलत्या बाजारपेठेत टिकून राहता येईल.