US का तेल बाजार में स्थिरता का प्लान: होर्मुज जलडमरूमध्य में नौसैनिक सुरक्षा, प्रतिबंधों में छूट की तैयारी

अमेरिका का एक्शन प्लान: बाजार को स्थिर करने की कोशिश

ऊर्जा की कीमतों में लगातार हो रही बढ़ोतरी और इसके व्यापक आर्थिक प्रभावों को लेकर अमेरिका की सरकार गंभीर है। हालाँकि कच्चे तेल (crude oil) के फ्यूचर कुछ समय के लिए ऊंचे स्तरों से नीचे आए थे, लेकिन सप्लाई चेन (supply chain) की कमजोरियां और भू-राजनीतिक तनाव (geopolitical tensions) के कारण कीमतें अभी भी अस्थिर रहने की उम्मीद है।

बड़े फैसले, बाजार में हलचल

राष्ट्रपति के प्रतिबंधों (sanctions) में ढील देने और होरमुज़ जलडमरूमध्य के ज़रिए नौसैनिक एस्कॉर्ट तैनात करने की घोषणा से बाजार में भारी हलचल मची। होरमुज़ जलडमरूमध्य से दुनिया का करीब 20% कच्चा तेल गुज़रता है। इस खबर के चलते WTI क्रूड ऑयल के फ्यूचर $119 प्रति बैरल के स्तर को छूने के बाद $86 के आसपास कारोबार कर रहे थे। वहीं, 10 मार्च 2026 को ब्रेंट क्रूड (Brent crude) भी $119 से गिरकर लगभग $90 पर आ गया। अमेरिकी ऊर्जा कंपनियों को ट्रैक करने वाले Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) में भी मजबूती दिखी है, जो निवेशकों की लगातार ऊंची ऊर्जा कीमतों की उम्मीदों को दर्शाता है। हालांकि, ये सारे उपाय होरमुज़ जलडमरूमध्य से सुगम आवाजाही पर निर्भर करते हैं, जो फिलहाल काफी जोखिम भरा है।

सप्लाई के जोखिम और स्ट्रेटेजिक रिजर्व

मौजूदा संकट ने ऊर्जा बाजारों को सप्लाई और डिमांड पर फोकस से हटाकर सप्लाई जोखिमों (supply risks) पर ला दिया है। सऊदी अरब, इराक, कुवैत और यूएई जैसे मध्य पूर्व के प्रमुख तेल उत्पादक पहले ही उत्पादन और निर्यात में कटौती कर चुके हैं, क्योंकि शिपिंग रूट (shipping routes) प्रभावी रूप से बंद हो गए हैं और भंडारण (storage) फुल हो रहा है। कतर ने LNG ऑपरेशन बंद कर दिए हैं, जिससे सप्लाई की चिंताएं और बढ़ गई हैं। विश्लेषकों का अनुमान है कि मौजूदा तेल की कीमतों में $10 से $15 प्रति बैरल का जोखिम प्रीमियम (risk premium) शामिल है, और कुछ का अनुमान है कि अगर सप्लाई गंभीर रूप से बाधित हुई तो कीमतें $120 से $150 तक जा सकती हैं। फरवरी 2026 के अंत तक, अमेरिका के स्ट्रेटेजिक पेट्रोलियम रिजर्व (SPR) में लगभग 415.44 मिलियन बैरल तेल था। यह पहले के मुकाबले काफी कम है, खासकर 2022 में 180 मिलियन बैरल निकालने के बाद, जिससे रिजर्व 40 साल के निचले स्तर पर आ गया था। हालांकि SPR में करीब 714 मिलियन बैरल तेल रखने की क्षमता है, लेकिन मौजूदा स्तर लंबी सप्लाई कटौती को सोखने की इसकी क्षमता को सीमित करते हैं। ग्रुप ऑफ सेवन (G7) के वित्त मंत्रियों ने स्ट्रेटेजिक रिजर्व (strategic reserves) जारी करने की तत्परता जताई है, लेकिन इसे एक अस्थायी उपाय माना जा रहा है।

प्रस्तावित समाधानों की चुनौतियां

कीमतों में तत्काल राहत देने के उद्देश्य से प्रस्तावित ये नीतियां कई बड़ी चुनौतियों का सामना कर रही हैं। SPR के पास लंबे समय तक चलने वाले संघर्ष का समर्थन करने की क्षमता कम है, क्योंकि अतीत में इसमें बड़ी मात्रा में कमी आई है और कीमतें बढ़ने पर इसे फिर से भरना मुश्किल हो रहा है। मुख्य समस्या स्ट्रेट ऑफ होर्मुज है, जहां सुरक्षा जोखिमों ने एक प्रभावी नाकाबंदी बना दी है, जिससे नौसैनिक एस्कॉर्ट को लागू करना बहुत मुश्किल हो गया है। इसके अलावा, ट्रेजरी सेक्रेटरी स्कॉट बेस्सेंट रूसी तेल पर कुछ प्रतिबंधों को आसान बनाने पर विचार कर रहे हैं ताकि वैश्विक सप्लाई बढ़ाई जा सके। हालाँकि इससे अधिक तेल उपलब्ध हो सकता है, लेकिन यूक्रेन में रूस की कार्रवाई पर दबाव बनाने के प्रयासों को कमजोर करने का जोखिम है। मध्य पूर्व में ऊर्जा बुनियादी ढांचे पर बार-बार हुए हमलों ने फिजिकल सप्लाई चेन की निरंतर कमजोरी को उजागर किया है। पिछले घटनाक्रमों से पता चलता है कि भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम (geopolitical risk premiums) जल्दी से कीमतें बढ़ा सकते हैं, लेकिन लंबे समय तक चलने वाली बाधाएं, खासकर होर्मुज जैसे महत्वपूर्ण चोकपॉइंट्स पर, मंदी के जोखिम सहित गंभीर आर्थिक समस्याएं पैदा कर सकती हैं। बाजार की भावना अब डर से आगे बढ़कर वास्तविक सप्लाई चेन के मुद्दों पर केंद्रित हो गई है।

तेल की कीमतों काOutlook

J.P. Morgan Global Research के विश्लेषकों को उम्मीद है कि 2026 में ब्रेंट क्रूड की औसत कीमत लगभग $60 प्रति बैरल रहेगी। उनका मानना है कि भू-राजनीतिक उछाल फीका पड़ने के बाद वैश्विक मांग (global demand) अंततः वापस आ जाएगी, हालांकि भू-राजनीतिक जोखिम अभी भी एक महत्वपूर्ण अनिश्चितता बने हुए हैं। व्यापक ऊर्जा क्षेत्र, जिसका प्रतिनिधित्व XLE ETF करता है, 9 मार्च 2026 तक 20.19 के P/E अनुपात और 2.7% के डिविडेंड यील्ड (dividend yield) के साथ मजबूती दिखा रहा है। हालांकि, तेल की कीमतों में लगातार उतार-चढ़ाव, सप्लाई चेन पर दबाव और स्टैगफ्लेशन (stagflation) के डर का मतलब है कि आने वाले समय में ऊर्जा बाजार मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक विकास के प्रति बेहद संवेदनशील बने रहेंगे।