Whalesbook
इंजिन दुरुस्तीच्या चाचण्यांना सुरुवात
Boeing ने आपल्या 737 MAX 10 टेस्ट विमानांवर इंजिन अँटी-आइस सिस्टमच्या (engine anti-ice system) सुधारित डिझाइनची (revised design) औपचारिक सर्टिफिकेशन चाचणी (certification trials) सुरू केली आहे. या सिस्टममध्ये सुधारणा करण्यात आल्या आहेत, कारण जास्त काळ वापरल्यास इंजिनच्या केसिंगला (engine casing) उष्णतेमुळे नुकसान पोहोचण्याची शक्यता होती. हे तंत्रज्ञान उबदार हवेचा वापर करून बर्फ जमा होण्यास प्रतिबंध करते.
या विकासामुळे विशेषतः MAX 7 आणि MAX 10 मॉडेल्सवर परिणाम झाला आहे, जे या तांत्रिक समस्येमुळे सर्टिफिकेशनमध्ये वर्षानुवर्षे रखडले होते. Boeing ने डिझाइन आणि इंजिनिअरिंगचे (design and engineering) काम पूर्ण केले असून, आता एफएए (FAA) सोबत सर्टिफिकेशन प्लॅन (certification plan) निश्चित करण्यासाठी काम करत आहे. नवीन विमानांमध्ये हे सुधारित सिस्टम असेल, तर सध्याच्या MAX 8 आणि MAX 9 मॉडेल्ससाठी रेट्रोफिट्सची (retrofits) योजना आहे. मात्र, या मॉडेल्ससाठी सध्या इंटरिम ऑपरेशनल लिमिट्स (interim operational limits) लागू आहेत.
एफएए (FAA) कडून मंजुरी मिळवण्याचा प्रयत्न
या चाचण्यांची सुरुवात Boeing च्या नियामक विश्वासाला (regulatory confidence) पुन्हा मिळवण्याच्या प्रयत्नातील एक महत्त्वाचे पाऊल आहे. एफएए (FAA) ने मार्च २०२६ मध्ये गुणवत्तेत सातत्यपूर्ण सुधारणा झाल्यानंतर 737 MAX विमानांवरील प्रोडक्शन कॅप (production cap) वाढवला आहे. नियामकांनी (regulators) स्पष्ट केले आहे की २०२६ च्या उत्तरार्धात MAX 7 आणि MAX 10 च्या सर्टिफिकेशनमध्ये कोणतीही अडचण नाही, तरीही सध्या फ्लाईट टेस्टिंग (flight testing) सुरु आहे, त्यामुळे नवीन आव्हाने समोर येऊ शकतात.
गेल्या वर्षी झालेल्या 737 MAX क्रॅश (crashes), जानेवारी २०२४ मधील दरवाजा प्लगची (door plug incident) घटना आणि मॅन्युफॅक्चरिंग एरर्स (manufacturing errors) आढळल्याने Boeing कडे सर्वांचे बारकाईने लक्ष आहे.
गुंतवणूकदारांच्या चिंता: व्हॅल्युएशन (Valuation) एक आव्हान
उत्पादन आणि सर्टिफिकेशनमधील सकारात्मक घडामोडी असूनही, Boeing चे व्हॅल्युएशन (valuation) गुंतवणूकदारांसाठी एक आव्हान आहे. एप्रिल २०२६ पर्यंत, कंपनीचे पी/ई रेशो (P/E ratio) ९०.८३ ते ११८.७२ च्या दरम्यान आहे, जे मार्केटच्या सरासरी ४४.३७ पेक्षा आणि कंपनीच्या स्वतःच्या मागील सरासरीपेक्षा खूप जास्त आहे. हे उच्च व्हॅल्युएशन भविष्यातील वाढीसाठी गुंतवणूकदारांच्या मोठ्या अपेक्षा दर्शवते, परंतु नफ्यात सातत्यपूर्ण वाढ न झाल्यास हे धोक्याचे ठरू शकते. शेअरची किंमत सध्या $२२०-$२२५ च्या दरम्यान व्यवहार करत आहे, जी $२५४.३५ च्या ५२ आठवड्यांच्या उच्चांकापेक्षा (52-week high) बरीच कमी आहे, ज्यामुळे बाजारात सावध भावना दिसून येते.
एअरबस (Airbus) कडून तगडी स्पर्धा
Boeing ला युरोपियन प्रतिस्पर्धी एअरबस (Airbus) कडून जोरदार स्पर्धेचा सामना करावा लागत आहे. Boeing ने पहिल्या तिमाहीत १४३ व्यावसायिक विमानांची डिलिव्हरी (deliveries) दिली, जी एअरबसच्या ११४ पेक्षा जास्त आहे. २०१९ नंतर प्रथमच Boeing ने तिमाहीत जास्त डिलिव्हरी दिली आहे. दुसरीकडे, पॅनेल डिफेक्ट्स (panel defects) आणि दुरुस्तीतील विलंबामुळे एअरबसने पहिल्या तिमाहीत ८% महसूल घट (revenue drop) आणि १६% डिलिव्हरी घट होण्याचा अंदाज वर्तवला आहे, जरी ऑर्डर बॅकलॉग (order backlog) मोठा असला तरी. तथापि, एअरबसचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (market capitalization) $१३८.८५ अब्ज ते $१६०.४२ अब्ज दरम्यान आहे, ज्याचा पी/ई रेशो (P/E ratio) सुमारे २६.७२ इतका लक्षणीयरीत्या कमी आहे. 737 MAX 10 हे एअरबस A321neo शी थेट स्पर्धा करते, ज्यामुळे त्याचे वेळेवर सर्टिफिकेशन आणि डिलिव्हरी अत्यंत महत्त्वाची ठरते.
गुणवत्तेवर टीका आणि उत्पादनातील समस्या
Boeing च्या भूतकाळातील गुणवत्तेच्या समस्या (quality issues) चिंता वाढवत आहेत. 737 MAX अपघात, जानेवारी २०२४ मधील अलास्का एअरलाइन्स (Alaska Airlines) च्या दरवाजा प्लगच्या घटनेने (door plug blowout) आणि मॅन्युफॅक्चरिंग एरर्स (manufacturing errors) आढळल्याने या सिस्टेमिक प्रॉब्लेम्स (systemic problems) वर प्रकाश टाकला आहे. उत्पादन प्रक्रियेत शॉर्टकट (production shortcuts) घेतल्याच्या व्हिसलब्लोअरच्या (whistleblower) दाव्यांनी आणि एफएए (FAA) च्या ऑडिट्सने (audits) Boeing आणि पुरवठादार स्पिरिट एरोसिस्टम्स (Spirit AeroSystems) यांच्यातील त्रुटी दर्शवल्या आहेत. मॅकडॉनेल डग्लस (McDonnell Douglas) कंपनीच्या अधिग्रहनानंतर (acquisition) कॉर्पोरेट कल्चरमध्ये (corporate culture) नफ्याला अधिक प्राधान्य दिले गेल्याचे टीकाकारांचे म्हणणे आहे.
उत्पादन आणि आर्थिक दबाव
Boeing चे उद्दिष्ट २०२६ च्या उन्हाळ्यापर्यंत दरमहा ४७ विमानांचे उत्पादन वाढवणे आणि वर्षाअखेरीस ५३ पर्यंत पोहोचवणे आहे. तथापि, वायरिंगच्या (wiring issues) अलीकडील समस्यांमुळे सुमारे २५ विमानांची डिलिव्हरी तात्पुरती थांबवण्यात आली. रखडलेला 777X प्रोग्राम (777X program) देखील एक मोठा आर्थिक भार आहे, ज्याचे सर्टिफिकेशन २०२६ किंवा २०२७ मध्ये अपेक्षित आहे. विश्लेषकांना (Analysts) २०२६ च्या पहिल्या तिमाहीत तोटा (loss) होण्याची शक्यता आहे, प्रति शेअर (earnings per share) अंदाजात घट अपेक्षित आहे, जी वाढलेल्या डिलिव्हरी संख्येनंतरही (delivery numbers) सुरू असलेल्या आर्थिक ताणाला (financial strain) दर्शवते.
व्यवस्थापन आणि प्रशासनाचे प्रश्न
737 MAX संबंधित फसवणुकीचा आरोप (fraud charge) आणि निरीक्षकांच्या (monitor) चिंतांमुळे सौदा रद्द करण्याचा न्यायालयाचा निर्णय (rejection of a plea deal) यासारख्या भूतकाळातील कायदेशीर समस्या (legal issues) Boeing च्या प्रशासनावर (governance) आणि जबाबदारीवर (accountability) प्रश्नचिन्ह निर्माण करतात.
विश्लेषकांची (Analysts) दृष्टिकोन
जोखमी असूनही, अनेक विश्लेषक Boeing बद्दल सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवतात. सुमारे ७४-८५% विश्लेषकांनी शेअरला 'बाय' (Buy) किंवा 'स्ट्रॉंग बाय' (Strong Buy) रेटिंग दिली आहे. मध्यवर्ती प्राइस टार्गेट्स (Median price targets) $२५० ते $२७५ पर्यंत, सुमारे १८-२२% वाढीची (upside) क्षमता दर्शवतात. तथापि, Boeing च्या योजना पूर्ण करण्याच्या क्षमतेबद्दलही विश्लेषक चिंता व्यक्त करतात. कंपनीच्या दीर्घकालीन रिकव्हरीची (long-term recovery) कहाणी ओळखली जात असली तरी, उत्पादन वाढवून खर्चाची आणि अंमलबजावणीच्या (execution) आव्हानांवर मात करता येईल का, याबद्दल प्रश्न कायम आहेत. गुंतवणूकदार सातत्यपूर्ण कॅश जनरेशनचे (cash generation) स्पष्ट संकेत शोधत आहेत, आणि पहिल्या तिमाहीचे निकाल (first-quarter earnings) कंपनीच्या आर्थिक दिशेबद्दल अधिक स्पष्टता देतील अशी अपेक्षा आहे.