Whalesbook
करारामागील कारणे आणि वायुसेनेची गरज
भारतीय वायुसेनेची (IAF) ताकद वाढवण्यासाठी आणि स्क्वॉड्रन्सची तूट भरून काढण्यासाठी संरक्षण अधिग्रहण परिषदेने (DAC) फ्रान्सच्या Dassault Aviation कडून 114 राफेल फायटर जेट्स खरेदी करण्याच्या ₹3.25 लाख कोटी किमतीच्या प्रस्तावाला अंतिम मंजुरी दिली आहे. हा करार भारतीय वायुसेनेच्या आधुनिकीकरणाच्या दृष्टीने अत्यंत महत्त्वाचा मानला जात आहे. सद्यस्थितीत, भारतीय वायुसेनेकडे मंजूर असलेल्या 42 स्क्वॉड्रन्सच्या तुलनेत केवळ 29 स्क्वॉड्रन्स कार्यरत आहेत, ज्यामुळे ऑपरेशनल क्षमतेवर परिणाम होतो. या मोठ्या खरेदीमुळे ही तूट भरून निघण्यास मदत होईल. Dassault Aviation चे शेअर्स (EPA: AM) €321.60 च्या आसपास व्यवहार करत आहेत. या कराराची एक महत्त्वाची बाब म्हणजे, 18 विमाने तयार स्थितीत (fly-away condition) वितरित केली जातील, तर उर्वरित 96 विमानांची असेंब्ली (assembly) भारतात, 'मेक इन इंडिया' (Make in India) उपक्रमांतर्गत केली जाणार आहे. या असेंब्लीमध्ये 60% पर्यंत स्थानिक सामग्रीचा (indigenous content) समावेश करण्याचे लक्ष्य ठेवण्यात आले आहे, जे देशाच्या संरक्षण उत्पादन क्षमतेत वाढ करेल.
जागतिक संरक्षण बाजारातील वाढ आणि Dassault ची स्थिती
जागतिक स्तरावर संरक्षण खर्चात मोठी वाढ अपेक्षित आहे. 2026 मध्ये हा खर्च $2.6 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे, जो 2025 च्या तुलनेत 8.1% अधिक असेल. युरोपियन एरोस्पेस आणि डिफेन्स मार्केट 2031 पर्यंत $497.71 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे, कारण जागतिक सुरक्षा चिंता वाढल्या आहेत. Dassault Aviation चे मार्केट कॅप (Market Cap) सुमारे €25.95 अब्ज आहे, आणि याचा ट्रेलिंग ट्वेलव्ह मंथ (TTM) पी/ई रेशो (P/E Ratio) अंदाजे 31.73 आहे. हा पी/ई रेशो कंपनीच्या ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा थोडा जास्त आहे, जो गुंतवणूकदारांच्या वाढीच्या अपेक्षा दर्शवतो. तुलनात्मकदृष्ट्या, प्रतिस्पर्धी कंपनी Lockheed Martin (LMT) चे मार्केट कॅप $144 अब्ज पेक्षा जास्त आहे, ज्याचा पी/ई रेशो सुमारे 29-34 आहे. भारतीय वायुसेनेसोबतचा हा नवीन करार 2016 मध्ये झालेल्या 36 राफेल विमानांच्या पूर्वीच्या कराराला पुढे नेतो. याव्यतिरिक्त, Dassault Aviation ने युक्रेनसोबत 100 विमानांचा इरादा व्यक्त केला आहे आणि सर्बिया व इंडोनेशियासारख्या देशांसोबतही करार केले आहेत. कंपनी आपल्या Falcon बिझनेस जेट्सच्या (business jets) व्यवसायातही सक्रिय आहे आणि Falcon 10X लवकरच सेवेत दाखल होणार आहे. मात्र, सध्या या कराराचा मुख्य भर लष्करी विमानांवर आहे. हा करार राफेल F5 स्टँडर्डमध्ये आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) सारख्या आधुनिक तंत्रज्ञानाचा समावेश करण्यावरही लक्ष केंद्रित करतो.
पुरवठा साखळी आणि स्पर्धेचे आव्हान
जरी Dassault Aviation कडे मोठा ऑर्डर बुक (order book) असला तरी, कंपनीला काही आव्हानांना सामोरे जावे लागू शकते. पुरवठा साखळीतील (supply chain) संभाव्य अडचणी आणि उत्पादन गती वाढवण्याचा दबाव यामुळे कंपनीच्या नफ्यावर (profit) आणि वेळेवर वितरणावर परिणाम होण्याची शक्यता आहे. कंपनीचा 30 पेक्षा जास्त पी/ई रेशो तिच्या ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा आणि काही प्रमुख प्रतिस्पर्धकांपेक्षा जास्त आहे, ज्यामुळे बाजारपेठेत आधीच वाढीच्या अपेक्षांचा समावेश झाला आहे असे दिसते. भू-राजकीय घटना (geopolitical events) आणि संरक्षण बजेटमधील बदल शेअरच्या किमतीत अस्थिरता निर्माण करू शकतात. उदाहरणार्थ, मे 2025 मध्ये भारत-पाकिस्तान तणावाच्या पार्श्वभूमीवर युद्धविराम घोषित झाल्यानंतर Dassault च्या शेअरमध्ये 7% ची घसरण झाली होती. याशिवाय, चीनचा संरक्षण उद्योगही एक मोठी ताकद म्हणून उदयास येत आहे, ज्यामुळे जागतिक बाजारात स्पर्धा वाढत आहे.
भविष्यातील शक्यता आणि विश्लेषकांचे मत
मात्र, या आव्हानांनंतरही, विश्लेषकांचा Dassault Aviation बद्दलचा दृष्टिकोन सामान्यतः सकारात्मक आहे. अनेक विश्लेषकांनी 'मॉडरेट बाय' (Moderate Buy) किंवा 'आउटपरफॉर्म' (Outperform) असे रेटिंग्स दिले आहेत. सरासरी 12 महिन्यांच्या टार्गेट प्राईस (Target Price) मध्ये 14% ते 28% ची वाढ अपेक्षित आहे. एका अंदाजानुसार, टार्गेट प्राईस €331.29 पर्यंत, तर काही उच्च अंदाजानुसार ती €400.00 पर्यंत जाऊ शकते. भारतीय करारातून मिळणारा दीर्घकालीन महसूल आणि इतर देशांतील निर्यात संधी यामागे प्रमुख कारणे आहेत. AI आणि आधुनिक तंत्रज्ञान राफेलमध्ये समाविष्ट करण्याची Dassault ची योजना तिला भविष्यातील संरक्षण गरजांसाठी अधिक सक्षम बनवते. 'मेक इन इंडिया' उपक्रमांतर्गत होणारी स्थानिक असेंब्ली आणि उत्पादन हे भारताच्या संरक्षण क्षेत्राला आत्मनिर्भर बनवण्याच्या ध्येयाशी सुसंगत आहे आणि यामुळे भारत एक महत्त्वाचे उत्पादन केंद्र म्हणून उदयास येऊ शकते.