नोमुराने भारतीय मेटल्स क्षेत्रावरील आपला सकारात्मक दृष्टिकोन पुन्हा मांडला आहे, आणि टाटा स्टील, जेएसडब्ल्यू स्टील आणि जिंदाल स्टील यांना आपल्या पसंतीच्या 'बाय' शिफारसी म्हणून अधोरेखित केले आहे. उद्योग आयातित कोकिंग कोलसारख्या आव्हानांना सामोरे जात असताना, आंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज 5-6% वार्षिक देशांतर्गत व्हॉल्यूम वाढीचा अंदाज वर्तवत आहे. यामध्ये $16/t ची अनुक्रमिक वाढ दिसून आली.

टाटा स्टील: जागतिक आव्हानांमध्ये लवचिकता

नोमुरा टाटा स्टीलच्या भारतीय ऑपरेशन्समध्ये 3QFY26 मध्ये 12% वार्षिक व्हॉल्यूम वाढीचा अंदाज वर्तवत आहे. देशांतर्गत सेगमेंट मजबूत राहण्याची अपेक्षा आहे, तर युरोपियन व्यवसायात 9% व्हॉल्यूम घट होऊ शकते, ज्यामुळे अल्प प्रमाणात EBITDA लॉस होईल. एकत्रित रियलायझेशन कमी होण्याची अपेक्षा आहे, परंतु नोमुराच्या मते कमी कच्च्या मालाच्या किमती मार्जिनला काहीसा आधार देतील. ब्रोकरेजने टाटा स्टीलसाठी ₹215 चा लक्ष्य किंमत निश्चित केला आहे, जो 7 जानेवारी 2026 च्या क्लोजिंग किंमत ₹184 पेक्षा अंदाजे 16.8% अपसाइड दर्शवतो.

जेएसडब्ल्यू स्टील: जेवी (JVs) द्वारे समर्थित व्हॉल्यूम वाढ

JSW स्टीलकडून एकत्रित व्हॉल्यूममध्ये 14% वार्षिक वाढ अपेक्षित आहे, जी 7.6 दशलक्ष टन (MT) पर्यंत पोहोचेल, ज्यामध्ये संयुक्त उपक्रमांचा (joint ventures) मोठा वाटा असेल. तथापि, ब्रोकरेजने नोंदवले आहे की स्वतंत्र ऑपरेशन्स विजयनगर प्लांटमधील ब्लास्ट फर्नेस 3 च्या 150-दिवसीय शटडाउनमुळे प्रभावित होत आहेत, जो सप्टेंबर 2025 मध्ये सुरू झाला होता. नोमुराने देशांतर्गत हॉट-रोल्ड कॉइल (HRC) किमती कमी झाल्यामुळे आणि कोकिंग कोल खर्चात वाढ झाल्यामुळे एकत्रित EBITDA मध्ये अंदाजे ₹2,200 प्रति टन घट होण्याचा अंदाज वर्तवला आहे. JSW स्टीलसाठी ₹1,300 चा लक्ष्य किंमत निश्चित केला आहे, जो संभाव्य 12.0% वाढ दर्शवतो.

जिंदाल स्टील: मार्जिन संकोच अनुभवणारा व्हॉल्यूम लीडर

जिंदाल स्टीलमध्ये नवीन ब्लास्ट फर्नेसच्या रॅम्प-अपच्या पाठिंब्याने, 2.2 MT पर्यंत 15% वार्षिक व्हॉल्यूम वाढीमध्ये सुधारणा अपेक्षित आहे. या विस्ताराच्या बावजूद, कंपनीला ₹3,000 प्रति टन सर्वात तीव्र अनुक्रमिक EBITDA घटीचा सामना करावा लागू शकतो, असा इशारा नोमुरा देत आहे. हे कमी-मूल्याच्या स्लैब आणि अर्ध-तयार उत्पादनांच्या मिश्रणामुळे तसेच नवीन सुविधेच्या वाढीव स्टार्ट-अप खर्चांमुळे आहे. नोमुराने ₹1,150 चा लक्ष्य किंमत दिला आहे, जो अंदाजे 14.1% अपसाइड दर्शवतो.

किंमत डायनॅमिक्स आणि कच्च्या मालाचा दबाव

नोमुराच्या अहवालाने 3QFY26 दरम्यान स्टीलच्या किमतींमध्ये महत्त्वपूर्ण फरक अधोरेखित केला, ज्यामध्ये देशांतर्गत HRC किमती ₹2,400 प्रति टन कमी झाल्या, तर सरासरी देशांतर्गत रीबार किमतींमध्ये ₹700 प्रति टनची माफक घट दिसून आली. या ट्रेंडमुळे फ्लॅट उत्पादनांसाठी फ्लॅट-लाँग स्प्रेड प्रतिकूल बनला. कच्च्या मालाच्या आघाडीवर, देशांतर्गत लोह खनिजांच्या किमती मध्यम झाल्या, परंतु वाढत्या कोकिंग कोलच्या खर्चामुळे हा फायदा निष्प्रभ होण्याची अपेक्षा आहे. उदाहरणार्थ, JSW स्टील अंदाजे $5/t अधिक कोकिंग कोल खर्च अपेक्षित करत आहे, ज्यामुळे स्वस्त लोह खनिजातून मिळणारा नफा कमी होईल असे नोमुराला वाटते.

सध्याच्या मार्जिनवरील दबावांना न जुमानता, नोमुरा मजबूत देशांतर्गत मागणी आणि चालू असलेल्या क्षमता विस्तारांचा हवाला देत, भारतीय स्टील उद्योगाच्या दीर्घकालीन वाटचालीवर सकारात्मक आहे.