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भू-राजनीतिक तनाव और सरकारी सहारा
दुनिया भर में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव, खासकर अमेरिका-ईरान संघर्ष के कारण, भारतीय एविएशन सेक्टर (Aviation Sector) पर गहरा असर पड़ रहा है। इस स्थिति को देखते हुए, भारत सरकार ने ₹5,000 करोड़ की क्रेडिट स्कीम की घोषणा की है। इसका सीधा असर एयरलाइन्स की ऑपरेटिंग कॉस्ट (Operating Cost) और यात्रियों की मांग पर पड़ रहा है। यह कदम सेक्टर की आर्थिक अहमियत को दर्शाता है, लेकिन यह देखना होगा कि यह केवल कुछ समय की राहत है या इससे सेक्टर की वित्तीय सेहत सुधरेगी।
सरकारी मदद और बाज़ार का दबाव
यह ₹5,000 करोड़ की क्रेडिट स्कीम इमरजेंसी क्रेडिट लाइन गारंटी स्कीम (ECLGS) के तहत आएगी, जिसे बाहरी झटकों से प्रभावित सेक्टर्स की मदद के लिए बनाया गया है। फिलहाल, अमेरिका-ईरान संघर्ष ने ग्लोबल एनर्जी मार्केट (Energy Market) को अस्थिर कर दिया है। ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) के $90 प्रति बैरल तक पहुंचने का अनुमान है, जिससे एविएशन टरबाइन फ्यूल (ATF) की कीमतें बढ़ी हैं। ATF एयरलाइन के कुल खर्च का 30-40% होता है, इसलिए यह लागत सीधे तौर पर बढ़ जाती है। इसके अलावा, फ्लाइट्स को रूट बदलना पड़ रहा है और बीमा प्रीमियम भी महंगा हो गया है। सरकार की इस क्रेडिट लाइन से कंपनियों को नकदी की समस्या में कुछ राहत मिल सकती है, लेकिन इंडिगो (IndiGo) और स्पाइसजेट (SpiceJet) जैसी एयरलाइन्स के लिए निवेशक सेंटीमेंट (Investor Sentiment) अभी भी मिली-जुली स्थिति में है।
गहरी वित्तीय समस्याएं और वैश्विक दबाव
सरकारी मदद के बावजूद, भारतीय एविएशन इंडस्ट्री को बड़ी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। आईसीआरए (ICRA) का अनुमान है कि फाइनेंशियल ईयर 2025-26 में सेक्टर का नेट लॉस (Net Loss) बढ़कर ₹170-180 बिलियन तक पहुंच सकता है, जो फाइनेंशियल ईयर 2024-25 में ₹55 बिलियन था। मार्च 2026 तक एयरलाइन्स का कर्ज बढ़कर ऑपरेटिंग प्रॉफिट के 5-5.5 गुना तक पहुंच सकता है। नई क्रेडिट स्कीम में प्रति एयरलाइन ₹1,500 करोड़ की सीमा रखी गई है, जो पहले से ज़्यादा है, और इसमें 90% की सरकारी गारंटी भी शामिल है। पिछले अनुभवों से पता चलता है कि कच्चे तेल की कीमतों में बदलाव का सीधा असर इंडिगो और स्पाइसजेट जैसी एयरलाइन्स के स्टॉक पर पड़ता है। इसी तरह की परेशानियां दुनिया भर की एयरलाइन्स भी झेल रही हैं, जिन्हें बढ़ते फ्यूल और ऑपरेटिंग खर्चों के कारण रूट कम करने या सरचार्ज (Surcharge) बढ़ाने पड़ रहे हैं।
स्पाइसजेट और इंडिगो की अपनी मुश्किलें
यह नई क्रेडिट स्कीम उन एयरलाइन्स के लिए केवल कुछ समय के लिए ही राहत दे सकती है जो गहरी संरचनात्मक समस्याओं से जूझ रही हैं। स्पाइसजेट (SpiceJet) विशेष रूप से मुश्किल में है, जिसका पी/ई रेश्यो (P/E Ratio) नेगेटिव है और अप्रैल 2026 की शुरुआत तक शेयर की कीमत में करीब 67% की गिरावट आ चुकी है। कंपनी पर लगभग ₹885.99 करोड़ का कर्ज है, साथ ही रेवेन्यू ग्रोथ (Revenue Growth) कमजोर है और ऑपरेटिंग कैश फ्लो (Operating Cash Flow) नेगेटिव है। एक्सचेंज सर्विलांस (Exchange Surveillance) के तहत, स्पाइसजेट की स्थिति नाजुक बनी हुई है। डोमेस्टिक मार्केट शेयर में 64% हिस्सेदारी रखने वाली इंडिगो (IndiGo) के सामने भी चुनौतियां हैं। भले ही इसके पी/ई रेश्यो से ग्रोथ की उम्मीदें दिखती हैं, पर हाल में इसके शेयर में भी गिरावट आई है। क्रू की कमी और ड्यूटी नियमों में बदलाव के कारण फ्लाइट कैंसलेशन (Flight Cancellation) बड़े पैमाने पर हुए हैं। इसके अलावा, फ्लीट एक्सपेंशन (Fleet Expansion) के लिए इंडस्ट्री कर्ज पर निर्भर है, और अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमजोर भारतीय रुपये के कारण लीज पेमेंट्स (Lease Payments) और डेट सर्विसिंग (Debt Servicing) का खर्च बढ़ जाता है। इस क्रेडिट स्कीम की सफलता इस बात पर निर्भर करेगी कि एयरलाइन्स इन फंड्स का इस्तेमाल समझदारी से करें।
लंबी अवधि का नज़रिया और मुख्य फैक्टर
तत्काल सरकारी सहायता के बावजूद, भारतीय एविएशन सेक्टर का भविष्य अनिश्चित बना हुआ है। एनालिस्ट्स (Analysts) फाइनेंशियल ईयर 2025-26 के बाद सेक्टर के वित्तीय स्वास्थ्य में धीमी रिकवरी की उम्मीद कर रहे हैं। लेकिन यह सुधार घरेलू हवाई यात्रा की निरंतर वृद्धि और स्थिर ऑपरेटिंग कॉस्ट पर निर्भर करेगा। आगे चलकर एविएशन टरबाइन फ्यूल की कीमतें, करेंसी एक्सचेंज रेट्स (Currency Exchange Rates) और भू-राजनीतिक स्थिति जैसे फैक्टर अहम होंगे। सरकार का समर्थन और एयरलाइन्स के रणनीतिक फैसले ही लगातार मुनाफे की ओर ले जा सकते हैं।