China Evergrande: किंगपिन ने मानी हार! धोखाधड़ी में फंसे फाउंडर, खरबों का साम्राज्य हुआ खाक!

Hui Ka Yan ने कबूला गुनाह, खत्म हुआ Evergrande का साम्राज्य

Hui Ka Yan, China Evergrande Group के फाउंडर, ने 14 अप्रैल, 2026 को फंडरेज़िंग फ्रॉड (fundraising fraud) और ब्राइबरी (bribery) के आरोपों में अपना गुनाह कबूल किया। तीन साल की जांच और हिरासत के बाद यह स्वीकारोक्ति हुई है। अब लिक्विडेशन (liquidation) की प्रक्रिया से गुज़र रही कंपनी पर $300 बिलियन से भी ज़्यादा का कर्ज था, जो फिनलैंड के अनुमानित 2025 GDP के बराबर है। Evergrande की यह स्वीकारोक्ति इसके चैप्टर को आधिकारिक तौर पर बंद करती है। Hui के इस कदम से इस saga का न्यायिक अंत हो गया है, जिसने ग्लोबल फाइनेंशियल मार्केट में हलचल मचा दी थी और चीन के रियल एस्टेट उद्योग की कमजोर नींव को उजागर किया था।

सबसे अमीर से बर्बादी तक: पतन का पैमाना

Hui Ka Yan और Evergrande की कहानी चीन के आर्थिक बदलावों और रेगुलेटरी एक्शन्स (regulatory actions) का एक बड़ा उदाहरण है। 2017 में, Hui एशिया के सबसे अमीर व्यक्ति थे, जिनकी नेट वर्थ $45.3 बिलियन थी। 2023 तक, यह घटकर अनुमानित $3 बिलियन रह गई, जो Evergrande के पतन के कारण हुए भारी नुकसान को दर्शाती है। 2020 में Evergrande का सेल्स रेवेन्यू $77.77 बिलियन तक पहुंच गया था। आक्रामक कर्ज-आधारित विस्तार (debt-fueled expansion) और कम मार्जिन वाली बिक्री ने एक नाजुक ढांचा तैयार किया था। 2020 के आसपास डेवलपर्स के उधार पर शुरू हुई रेगुलेटरी क्रैकडाउन (regulatory crackdown) ने Evergrande की गहरी समस्याओं को उजागर किया, जिससे 2021 में डिफॉल्ट (defaults) और 2024 में लिक्विडेशन हुआ।

अन्य बड़े डेवलपर्स भी इसी तरह की चुनौतियों का सामना कर रहे हैं। पूर्व प्रतिद्वंद्वी Country Garden ने 2025 में मुख्य रूप से डेट रीस्ट्रक्चरिंग (debt restructuring) से मुनाफा दर्ज किया, जो दर्शाता है कि ऑपरेशनल रिकवरी (operational recovery) अभी भी अनिश्चित है। Vanke सहित अन्य कंपनियों ने रिकॉर्ड नुकसान पोस्ट किया है, जो सेक्टर-व्यापी संघर्ष को उजागर करता है। S&P Global Ratings का अनुमान है कि 2026 में प्राइमरी प्रॉपर्टी सेल्स (10%-14%) गिरेगी, जो यह बताता है कि गिरावट उम्मीद से ज़्यादा गहरी और स्ट्रक्चरल है। ओवरसप्लाई (oversupply) और प्राइस प्रेशर (price pressure) की समस्या बढ़ी हुई है, खासकर बैंकों द्वारा सावधानी से लोन देने के कारण। Bank of China (Hong Kong) और Bank of East Asia जैसे बैंकों का कमर्शियल रियल एस्टेट में बड़ा एक्सपोजर (exposure) है।

स्वीकारोक्ति के बावजूद सेक्टर-व्यापी जोखिम बने हुए हैं

हालांकि Hui Ka Yan के गुनाह कबूल करने से उनके व्यक्तिगत मामले का कानूनी अंत हो गया है, लेकिन Evergrande के पतन और प्रॉपर्टी मार्केट में व्यापक गिरावट से उत्पन्न हुए सिस्टमिक रिस्क (systemic risks) अभी खत्म नहीं हुए हैं। चीन में बिना बिकी हुई हाउज़िंग (unsold housing) की बड़ी मात्रा एक स्ट्रक्चरल समस्या है। S&P Global Ratings का कहना है कि अतिरिक्त इन्वेंट्री (excess inventory) को केवल सरकारी हस्तक्षेप (government intervention) ही अवशोषित कर सकता है। इसका मतलब है कि मार्केट फोर्सेज (market forces) अकेले स्थायी रिकवरी नहीं ला सकतीं। प्रॉपर्टी सेक्टर, जो ऐतिहासिक रूप से चीन की अर्थव्यवस्था का एक-चौथाई से ज़्यादा रहा है, 2021 के पीक (peak) से बिक्री की मात्रा आधी हो गई है। इस लंबे संकट ने डेवलपर्स, बैंकों और स्थानीय सरकारों पर दबाव बनाना जारी रखा है, जिससे वित्तीय कमजोरियों का एक जटिल जाल बना है।

चीन का प्रॉपर्टी मार्केट धीमी स्थिरीकरण की ओर

विश्लेषकों को चीन के प्रॉपर्टी सेक्टर में स्थिरीकरण (stabilization) की लंबी अवधि की उम्मीद है। S&P Global Ratings 2026 के लिए बिक्री में 10%-14% की गिरावट का अनुमान लगाता है, जबकि UBS का अनुमान है कि 2026 में प्रॉपर्टी सेल्स, नई शुरुआतें (new starts) और निवेश (5%-10%) गिरेंगे। चीनी सरकार ने अपनी नीति को बदला है, मार्केट की गिरावट को रोकने से अब इसे सक्रिय रूप से स्थिर करने पर ध्यान केंद्रित किया गया है, 'गुड हाउसिंग एंड न्यू मॉडल्स' (good housing and new models) के मार्गदर्शन में। इसमें नई कंस्ट्रक्शन का प्रबंधन, मौजूदा इन्वेंट्री को क्लियर करना और संभावित रूप से सरकारी संस्थाओं का उपयोग करके अनसोल्ड प्रॉपर्टीज को अवशोषित करना शामिल है। हालांकि, असली रिकवरी का रास्ता धीमा रहने की उम्मीद है।