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शिखर सम्मेलन से उम्मीदें जगीं, पर संशय बरकरार
14-15 मई को राष्ट्रपति ट्रम्प (Trump) और शी जिनपिंग (Xi Jinping) की मुलाकात से पहले, बाज़ार की निगाहें भू-राजनीतिक तनाव कम होने पर हैं, जिससे चीनी शेयर चढ़ सकते हैं। शंघाई शेन्ज़ेन CSI 300 इंडेक्स (Shanghai Shenzhen CSI 300 Index) पिछले चार हफ्तों में 9.16% बढ़ा है और पिछले साल में 27.55% का उछाल दर्ज किया है। हालांकि, विश्लेषकों को बड़े सफलताओं की उम्मीद कम है। बातचीत का मुख्य फोकस मौजूदा विवादों को सुलझाने और मामला बिगड़ने से रोकने पर रहेगा। युआन (Yuan) डॉलर के मुकाबले लगभग 6.80 पर ट्रेड कर रहा है।
टैरिफ और टेक्नोलॉजी पर टकराव?
व्यापार टैरिफ (trade tariffs) एक अहम मुद्दा बने हुए हैं। उम्मीद है कि मौजूदा टैरिफ, जो औसतन 22% के आसपास हैं, वैसे ही बने रहेंगे। यह कुछ हद तक निश्चितता देगा, लेकिन चीनी निर्यातकों के लिए चुनौती बढ़ा सकता है। Macquarie का मानना है कि नए टैरिफ का न होना बाज़ार की तस्वीर को बेहतर बना सकता है। वहीं, जिन कंपनियों की अमेरिका में बड़ी बिक्री है, जैसे कि बायोटेक फर्म WuXi Biologics और WuXi AppTec, उन्हें Biosecure Act जैसे उपायों से दबाव झेलना पड़ रहा है। चिप टेक्नोलॉजी को लेकर भी तनाव है। अमेरिकी नियामकों ने Hua Hong Semiconductor Ltd. जैसी कंपनियों को उपकरण शिपमेंट रोकने की रिपोर्टें हैं। चीन भी अपने एडवांस्ड टेक्नोलॉजी को बचाने की कोशिश कर रहा है। Jefferies का सुझाव है कि कुछ खास मैन्युफैक्चरिंग नोड्स के लिए अमेरिकी चिप एक्सपोर्ट कंट्रोल में मामूली ढील मिल सकती है, लेकिन AI के प्रभुत्व की दौड़ जारी है, जो चीनी चिप निर्माताओं को आत्मनिर्भरता पर ध्यान केंद्रित करने के लिए प्रेरित कर रही है। Hua Hong Semiconductor का मार्केट कैप लगभग HK$248.56 बिलियन है। इसका P/E रेश्यो पहले 24.6x और 13.1x से गिरकर अब 0.0x हो गया है।
रणनीतिक संसाधन और कृषि सौदे
रेयर अर्थ एलिमेंट्स (rare earth elements) भी एजेंडे पर हैं, जिसमें अमेरिका दुनिया के सबसे बड़े उत्पादक चीन से सुरक्षित आपूर्ति चाहता है। अक्टूबर 2025 के अंत से एक नाजुक संतुलन बना हुआ है। इस बीच, चीन ने निर्यात रोका और अमेरिका ने टेक्नोलॉजी प्रतिबंधों को टाल दिया, जिससे China Northern Rare Earth और Xiamen Tungsten जैसे उत्पादकों को फायदा हुआ। China Northern Rare Earth का P/E रेश्यो 70.07x है और मार्केट कैप लगभग 191.74 बिलियन RMB है। Goldman Sachs के अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि बातचीत व्यापार, एक्सपोर्ट कंट्रोल और रेयर अर्थ के स्थिर प्रवाह पर केंद्रित होगी। एग्रीकल्चर की बात करें तो, बीजिंग अमेरिका से सोयाबीन और एयरक्राफ्ट जैसे अधिक सामान खरीदने पर सहमत हो सकता है। इससे Foshan Haitian Flavouring & Food Co. और Muyuan Foods जैसी चीनी खाद्य कंपनियों को मदद मिल सकती है। हालांकि, पोर्क (pork) के आयात में वृद्धि से चीन के घरेलू सूअर पालन उद्योग को नुकसान हो सकता है, जो पहले से ही कम कीमतों से जूझ रहा है। प्रमुख सूअर उत्पादक Muyuan Foods का मार्केट कैप 8 मई 2026 तक लगभग 259.41 बिलियन RMB था, जिसका नॉर्मलाइज्ड P/E 23.36 था।
अंतर्निहित कमजोरियाँ और संभावित नुकसान
आर्थिक सुधार के बावजूद (जैसा कि CSI 300 इंडेक्स के उछाल से पता चलता है), अंतर्निहित चुनौतियां बनी हुई हैं। यूएस-चीन व्यापार संबंधों में काफी अस्थिरता देखी गई है; उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2025 में टैरिफ बढ़ने से अमेरिकी शेयर तेज़ी से गिरे थे और एक राष्ट्रपति बैठक लगभग रद्द हो गई थी। अमेरिकी एक्सपोर्ट प्रतिबंधों से चीनी टेक फर्में संघर्ष कर रही हैं, जो उन्हें सरकारी समर्थन से घरेलू विकल्प विकसित करने के लिए मजबूर कर रही हैं। जबकि AI सेक्टर में ग्लोबल निवेश बढ़ रहा है, जिससे NVIDIA और TSMC जैसी कंपनियों को फायदा हो रहा है, चीन की सबसे एडवांस्ड चिप्स तक पहुंच सीमित बनी हुई है, जिससे उसकी तकनीकी आत्मनिर्भरता की राह तेज हो रही है। उदाहरण के लिए, Muyuan Foods ने अप्रैल 2026 में -46.1 का नेगेटिव P/E रेश्यो दर्ज किया, जो 2024 के अंत में 11.6 से काफी गिरावट है, जो इसके वैल्यूएशन की तुलना में महत्वपूर्ण नुकसान को दर्शाता है।
विश्लेषक का नजरिया और बाज़ार की भावना
विश्लेषकों का अनुमान है कि यह शिखर सम्मेलन व्यापक समझौते के बजाय व्यापार और एक्सपोर्ट कंट्रोल पर केंद्रित रहेगा। JPMorgan को उम्मीद है कि यह बैठक भविष्य की बातचीत के लिए एक ढांचा तैयार कर सकती है, जिससे अमेरिकी कृषि उत्पाद और ऊर्जा की खरीद बढ़ सकती है। हालांकि, पश्चिम एशिया में संघर्ष सहित व्यापक भू-राजनीतिक स्थिति जटिलताएँ जोड़ती है। तनाव कम करने में किसी भी कथित विफलता से बाज़ार में नई अस्थिरता आ सकती है। भले ही AI मोनेटाइजेशन (monetization) और सरकारी सहायता से संचालित चीनी टेक कंपनियों की कमाई ज्यादातर उम्मीदों पर खरी उतरी है, AI रैलियों की स्थिरता के बारे में वैश्विक चिंताएं उछाल को सीमित कर सकती हैं।