संरक्षण क्षेत्रातील शेअरची तुफानी तेजी: 'मेक इन इंडिया'ला भू-राजकीय बळाचा तडका!

संरक्षण क्षेत्रातील शेअर्सची जोरदार घोडदौड; भू-राजकीय संबंध आणि 'मेक इन इंडिया'ला महत्त्व

फ्रान्सचे राष्ट्राध्यक्ष इमॅन्युएल मॅक्रॉन यांच्या भारत भेटीमुळे आणि देशांतर्गत संरक्षण उत्पादनाला (Domestic Manufacturing) चालना मिळण्याच्या शक्यतेमुळे मंगळवारी संरक्षण क्षेत्रातील शेअर्सनी जोरदार उसळी घेतली. या भेटीमुळे गुंतवणूकदारांचा उत्साह वाढला आहे. कोचीन शिपयार्ड (Cochin Shipyard) तब्बल 7% पर्यंत वाढले, तर भारत इलेक्ट्रॉनिक्स लिमिटेड (BEL) मध्ये जवळपास 3% ची वाढ दिसून आली. निफ्टी डिफेन्स इंडेक्स (Nifty Defence Index) 1.6% वर गेला. युनिमेक एरोस्पेस (Unimech Aerospace) 4% वाढले, तर कोचीन शिपयार्ड, डायनॅमिक टेक्नॉलॉजीज (Dynamatic Technologies) आणि अॅस्ट्रा मायक्रोवेव्ह प्रॉडक्ट्स (Astra Microwave Products) प्रत्येकी सुमारे 3.5% वर चढले. सायंट डीएलएम (Cyient DLM), बीईएल (BEL), भारत फोर्ज (Bharat Forge), पॅरास डिफेन्स (Paras Defence), झेन टेक्नॉलॉजीज (Zen Technologies) आणि एचएएल (HAL) देखील वर गेले.

भू-राजकीय उत्प्रेरक आणि धोरणात्मक गरज

या तेजीमागे फ्रान्सचे राष्ट्राध्यक्ष इमॅन्युएल मॅक्रॉन यांची उच्च-स्तरीय भारत भेट हे प्रमुख कारण आहे. मॅक्रॉन आणि पंतप्रधान नरेंद्र मोदी यांच्यात संरक्षण व्यापारावर चर्चा झाली. सूत्रांनुसार, भारत 114 राफेल (Rafale) विमानांच्या खरेदीच्या जवळ पोहोचला आहे, ज्यासाठी संरक्षण मंत्रालय-नेतृत्वाखालील समितीने हालचाल केली आहे. किंमत आणि स्थानिक उत्पादनावर अद्याप वाटाघाटी सुरू आहेत. भारताच्या 'मेक इन इंडिया' संरक्षण धोरणाला (Make in India Defence Policy) यामुळे मोठा आधार मिळाला आहे. या धोरणाअंतर्गत, FY26 पर्यंत देशांतर्गत संरक्षण उत्पादन ₹1.6 लाख कोटींपर्यंत आणि FY29 पर्यंत ₹3 लाख कोटींपर्यंत पोहोचवण्याचे लक्ष्य आहे. चालू आर्थिक वर्षातच ₹30,000 कोटींची निर्यात अपेक्षित आहे. संरक्षण खरेदीत 75% स्थानिक उत्पादनाची सक्ती असल्याने देशांतर्गत कंपन्यांना फायदा होत आहे.

विश्लेषणात्मक दृष्टिकोन: व्हॅल्युएशन आणि कंपन्यांमधील फरक

या क्षेत्रातील कंपन्यांची व्हॅल्युएशन (Valuations) मात्र वाढलेली दिसत आहे. भारत इलेक्ट्रॉनिक्स लिमिटेड (BEL) चा P/E रेशो अंदाजे 53.38 आहे, तर मार्केट कॅप ₹3.23 ट्रिलियन जवळ आहे. हिंदुस्तान एरोनॉटिक्स (HAL) चा P/E 31.65 ते 44.2 च्या दरम्यान आहे आणि मार्केट कॅप ₹2.84 ट्रिलियन आहे, तसेच डेट-टू-इक्विटी रेशो (Debt-to-Equity Ratio) केवळ 0.03% आहे. कोचीन शिपयार्डचा P/E 43.9 ते 56.3 आहे आणि मार्केट कॅप ₹38.6 अब्ज आहे, पण गेल्या पाच वर्षांतील विक्री वाढ (Sales Growth) केवळ 5.76% राहिली आहे. अॅस्ट्रा मायक्रोवेव्ह प्रॉडक्ट्सचा P/E अंदाजे 53.58 ते 56.22 आहे. लार्सन अँड टुब्रो (L&T) आपल्या संरक्षण व्यवसायाचा विस्तार करत असून, $1 अब्ज महसूल मिळवण्याचे लक्ष्य आहे. विश्लेषकांचे मत मात्र सकारात्मक आहे. ICICI Direct ने अॅस्ट्रा मायक्रोवेव्हवर 'Buy' रेटिंगसह ₹1,120 चे टार्गेट दिले आहे, जी 25% वाढ दर्शवते. BEL साठी JM Financial ने 'Add' रेटिंग देत टार्गेट ₹470 केले आहे, तर UBS आणि निर्मल बांग यांनी ₹450 आणि ₹427 चे टार्गेट ठेवले आहे.

संभाव्य धोके (Forensic Bear Case)

मात्र, या क्षेत्रात काही धोकेही आहेत. BEL सारख्या कंपन्यांचे P/E रेशो जास्त असल्याने भविष्यातील वाढ किंमतींमध्ये समाविष्ट झाली आहे, ज्यामुळे चुकांसाठी फारशी जागा नाही. कोचीन शिपयार्डची गेल्या पाच वर्षांतील विक्री वाढ कमी आहे, तर अॅस्ट्रा मायक्रोवेव्ह प्रॉडक्ट्समध्ये प्रमोटर होल्डिंग (Promoter Holding) 6.54% इतकी कमी आहे. HAL ची विक्री वाढही फक्त 1.98% आहे. निफ्टी डिफेन्स इंडेक्समधील बहुतांश कंपन्यांचे RSI 50 च्या खाली आहे, जे मर्यादित सहभाग दर्शवते, फक्त HAL आणि BEL सारखे काही शेअर्स 60 च्या आसपास ताकद दाखवत आहेत. जहाजबांधणी क्षेत्रात (Shipbuilding segment) अजून व्यापक सहभाग आवश्यक आहे.

भविष्यातील दृष्टिकोन आणि क्षेत्राची दिशा

एकंदरीत, संरक्षण क्षेत्रात सरकारी योजनांमुळे आणि मजबूत ऑर्डर बुकमुळे (Order Book) वाढीची शक्यता कायम आहे. BEL कडे ₹74,500 कोटींचे ऑर्डर बुक आहे, ज्यामुळे भविष्यातील महसूल स्पष्ट दिसतो. L&T चा संरक्षण विभागही मजबूत ऑर्डर इनफ्लो (Order Inflow) अनुभवत आहे. गुंतवणूकदारांनी मात्र या प्रीमियम व्हॅल्युएशनकडे (Premium Valuations) लक्ष देणे गरजेचे आहे.