निर्माण की रफ़्तार और वित्तीय ताक़त
NHAI ने फाइनेंशियल ईयर 2025-26 के आखिर में ज़बरदस्त प्रदर्शन किया, कुल 5,313 किमी राष्ट्रीय राजमार्गों का निर्माण पूरा किया। यह उनके सालाना लक्ष्य 4,640 किमी से लगभग 15% ज़्यादा था। निर्माण की रफ़्तार, जो औसतन करीब 14.5 किमी प्रतिदिन रही, यह दिखाती है कि अब सिर्फ तेज़ रफ़्तार से काम करने की बजाय ज़्यादा वैल्यू वाले, एक्सेस-कंट्रोल्ड रूट्स पर फोकस बढ़ रहा है।
कैपिटल एक्सपेंडिचर (capex) ₹2,44,362 करोड़ पर पहुँच गया, जो ₹2,38,384 करोड़ के बजट से लगभग 2.5% ज़्यादा था। एक बड़ा डेवलपमेंट यह था कि NHAI ने ₹5,978 करोड़ के फंडिंग गैप को अपने संसाधनों से भरा, जिससे सरकारी बजट पर निर्भरता कम हुई और अपनी आंतरिक क्षमता का प्रदर्शन हुआ। पिछले पाँच सालों में NHAI का कुल कैपिटल स्पेंडिंग ₹10 लाख करोड़ से अधिक रहा है, जो भारत के हाईवे सिस्टम में बड़े निवेश को दर्शाता है।
कर्ज़ में कमी और फंडिंग के स्रोत
NHAI की वित्तीय रणनीति में कर्ज़ कम करने पर स्पष्ट रूप से ज़ोर दिया गया है। अधिकारी की बकाया देनदारी फाइनेंशियल ईयर 2021-22 में लगभग ₹3.48 लाख करोड़ के शिखर से घटकर 31 मार्च 2025 तक करीब ₹2.44 लाख करोड़ हो गई। महत्वपूर्ण बात यह है कि NHAI ने 2023 से कोई नया उधार नहीं लिया है, जिससे कर्ज़ का बोझ काफी कम हुआ है।
यह कमी मज़बूत एसेट मोनेटाइजेशन और स्ट्रेटेजिक प्रीपेमेंट्स की वजह से संभव हुई है। फाइनेंशियल ईयर 2024-25 में, NHAI ने एसेट बिक्री से लगभग ₹28,724 करोड़ जुटाए, जिसमें उनके इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) से बड़ी रकम शामिल थी। यह InvIT फंड अब सख़्ती से कर्ज़ चुकाने के लिए इस्तेमाल किए जा रहे हैं, जो वित्तीय अनुशासन दिखाता है। टोल रेवेन्यू भी सालाना करीब 10% की दर से बढ़ रहा है, जो कर्ज़ चुकाने में मदद कर रहा है। संपत्तियों को बेचकर नए प्रोजेक्ट्स को फंड करने और कर्ज़ चुकाने का यह तरीका वित्तीय स्थिरता को बढ़ाता है।
नेशनल मोनेटाइजेशन पाइपलाइन 2.0 का लक्ष्य FY2025-26 से FY2029-30 तक ₹4,14,000 करोड़ की संपत्ति का मोनेटाइजेशन करना है, जिसमें InvITs और Toll-Operate-Transfer (TOT) मॉडल का उपयोग करके लगभग 21,300 किमी की सड़कें शामिल हैं।
सेक्टर की चुनौतियाँ और मोनेटाइजेशन की राह
NHAI की उपलब्धियों के बावजूद, रोड सेक्टर में कुछ चुनौतियाँ भी हैं। नए राष्ट्रीय राजमार्ग परियोजनाओं को अवार्ड करने में मंदी देखी जा रही है, और निर्माण की रफ़्तार FY2026 में घटकर 25 किमी प्रतिदिन और FY2027 में 21-22 किमी प्रतिदिन रहने की उम्मीद है। यह आंशिक रूप से NHAI के ज़्यादा सतर्क रवैये के कारण है, जो प्रोजेक्ट्स को केवल ज़रूरी मंज़ूरी मिलने के बाद ही अवार्ड कर रहा है, जिससे टेंडरिंग में देरी हो रही है।
इसके अलावा, एसेट मोनेटाइजेशन के बावजूद, उच्च-ट्रैफ़िक वाले कुछ सिक्स-लेन रोड्स में ही निवेशकों की रुचि दिख रही है। इस बात की भी चिंता है कि क्या निवेशक कंसेशन अवधि के दौरान अनुमानित टोल रेवेन्यू से बड़ा अपफ्रंट भुगतान वसूल कर पाएंगे। सेक्टर में बढ़ती लागत, जैसे ग्लोबल घटनाओं से प्रभावित बिटुमेन की कीमतें, और लगातार एग्जीक्यूशन इश्यूज़ भी डेवलपर के मुनाफ़े को कम कर रहे हैं। इन सब वजहों से इंफ्रास्ट्रक्चर फर्म रोड प्रोजेक्ट्स से दूर जा रही हैं।
आगे का रास्ता
भारत के रोड इंफ्रास्ट्रक्चर का आउटलुक मिला-जुला है। जबकि केंद्र सरकार भारी निवेश कर रही है, 2026-27 में हाईवे निर्माण के लिए लगभग ₹1 ट्रिलियन की उम्मीद के साथ प्राइवेट सेक्टर की फंडिंग महत्वपूर्ण होगी। NHAI के पास अवार्ड के लिए 124 प्रोजेक्ट्स, कुल 6,376 किमी के साथ योजनाबद्ध हैं, जो निरंतर विकास को दर्शाता है। हालांकि, कुशल एग्जीक्यूशन और सफल एसेट मोनेटाइजेशन स्ट्रेटेजीज़ महत्वपूर्ण होंगी। फोकस सिर्फ ज़्यादा किलोमीटर बनाने से हटकर हाईवे नेटवर्क की क्वालिटी, ड्यूरेबिलिटी और ऑपरेशनल एफिशिएंसी को बेहतर बनाने पर आ गया है। इसमें स्किल्ड वर्कर्स और एडवांस्ड कंस्ट्रक्शन टेक्नोलॉजीज़ में ज़्यादा निवेश की ज़रूरत है।