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### लगातार कमी से सुधारों को झटका
स्टारबक्स के लिए अमेरिकी स्टोरों को दूध, पेस्ट्री और कप ढक्कन जैसी आवश्यक वस्तुओं से लगातार स्टॉक रखना एक आवर्ती कथा बन गई है, जो चार सीईओ के कार्यकाल तक फैली हुई है। वर्तमान मुख्य कार्यकारी ब्रायन निकोल ने इन आपूर्ति श्रृंखला की कमियों को दूर करने को अपनी बदलाव की रणनीति का एक केंद्रीय स्तंभ बनाया है। हालांकि, वर्तमान और पूर्व कर्मचारियों की रिपोर्टों से पता चलता है कि समस्या सार्वजनिक रूप से स्वीकार की गई तुलना में अधिक गहरी है, जिसमें पुरानी तकनीक और एक खंडित आपूर्तिकर्ता नेटवर्क शामिल है जिसने अब तक निकोल के प्रयासों का विरोध किया है। यह परिचालन घर्षण तब आता है जब स्टारबक्स की अमेरिकी बिक्री पिछली छह तिमाहियों में लगातार गिरी थी, इससे पहले कि उसकी सबसे हालिया कमाई में सपाट प्रदर्शन दर्ज किया गया हो। जबकि कंपनी की शेयर की कीमत सितंबर 2024 में निकोल की नियुक्ति के बाद से लगभग 5% बढ़ी है, यह उसी अवधि के दौरान एसएंडपी 500 के 26% लाभ से पिछड़ जाती है। विश्लेषकों को उम्मीद है कि निकोल हालिया आय रिपोर्टों के बाद आगामी निवेशक दिवस पर अपनी रणनीति को और विस्तार से बताएंगे। कुछ विश्लेषकों के आशावाद और 2026 में 15% वर्ष-दर-तारीख स्टॉक वृद्धि के बावजूद, महत्वपूर्ण चुनौतियां बनी हुई हैं। 26 जनवरी, 2026 तक, स्टारबक्स का स्टॉक लगभग $96.33 पर कारोबार कर रहा है, जिसकी बाजार पूंजीकरण $111 बिलियन के करीब है। इसकी पिछली बारह महीनों की प्रति शेयर आय (EPS) $1.64 थी, जिसके परिणामस्वरूप मूल्य-से-आय (P/E) अनुपात लगभग 58.85 था। यह मूल्यांकन परिचालन सुधारों को स्थायी लाभप्रदता में बदलने की कंपनी की क्षमता के संबंध में चल रही निवेशक जांच को दर्शाता है।
### पुरानी तकनीक और सप्लायर की समस्याएँ
कर्मचारी प्रणालीगत विश्वसनीयता के मुद्दों की ओर इशारा करते हैं, जिसमें 2024 की शुरुआत में स्टारबक्स वितरण केंद्रों पर आने वाले एक तिहाई से भी कम ट्रक डिलीवरी समय पर और पूर्ण ऑर्डर मानकों को पूरा कर रही थी। इसका श्रेय कई आपूर्तिकर्ताओं के बीच खराब समन्वय को दिया जाता है, जिसमें 2025 के अंत तक समस्याएं बनी रहीं। इन मुद्दों को और बढ़ाने वाली कंपनी की पुरानी तकनीक पर निर्भरता है। विशेष रूप से, स्टारबक्स लीगेसी आईबीएम AS/400 हार्डवेयर का उपयोग करना जारी रखे हुए है, जो कम से कम 1997 से महत्वपूर्ण इन्वेंट्री और पुनःआपूर्ति संचालन के लिए उपयोग में है। जबकि स्टारबक्स का कहना है कि वह इन प्रणालियों का आधुनिकीकरण कर रहा है, इस परिवर्तन को एक हवाई जहाज के इंजन को उड़ान के बीच में बदलने जैसा जटिल और महंगा बताया गया है। LIDAR और कैमरा डेटा का उपयोग करने के लिए डिज़ाइन किए गए AI-संचालित इन्वेंट्री काउंटिंग ऐप के हालिया रोलआउट की भी आलोचना हुई है। बरिस्ता और प्रबंधक लगातार गलत गणनाओं और गलत लेबलिंग की रिपोर्ट करते हैं, जो प्रदाता के 99% सटीकता के दावे के बावजूद इसके इच्छित उद्देश्य को कमजोर करता है। यह तकनीकी अंतराल, लगभग 1,500 कप-और-लिड युग्मों के एक जटिल जाल के साथ, उन स्वचालन प्रयासों को बाधित करता है जिन्हें प्रतिस्पर्धियों ने सफलतापूर्वक लागू किया है। इसके अलावा, स्टारबक्स छोटे क्षेत्रीय विक्रेताओं पर निर्भर करता है जो मांग में वृद्धि के दौरान उत्पादन बढ़ाने के लिए संघर्ष करते हैं, जिससे खंडित आपूर्ति नेटवर्क में योगदान होता है।
### परिचालन अक्षमताएं और बर्बादी
इन प्रणालीगत आपूर्ति श्रृंखला विफलताओं के परिणाम मूर्त हैं। कर्मचारी गलत मांग पूर्वानुमान से लेकर अत्यधिक भरे गोदामों और खाली स्टोर अलमारियों तक, समस्याओं की एक श्रृंखला का वर्णन करते हैं। यह परिचालन शिथिलता विशेष रूप से खाद्य और दूध जैसे खराब होने वाले सामानों के साथ महत्वपूर्ण उत्पाद बर्बादी का कारण बन सकती है, जिसके लिए स्टारबक्स के पास अन्य फास्ट-फूड श्रृंखलाओं की तुलना में सीमित बैक-रूम भंडारण है। यह मॉडल, जो एक पेय-केंद्रित फोकस से विकसित हुआ और एक बढ़ते हुए खाद्य खंड (2025 में अब 23% राजस्व) को शामिल किया, इसकी आपूर्ति श्रृंखला क्षमताओं पर दबाव डालता है। एक उदाहरण में, एक स्वचालित ऑर्डरिंग कार्यक्रम को वापस लेने के बाद, स्टोर मौसमी भोजन से भर गए, जिसके परिणामस्वरूप श्रमिकों ने अभूतपूर्व मात्रा में उत्पाद फेंक दिया। आपूर्ति श्रृंखला विशेषज्ञ इस बात पर जोर देते हैं कि डिलीवरी विश्वसनीयता, समय पर, पूर्ण डिलीवरी के लिए 95% या उससे अधिक के लक्ष्य के साथ, एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है, और स्टारबक्स का प्रदर्शन इस बेंचमार्क से काफी नीचे है।
### बाज़ार और विश्लेषक आउटलुक
स्टारबक्स को महत्वपूर्ण प्रतिस्पर्धी बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि डंकिन' और मैकडॉनल्ड्स जैसे प्रतिद्वंद्वी इसकी परिचालन लड़खड़ाहट का लाभ उठाने की स्थिति में हैं। कंपनी की हालिया Q4 FY25 आय में साल-दर-साल 1% राजस्व वृद्धि $9.6 बिलियन दर्ज की गई, जिसने अपेक्षाओं को पार कर लिया, लेकिन समायोजित EPS $0.52 तक गिर गया, जो लक्ष्य से चूक गया। कॉफी बीन्स की ऊंची लागत और बढ़े हुए श्रम खर्चों से मार्जिन पर दबाव है, जिसमें महत्वपूर्ण संघ गतिविधि और राष्ट्रव्यापी हड़ताल से और अधिक जटिलता आ गई है। जबकि कुछ विश्लेषकों ने 'बैक टू स्टारबक्स' पहल से संभावित बिक्री सुधार और लागत बचत का हवाला देते हुए स्टॉक को अपग्रेड किया है, अन्य मार्जिन सुधार और बिक्री वृद्धि की दिशा में अनिश्चितताओं के कारण तटस्थ रुख बनाए हुए हैं। विलियम ब्लेयर ने स्टारबक्स को आउटपरफॉर्म में अपग्रेड किया, 2029 तक 30x P/E मल्टीपल मानते हुए $140 की संभावित शेयर कीमत का अनुमान लगाया। इसके विपरीत, जेफरीज ने लाभप्रदता और मार्जिन दबावों पर चिंताओं का हवाला देते हुए अंडरपरफॉर्म रेटिंग दोहराई। स्टारबक्स का इन्वेस्टर डे 29 जनवरी, 2026 को और इसकी Q1 FY26 आय रिपोर्ट से कंपनी के रिकवरी पथ पर और स्पष्टता मिलने की उम्मीद है।