RVNL के ₹1,189 करोड़ के सौदे के बावजूद शेयर क्यों गिरा? वैल्यूएशन की चिंता हावी, निवेशकों का रिएक्शन

कॉन्ट्रैक्ट मिलने पर भी क्यों गिरी RVNL?

रेल विकास निगम लिमिटेड (RVNL) ने इंजीनियरिंग, प्रोक्योरमेंट और कंस्ट्रक्शन (EPC) सेगमेंट में ₹1,189 करोड़ से ज्यादा के नए सौदे पक्के किए हैं। इनमें से एक ₹221.3 करोड़ का सिग्नलिंग अपग्रेड प्रोजेक्ट साउथ ईस्ट सेंट्रल रेलवे से है, और दूसरा ₹967.9 करोड़ का ब्रिज कंस्ट्रक्शन प्रोजेक्ट ईस्ट कोस्ट रेलवे से मिला है। इन बड़े प्रोजेक्ट्स के बावजूद, 12 मई, 2026 को RVNL का शेयर NSE पर 3.55% गिरकर ₹284.90 पर बंद हुआ। यह स्टॉक अपने 52-सप्ताह के हाई ₹447.80 से 34% से भी ज्यादा नीचे आ गया है, जो बताता है कि निवेशक सिर्फ नए ऑर्डर्स से आगे बढ़कर वैल्यूएशन पर ज्यादा ध्यान दे रहे हैं।

हाई वैल्यूएशन ने बढ़ाई चिंता

निवेशकों की चिंता का सबसे बड़ा कारण RVNL का हाई वैल्यूएशन है। 12 मई, 2026 तक, कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो 61.23 था। इसकी तुलना में, इसके साथियों IRFC का P/E रेश्यो करीब 18-23 और IRCON International का 23-26 के आसपास है। कंस्ट्रक्शन इंडस्ट्री का मीडियन P/E तो सिर्फ 16.12 है, जो RVNL के वैल्यूएशन की ऊंची उड़ान को और भी स्पष्ट करता है। RVNL का अपना 10-साल का मीडियन P/E रेश्यो सिर्फ 8.26 रहा है। कंपनी की पिछले पांच सालों में सेल्स ग्रोथ सिर्फ 6.52% रही है, जो रेलवे सेक्टर की समग्र ग्रोथ से पीछे है, जबकि सरकार रेलवे में भारी निवेश कर रही है।

आगे क्या?

भारत के रेलवे सेक्टर का भविष्य उज्ज्वल दिख रहा है, जिसे सरकारी सपोर्ट और बेहतर ट्रांसपोर्ट की मांग से बल मिल रहा है। RVNL, अपने बड़े प्रोजेक्ट पाइपलाइन और एग्जीक्यूशन क्षमता के साथ, इन ट्रेंड्स का फायदा उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है। हालांकि, निवेशकों की नजरें इस बात पर रहेंगी कि कंपनी अपने बड़े ऑर्डर बुक को वास्तविक रेवेन्यू ग्रोथ और लगातार मुनाफे में कैसे बदलती है। RVNL का वर्तमान हाई वैल्यूएशन भविष्य की परफॉरमेंस से ऊंची उम्मीदें दर्शाता है। अगर कंपनी इन उम्मीदों पर खरा नहीं उतरती, या कोई ऑपरेशनल समस्या आती है, तो शेयर में और गिरावट आ सकती है।