Bajaj Hindusthan Sugar: ₹6,155 कोटींचं कर्ज पुनर्गठन मंजूर! भागधारकांना मोठा धक्का बसणार?

📉 आर्थिक पुनरुज्जीवनाचे मोठे पाऊल

Bajaj Hindusthan Sugar Limited (BHSL) च्या संचालक मंडळाने (Board of Directors) कंपनीच्या आर्थिक परिस्थितीत सुधारणा करण्यासाठी एक महत्त्वाकांक्षी कर्ज पुनर्रचना योजना मंजूर केली आहे. या योजनेचा मुख्य उद्देश कंपनीवरील कर्जाचा भार कमी करून तिला आर्थिक संकटातून बाहेर काढणे हा आहे.

कर्ज पुनर्रचनेचा तपशील:

या पुनर्रचने अंतर्गत, एकूण ₹6,155.28 कोटींचे कर्ज समाविष्ट आहे. यामध्ये ₹3,215.31 कोटींचे Optionally Convertible Debentures (OCDs) आणि ₹2,939.97 कोटींचे Yield to Maturity (YTM) यांचा समावेश आहे.
₹570.03 कोटींचे YTM थेट कंपनीच्या इक्विटी शेअर्समध्ये रूपांतरित केले जातील.
उर्वरित YTM (म्हणजे ₹2,369.94 कोटी) आणि MRA (₹485.60 कोटी) हे कर्जदारांना Compulsory Convertible Preference Shares (CCPS) मध्ये दिले जातील.
पुनर्रचित OCDs ची मुदत 15 वर्षांपर्यंत वाढवण्यात आली आहे. विशेष म्हणजे, यावर 6 वर्षांचा मॉरेटोरियम (कर्ज परतफेडीला मुदतवाढ) असेल, जो 1 एप्रिल 2025 ते 30 मार्च 2031 पर्यंत लागू राहील. यावर नाममात्र 0.20% वार्षिक व्याजदर आकारला जाईल.
CCPS ची मुदत 20 वर्षांपर्यंत असू शकते आणि त्यावर 0.01% वार्षिक व्याजदर असेल.
OCDs वरील YTM ची आकारणी (accrual) माफ करण्यात आली आहे.

प्रमोटर्सकडून मोठी गुंतवणूक:

या पुनर्रचनेला पाठिंबा देण्यासाठी, कंपनीचे प्रमोटर्स (Promoters) आर्थिक वर्ष 2025-26 मध्ये ₹1,000 कोटींची गुंतवणूक करण्याची शक्यता आहे. यातील ₹630.79 कोटी जून 2025 मध्येच कंपनीमध्ये जमा झाले आहेत, जे प्रमोटर्सच्या वचनबद्धतेचे संकेत देतात.

भागधारकांवर काय परिणाम होईल?

कर्जाचे इक्विटी आणि CCPS मध्ये रूपांतर झाल्यामुळे कंपनीच्या सध्याच्या भागधारकांच्या (existing shareholders) मालकी हक्कात लक्षणीय घट (Dilution) होण्याची दाट शक्यता आहे. ही योजना कंपनीला दिवाळखोरीसारख्या गंभीर परिस्थितीतून बाहेर काढण्यासाठी अत्यंत महत्त्वाची मानली जात आहे, परंतु यामुळे शेअरधारकांचे प्रमाण कमी होऊ शकते.

🚩 धोके आणि पुढील दिशा

प्रमुख धोके:

भागधारकांची मंजुरी: ही योजना यशस्वी होण्यासाठी भागधारकांची मंजुरी मिळवणे हे सर्वात मोठे आव्हान असेल.
अंमलबजावणीचा धोका: इतक्या मोठ्या आणि गुंतागुंतीच्या पुनर्रचनेची यशस्वी अंमलबजावणी करणे सोपे नाही.
उद्योग चक्रीयता: साखर उद्योग हा अत्यंत चक्रीय (cyclical) आहे, त्यामुळे कंपनीचे पुनरुज्जीवन बाजारपेठेतील परिस्थिती, सरकारी धोरणे आणि कंपनीची स्वतःची कार्यक्षमता यावर अवलंबून असेल.
भूतकाळातील डिफॉल्ट्स: कंपनीचा पूर्वी डिफॉल्ट्सचा (defaults) इतिहास असल्याने, तिला पुन्हा एकदा विश्वासार्हता निर्माण करावी लागेल.

भविष्यातील वाटचाल:

आगामी काळात होणाऱ्या एक्स्ट्राऑर्डिनरी जनरल मीटिंग (EGM) मध्ये भागधारक या योजनेला कशी मंजुरी देतात, यावर कंपनीचे भविष्य ठरेल. प्रमोटर्सकडून येणारी गुंतवणूक ही सकारात्मक बाब आहे. या पुनर्रचनेच्या यशानंतर कंपनी आपल्या कर्जाची परतफेड वेळेवर करू शकेल आणि आर्थिक स्थितीत टिकाऊ सुधारणा साधू शकेल, हे येणारे तिमाही निकाल स्पष्ट करतील.